С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
2 21 ное 2016, 8:17, 6618 прочитания

Деглобализацията е основният проблем пред развиващите се икономики

Страните търсят спасение между икономическия либерализъм и икономическия наицонализъм

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Още по темата

Станислава Танева: Не виждам охлаждане на интереса на международните инвеститори към България

Управляващият директор на българския клон на Citibank Europe пред "Капитал"

20 апр 2018

Как глобализацията да работи за всеки

Брюксел опитва да установи повече политически контрол над свободната търговия, за да противостои на популизма на Льо Пен и протекционизма на Тръмп

19 май 2017

Апетитът намаля

Данъчни и антитръст правила, пазарни трусове като Brexit и опасения за националната сигурност свиха сделките

2 яну 2017

След 10 години може да има дефицит на злато

Цената не позволява инвестирането на повече средства в търсенето на нови залежи, прогнозира минната компания Rangold Resources

5 дек 2016

Фондове ще инвестират 150 млн. евро в млади и растящи компании

Първо със средства ще се захранят съществуващи фондове, а до година ще има и нови

29 ное 2016

От Brexit паунда го боли

Как сривът на валутата може да стимулира или да съсипе британската икономика

14 окт 2016

Деглобализация на хоризонта на световната икономика

Анализ на Wall Street Journal предупреждава, че забавянето на световната търговия ще продължи

6 окт 2016
Петте последователни години на спад в глобалната търговия показват, че проблемите на развиващите се икономики не започват с Brexit и Тръмп.
Екстремните политически събития около референдума във Великобритания, който може да доведе до откъсването й от Европейския съюз (ЕС), и изборът на Доналд Тръмп за президент на САЩ само ускоряват негативните процеси за развиващите се икономики. Случващото се с тях в момента е резултат на деглобализацията, която започна да тече необратимо преди пет години и с това сложи край на 30-годишния период на интензивна международна търговия и отваряне на границите за хора и капитали. Така за развиващите се страни вариантите за минимизиране на негативите са два: пристъпване към политика на икономически либерализъм или курс към икономически национализъм. Това виждане разви Девид Любин, ръководител на икономическия екип на Citigroup за развиващите се пазари, пред участниците в годишната конференция на институцията с представители на медиите от Европа, Близкия Изток и Африка. Любин уточни, че на този етап не може да се каже със сигурност коя от двете политики е по-правилната, но засега икономическият национализъм изглежда по-подходящ за страните от развиващия се свят.

Пет години спад

Развиващите се пазари като клас активи и тема за инвеститорите съществува единствено заради глобализацията, защото в по-голямата си част това са малки, отворени икономики, които се развиваха по-бурно през последните десетилетия основно благодарение на значителния ръст в търговията и движението на труд и капитал, отбеляза Любин пред участниците в годишната конференция. "Това, което виждаме през последните пет години, обаче е колапс в глобалната търговия. От 2012 г. насам търговски обеми са по-ниски, отколкото растежа на глобалния брутен вътрешен продукт (БВП). Това е събитие без прецедент от Втората световна война", анализира икономистът. "Вече имахме деглобализация преди президентството на Тръмп. Комбинацията от Brexit и Тръмп допълнително започна да ограничава глобалното движение на труд и капитали, а това са основни компоненти на глобализацията", посочи още Любин.

По думите му развиващите се икономики не разполагат с много възможности за реакция. "Знаете, че растежът има три компонента: експорт, публични разходи и частно потребление. Колапсът в глобалната търговия през последните години означава, че експортът вече не може да бъде онзи силен двигател на икономическия растеж. Проблемът е, че никой от другите два компонента не може да го компенсира", отбеляза икономистът на Citi.

Спасителни стратегии



"Ако сте развиваща се страна и искате да оцелеете в тази ситуация на деглобализация, то вие трябва да отговаряте на три условия: да имате висока степен на спестявания, да имате структурен излишък по текущата сметка и да имате голям вътрешен пазар и потребление", е формулата на Дейвид Любин. Проблемът според него е, че обикновено държавите имат ниска степен на спестявания, а бюджетите им произвеждат структурни дефицити, които могат да се финансиран само от външните пазари. Поради тази причина в развиващите се държави се налагат два основни типа на икономически политики - в единия край на спектъра са страни като Бразилия, Аржентина и Перу, в които управляващите се придържат към либерална политика. Под такава Любин разбира стабилизиране на публичните финанси, което създава доверие у инвеститорите на международните капиталови пазари, така че те насочват капиталови потоци към страните, с което се дава тласък за растеж и стабилност.

В другия край на спектъра са държави като Русия, Унгария, Полша, в които политиката може да се опише като икономически национализъм. "Това не е същото като популизма, който се асоциира с Венецуела и е политика в стил: "Дай да изхарчим парите и да видим какво ще стане", обясни Любин. "Икономическият национализъм е по-скоро дефанзивна стратегия, чиято цел е да ограничи или елиминира зависимостта на страната от международното финансиране", обясни експертът и даде Русия като пример. Като поддържа текущата си сметка на излишък, страната се опитва да издигне бариера с останалия свят. Това обаче е за сметка на икономическия растеж, защото в ситуация на спадащи приходи заради ниските цени на суровините, които изнася, страната ограничава публичните разходи.

"Това са двете стратегии - либералната и отбранителната. Либералната изглежда по-рискованата, тъй като разчита на рисковия апетит на инвеститорите, който доставя капиталови потоци, за да може икономиката да получи подкрепа и да расте. Но не съм суперразвълнуван от икономическия национализъм, защото той е съпроводен със свиване на растежа", добави Любин. Той посочи Унгария като страна - изключение от правилото, но обясни, че там растежът се случва заради високите приходи от европейските фондове. През миналата година те са допринесли за 6% от БВП на страната, но не е сигурно, че в следващия период ще са все така обилни.

Според икономическия експерт шансовете са протекционизмът да се засилва в следващите години, тъй като обемите на глобалната търговия се свиват, а всяка от държавите ще се стреми да запази своето "парче от пая". "Така че забравете за Brexit и Тръмп. Ние сме в процес на деглобализация, който започна преди тях, и той в никакъв случай не може да бъде благоприятен за страните от развиващия се свят", заключи Дейвид Любин.
Инвеститорите се връщат към суровините
Суровините отново попадат в полезрението на инвеститорите, въпреки че спадовете на цените продължават. Има завръщане на пазара както от страна на асет мениджъри, така и от институционални играчи, коментираха анализаторите на Citi по време на годишната среща с медии. Причината за това е, че повечето суровини се търгуват на нива, които са по-ниски от производствените им разходи. Освен това суровините са традиционен инструмент за диверсификация на портфейлите, а заради спадовете на цените алокациите са много ниски. След шестте години на "мечи пазар" се налага като популярни стратегията за заемане на "неутрална позиция", което означава, че инвеститорът едновременно купува и продава даден актив, за да може да минимизира загубите при евентуален спад. Това не позволява постигането на 20-30% доходност, както преди години, но дава възможност за резултат от 3-4%, коментираха експертите.
Според тях перспективите пред петрола са цената му да се стабилизира около $60 за барел през следващата година. Факторите, които ще влияят върху търговията със суровината са покачването на енергийната ефективност в икономиките и превключването от "тежки" към "леки" горива, както и загубата на монопола, който петролът имаше в транспорта.
Очакванията за долара са да се засили, което би се отразило негативно върху инвестициите в злато.
Според анализаторите на Citi тенденция от последната година е нарастването на интереса към облигации, което е дало възможност на компаниите да теглят по-дългосрочни и евтини заеми. За разлика от САЩ, където в значителна част тези транзакции са били с цел обратно изкупуване на акции и разпределяне на дивидент, то в Европа тази активност е подхранила сделки за сливания и придобивания. Един от секторите, в който се наблюдава необичайна активност в издаването на корпоративен дълг, е строителният, в който вече не се разчита единствено на банковото финансиране.
Анализаторите на Citi коментираха и така наречения Vox populi риск пред развитието на глобалната икономика. Терминът се появи за пръв път покрай избухването на "Арабската пролет" в Близкия изток и продължава да е актуален около Brexit и президентските избори в САЩ. Според експертите от нещо епизодично Vox populi рискът се е превърнал в систематичен за икономиките и перспективите са да продължи да съществува през следващото десетилетие.
Рискът, свързан с излизането на Великобритания от ЕС, продължава и ще се подхранва от политическия календар на Европа и най-вече изборите във Франция, Италия и Германия. От това кой ще бъде избран да ръководи тези държави ще зависи каква сделка ще бъде договорена за Великобритания. От предстоящите избори зависи и доколко силна ще остане способността на Европа да оказва спасителна помощ на държави от общността в криза.

  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

30 октомври 2018г.
Sofia Event Center

regal.bg/rid2018

"Retail in Detail" Transforming Retail Together: How to Adapt to the New Frontiers



Акценти в програмата:


  • Персонализaция и как да разберем какви са нуждите на клиента
  • Как иновациите в технологии променят търговията на дребно
  • Как достигаме до поколението на милениълите
  • Прозрачност и устойчивост
  • Успехи на международните пазари - от местно към регионално присъствие
  • Еволюция на маркетинга - дигитален маркетинг (маркетинг чрез социални мрежи, мобилен маркетинг, и др.)

regal.bg/rid2018

Прочетете и това

Изложителите на техническия панаир в Пловдив продължават да намаляват Изложителите на техническия панаир в Пловдив продължават да намаляват

През 2017 г. компанията на Георги Гергов заличава изкуствената си печалба от предната година

25 сеп 2018, 1111 прочитания

"Габинвест" очаква 43% ръст на продажбите през 2018 г. "Габинвест" очаква 43% ръст на продажбите през 2018 г.

Производителят на компоненти за оръжия инвестира 15 млн. лв. в новия си завод в Габрово

25 сеп 2018, 763 прочитания

24 часа 7 дни

Кариерен клуб: Финанси »

Стажове, стипендии, конкурси (25 - 30 септември)

Селекция с актуални кариерни инициативи и събития през седмицата

Стажове, стипендии, конкурси (17 - 23 септември)

Селекция с актуални кариерни инициативи и събития през седмицата

Уебинар: Как да изберете MBA програмата си и как да я завършите успешно

На 25 септември от 19 ч. можете да задавате въпросите си на Д-р Лесли Самози, академичен директор на MBA програмата на Шефийлдския университет

Какво да правим с визитките след GDPR

За да използвате по какъвто и да е начин данните на бизнес партньорите си, трябва да имате правно основание - съгласие или легитимен интерес - за обработването на тези данни и трябва да предоставите на лицето определена информация

Пет минути със ... Алесандро Салерно

Алесандро Салерно - мениджър "Производство" в завода за производство на електрическо оборудване ABB и финалист в последното издание на конкурса за млади бизнес лидери Next Generation 2018 на "Капитал" и "Кариери"

 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Компании" Затваряне
Facebook призна за грешки в отчитането на рекламите

Социалната мрежа създава съвет за измерване, в който влизат топ рекламодатели и партньори

Новият инвеститор в "Софтуер Груп БГ"

Създаденият преди месец фонд "БрайтКап венчърс" влага 2.65 млн. евро в българската софтуерна компания

#ДжиПиГейт - обръчът от консултанти, оценители и изпълнители в действие

Мрежа от свързани хора и фирми подготвя, оценява и изпълнява обществени поръчки, свързани с еврофондовете

"Съгласие" купи животозастрахователния портфейл на "Дженерали" (коригирана)

Сделката е сключена в началото на декември, след като италианската компания обяви, че в България ще се съсредоточи само върху общото застраховане

Миролио продаде дела си в "Булгартабак" за 26.6 млн. лв.

През фондовата борса бяха прехвърлени 7.22% от капитала, които отговарят точно на дела на италианския бизнесмен

Офис, стани, офис, немирно!

Защо е важно да седим по-малко и да се движим повече, когато сме на работа, и как да го правим правилно и ефективно

K:Reader

Нов и модерен инструмент, който пренася в дигитална среда усещането от четенето на хартия.

Прочетете целия вестник или списание без да търсите отделните статии в сайта.
Капитал, брой 38

Капитал

Брой 38 // 22.09.2018 Прочетете
Капитал PRO, Вечерни новини: И Каракачанов в битка срещу поскъпването на хляба, Франция сваля данъци от 2019 г

Емисия

DAILY @7PM // 25.09.2018 Прочетете