"Юрий Гагарин" ще се върне официално при "Булгартабак"
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

"Юрий Гагарин" ще се върне официално при "Булгартабак"

Неофициално и в момента "Юрий Гагарин" е в орбитата на "Булгартабак", но скрито зад преплетени връзки

"Юрий Гагарин" ще се върне официално при "Булгартабак"

"Благоевград-БТ" и "София-БТ" искат да изкупят най-големия акционер във фабриката за филтри

12934 прочитания

Неофициално и в момента "Юрий Гагарин" е в орбитата на "Булгартабак", но скрито зад преплетени връзки

© Георги Кожухаров


Ключово ще е дали ще има търгово предложение към малките акционери

"Благоевград-БТ" и "София-БТ" са поискали да купят дружеството "Баранко" ЕООД, което е най-големият акционер с 49% в "Юрий Гагарин", става ясно от искане за концентрация, внесено в КЗК. Така пловдивската фабрика за филтри и опаковки официално е на път да се върне в структурата на "Булгартабак холдинг" - нещо, което и досега не беше тайна в сектора, макар и прикрито зад доста преплетени връзки. Искането в КЗК беше предшествано от друга новина - в края на януари тази година съветът на директорите на "Благоевград-БТ" взе решение производството на филтри за цигари да бъде преместено в Пловдив. От холдинга не обявиха кое конкретно дружество в Пловдив е партньорът за производство на филтри. Много вероятно е това да е точно борсовата компания "Юрий Гагарин".

Смяната на собствеността

До 2006 г. компанията беше част от държавния тогава "Булгартабак", когато беше приватизирана от "Баранко", дъщерно предприятие на кипърската офшорна компания "Баранко ко лимитид", тогава близка до ПИБ. Компанията взе 67% от капитала за 27.6 млн. лв. Впоследствие, за да се избегне търговото предложение към малките акционери, "Баранко" продаде част от дела си на "Комсо табако", регистрирана седмици преди сделката (в момента с 18% дял). През 2012 г. обаче с лобистки законови промени, направени от правителството на ГЕРБ, производството на цигарени гилзи (филтър заедно с хартията, предназначен за пълнене с тютюн) беше забранено, което удари бизнеса на "Юрий Гагарин". Това доведе до спад в пазарната капитализация на публичната компания и в крайна сметка тя премина в ръцете на нови собственици, свързани с частния вече "Булгартабак", който тогава се контролираше от Делян Пеевски и Цветан Василев. Коментарите в сектора бяха, че поправката е направена именно с цел компанията да бъде обезкръвена и да премине по-евтино в ръцете на нови собственици.

Смяната на собствеността стана в началото на 2013 г. чрез покупка на "Баранко" за 5.8 млн. евро от близката до "Булгартабак" офшорка от Белиз "Дрослиан лимитид", като тя пое и кредитите на дружеството. Тогава собствеността си смени и "Комсо табако". В отчета на "Юрий Гагарин" за 2013 г. става ясно, че заемът, който имаше компанията към ПИБ, е погасен предсрочно. Най-вероятно той е бил рефинансиран от собственика с кредит от КТБ - справка на "Капитал" показва, че към средата на 2014 г. "Дрослиан" е имало към нея експозиция за 18.7 млн. лв.

Ще има ли оферта към малките акционери

Сега цената на сделката не е обявена. Според последния отчет на "Баранко" през 2013 г. акциите в дъщерни предприятия са оценени на 32 млн. лв., година по-рано балансовата им стойност е била 12.3 млн. лв. Няма данни компанията да има друга собственост, така че е много вероятно това да е оценката на пакета в "Юрий Гагарин".

Ключово ще е и дали след смяната на собствеността ще има отправено търгово предложение към миноритарните акционери. През 2006 г. новият акционер се спаси от търговото, като раздроби дела си до под 50%, сега обаче изискване за отправяне на оферта е при преминаване на 33%. Преди години Комисията за финансов надзор не откри нарушения при процедурата на приватизация и раздробяването на дела в "Гагарин".

Аналогичен е сюжетът с "Булгартабак". Новият собственик не отправи търгово предложение с мотива, че се сменя собственик на собственика. И макар практиката и законът да казват, че и в този случай е нужна оферта, преди дни Върховният административен съд окончателно се произнесе, че такова не е необходимо. Така заради "Булгартабак" беше създаден опасен за капиталовия пазар прецедент.

Добрите новини за пловдивската фабрика

В момента второто правителство на Бойко Борисов е на път да премахне забраната за производство на гилзи с аргумент наказателна процедура от Европейската комисия - предложението е внесено в парламента от Министерството на икономиката, но не е гласувано. Тази ситуация би облагодетелствала "Юрий Гагарин", макар компанията реално да извади от употреба машините си за гилзи, които дори и отписа от баланса си.

В изминалите години след законовата забрана пловдивското дружество успя да преодолее негативите и преструктурира дейността си, като повиши значително продажбите си. Докладът за дейността от последното тримесечие показва, че 61% от производството е на опаковки, а останалите 39% са филтри за цигари. Към края на 2014 г. продажбите на продукция са се повишили с 20% до 88.5 млн. лв. спрямо година по-рано. Още в отчета за 2013 г. беше отбелязано, че двете машини, които са произвеждали гилзи, са били изведени от употреба и са били обезценени по справедлива стойност за 6.79 млн. лв. Всъщност, ако не е била тази обезценка, компанията е щяла да излезе отново на печалба вместо на загуба от 215 хил. лв. Към края на миналата година дружеството е на плюс от 550 хил. лв.

Ключово ще е дали ще има търгово предложение към малките акционери

"Благоевград-БТ" и "София-БТ" са поискали да купят дружеството "Баранко" ЕООД, което е най-големият акционер с 49% в "Юрий Гагарин", става ясно от искане за концентрация, внесено в КЗК. Така пловдивската фабрика за филтри и опаковки официално е на път да се върне в структурата на "Булгартабак холдинг" - нещо, което и досега не беше тайна в сектора, макар и прикрито зад доста преплетени връзки. Искането в КЗК беше предшествано от друга новина - в края на януари тази година съветът на директорите на "Благоевград-БТ" взе решение производството на филтри за цигари да бъде преместено в Пловдив. От холдинга не обявиха кое конкретно дружество в Пловдив е партньорът за производство на филтри. Много вероятно е това да е точно борсовата компания "Юрий Гагарин".


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

1 коментар
  • 1
    Bramasole avatar :-|
    Bramasole

    Добавям към статията единствено факта, че през 2006 г. изп. директор на "Ю. Гагарин" е бил Венцислав Каймаканов - обл. управител на Пловдивска област при правителството на Орешарски, а днес - депутат от ДПС.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK