Pfizer и Allergan договориха сливането си
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Pfizer и Allergan договориха сливането си

Pfizer и Allergan договориха сливането си

Сделката, с която се създава най-големия производител на лекарства в света, може да срещне съпротива от страна на властите в САЩ

9268 прочитания

© CARLO ALLEGRI


Основната цел на Pfizer е понижаване на данъчната ставка чрез преместване на централата в Ирландия.
Българският бизнес на Allergan, който носи бранда Actavis, се очаква официално да премине към генеричната компания номер едно в света - Teva. През лятото израелската компания договори придобиването на генеречния бизнес на Allergan.

Pfizer и Allergan са договорили условията по сливането си, което ще създаде най-големия производител на лекарства в света, съобщава Wall Street Journal. Сделката, която ще е на стойност над 150 млрд. долара, също така ще доведе до преместването в друга държава на централата на едно от водещите имена в корпоративна Америка, отбелязва изданието.

Според информацията на WSJ бордовете на двете компании са одобрили сделката в неделя. Окончателните условия предвиждат инвеститорите на Allergan да получат по 11.3 акции на Pfizer за всеки свой дял. Сделката включва и малък кешов компонент.

Ниски данъци

Придобиването ще доведе до най-голямата корпоративна инверсия в историята – схема, при която чрез сливане компания премества централата си в държава с по-ниски данъци. Този тип сделки са особено популярни във фармацевтичния сектор въпреки усилията на властите в САЩ да ги ограничат. Според източниците на WSJ, за да се подсигури по-ниската данъчна ставка, сделката ще бъде структурирана като обърнато сливане. Базираната в Ирландия Allergan, която е по-малка, ще купи щатската Pfizer. При подобна схема през миналата година Allergan беше придобита от Actavis (която има бизнес в България), като след сделката запази името си. През юли Allergan договори продажбата на бизнеса си с генерични лекарства на израелската Teva Pharmaceutical срещу 40 млрд. долара. Българският бизнес на Allergan, който носи бранда Actavis, се очаква официално да премине към генеричната компания номер едно в света - Teva.

Главният изпълнителен директор на Pfizer Иън Рийд ще е начело на обединената компания, а сегашният ръководител на Allergan Брент Съндерс ще получи позициитe президент и главен оперативен директор. Иън Рийд отдавна критикува данъчното законодателство в САЩ, което според него прави базираните в страната компании по-малко конкурентни на пазара. През миналата година Pfizer се опита да купи британската AstraZeneca, но офертата му беше отхвърлена.

Според данните на Evercore ISI реалната данъчна ставка на Pfizer е около 25%, което е най-високото ниво сред големите фармацевтични компании. Според експерти, цитирани от WSJ, след сливането с Allergan данъчната ставка на Pfizer ще спадне под 20%. След обединението с Actavis данъчната ставка на Allergan е около 15%.

Договарянето на сделката идва само дни след като финансовото министерство на САЩ публикува нови правила, насочени към ограничаване на възможностите и ползите от такива сделки. Анализаторите отбелязват, че промените едва ли са способни да спрат сливането на Pfizer и Allergan, макар да съществува риск от действия на властите в тази насока. За да бъде финализирана, сделката трябва да получи одобрение от регулаторите във всички части на света, където двете компании оперират.

Пазарен лидер

Сливането ще доведе и до създаването на лидер на фармацевтичния пазар, тъй като обединената компания ще има пазарна капитализация от над 300 млрд. долара, с което ще задмине сегашния номер едно Johnson & Johnson. Сделката ще сложи под една шапка успешни продукти като ваксината против пневмония Prevnar на Pfizer и Botox на Allergan. Новата компания също така ще има най-големия бюджет за изследвания и разработки в индустрията и ще предлага лекарства и ваксини за широк спектър от заболявания – от алцхаймер до рак и от очни болести до ревматоиден артрит. Общите продажби на двете компании през миналата година са възлизали на над 60 млрд. долара.

Pfizer обаче страда от загуба на пазарен дял в някои сфери след изтичането на патентите на водещи продукти в портфолито на компанията като Lipitor и появата на генерични алтернативи. Разработката на нови продукти, които да генерират приходи, върви с умерен успех. Затова Pfizer може да се възползва от по-бързия растеж на Allergan, най-вече на пазара на продукти за разкрасяване, който се очаква да се удвои до 10.5 млрд. долара до 2020 г. В добавка към това Allergan подготвя за пускане на пазара през следващите години значителен брой нови медикаменти в различни сфери, които могат да добавят над 15 млрд. долара към приходите.

Сливането е поредната голяма стъпка в бързата консолидация на сектора на здравеопазването в САЩ, което засяга всички играчи по веригата – от производители на лекарства, през застрахователи до болници. Наред с ниските лихви и други пазарни фактори в сектора голямо значение играят промените в здравноосигурителната система на страната. По-големият размер дава на производителите по-силни позиции при договаряне на цените с другите участници по веригата.

true

Основната цел на Pfizer е понижаване на данъчната ставка чрез преместване на централата в Ирландия.
Българският бизнес на Allergan, който носи бранда Actavis, се очаква официално да премине към генеричната компания номер едно в света - Teva. През лятото израелската компания договори придобиването на генеречния бизнес на Allergan.

Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK