Как ниската инфлация създаде въпрос за трилиони долари
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Как ниската инфлация създаде въпрос за трилиони долари

Йенс Видман, председател на управителния съвет на Банката за международни разплащания

Как ниската инфлация създаде въпрос за трилиони долари

Банката за международни разплащания смята, че ниските лихви, бумът на пазарите и липсата на достатъчно стабилни активи могат да доведат до огромни загуби при бъдеща криза

3437 прочитания

Йенс Видман, председател на управителния съвет на Банката за международни разплащания

© Reuters


Обезпокоително ниската инфлация (под 2% във водещите икономики) въпреки устойчивия икономически растеж и паричните стимули във водещите световни икономики представлява потенциален проблем за "трилион долара", пише Reuters, позовавайки се на проучване, изготвено от Банката за международни разплащания (Bank of International Settlements или BIS). BIS е защитник на по-високи лихви, но централните банки се въздържат от тях заради ниската инфлация. Евтиното финансиране пък даде стимул за развитие на финансовите пазари, но не и на достатъчно стабилни активи, което при една бъдеща криза може да изтрие трилиони от пазарите.

Пренасищането със спестявания

Според последния от докладите на Банката за международни разплащания, изготвяни на всяко тримесечие, относително ниските лихви по кредитите във водещите икономики и едновременното разрастване на развиващите се и развитите икономики генерират ръст на финансовите пазари, аналогичен на този отпреди Световната икономическа криза през 2008 г. Според BIS рекордно високите нива на корпоративната и домакинската задлъжнялост в американската икономика и прекалено големите суми, с които разполагат инвестиционните фондове и големите банки под формата на високоликвидни активи, са признак за предстоящ спад на финансовите пазари.

Опасенията на BIS са сходни със забележките към световната икономика, направени от една от най-известните личности в търговията с чуждестранни валути, Стевън Джен. През юни хедж фонд мениджърът и съосновател на SLJ Capital определи проблема като задълбочаващ се дисбаланс в липсата на нови активи убежища (които да са по-сигурни при пазарни турбуленции) въпреки ръста в глобалната продукция.

Китай и други развиващи се страни натрупват богатство, но не успяват да създадат достатъчно добри местни пазари, които да разполагат със собствени безрискови инструменти. По този начин инвеститорите разчитат прекалено много на американските ДЦК според аргумента на Джен, което може да доведе до облигационен балон и кара инвеститорите да влагат средства в рискови активи като корпоративни облигации с нестандартно висока доходност.

Това е променена версия на аргумента "пренасищане със спестявания" на бившия управител на Фед Бен Бернанке от 2005 г., когато по този начин той обясни защо американските държавни разходи по заемите бяха ниски, въпреки че лихвите нарастваха. Сега обаче липсата на активи убежища, която принуждава инвеститорите да търсят по-рискови инвестиции, остава на заден план, докато се наблюдава незначителен ръст в инфлацията въпреки посткризисни върхове, отчетени във водещите световни.

За инфлацията и банките

Икономическата ситуация наистина създава множество дилеми за финансистите. От една страна, икономическият растеж се движи в правилната посока въпреки липсата на инфлация. От друга, се наблюдават рекордно високи нива на задлъжнялост във водещите икономики въпреки необичайно високите нива на спестявания, което повдига въпроса за потенциално нова криза при едно евентуално значително увеличение на лихвените проценти. Изглежда, и централните банки са в патова ситуация, като се опитват да предпазят икономиките от прегряване чрез увеличаването на лихвените проценти, без да наводнят икономиката с кредитни пари.

Въпросът обаче остава и според BIS никой все още не е разработил теория защо "инфлацията е толкова тромава", докато икономиките се доближават или дори задминават пълната заетост, а централните банки инжектират безпрецедентно високи парични стимули в икономиките.

Обезпокоително ниската инфлация (под 2% във водещите икономики) въпреки устойчивия икономически растеж и паричните стимули във водещите световни икономики представлява потенциален проблем за "трилион долара", пише Reuters, позовавайки се на проучване, изготвено от Банката за международни разплащания (Bank of International Settlements или BIS). BIS е защитник на по-високи лихви, но централните банки се въздържат от тях заради ниската инфлация. Евтиното финансиране пък даде стимул за развитие на финансовите пазари, но не и на достатъчно стабилни активи, което при една бъдеща криза може да изтрие трилиони от пазарите.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност.