С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
5 9 мар 2018, 18:25, 16989 прочитания

БТК в света на ниските лихви

Телекомуникационният оператор договори банков заем, с който ще погаси облигации за 400 млн. евро

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Темата накратко:

- Най-старият телеком в България рефинансира облигации за 400 млн. евро.

- Това е най-голямото подобно корпоративно събитие за частна местна компания, работеща изцяло за локалния пазар.

- Новият кредит е по-евтин от досегашния заем и ще даде на дружеството глътка спокойствие на конкурентния пазар.
Новините около БТК в последните години все се въртяха около промяна в собствеността и битки за контрол. Сега има друго ключово за компанията събитие - рефинансирането на 400 млн. евро облигационна емисия. Преди падежа по най-големия й заем БТК е успяла да намери нови кредитори и по-добри условия на финансиране от досегашните. А с това ще направи най-голямото корпоративно рефинансиране като местна компания, работеща единствено за вътрешния пазар. По-ниските лихви по новия заем и разсрочването на дълговете във времето ще дадат необходимото спокойствие за инвестиции в поддръжка и развитие на мрежата. А това е добра новина за нейните над 3 млн. мобилни абонати и хилядите клиенти на фиксирани телефонни услуги, интернет и платена телевизия.

Новият заем


Ако досега най-големите кредитори на Българската телекомуникационна компания (БТК) бяха международни институционални инвеститори през притежаваните от тях облигации, скоро тяхното място ще заеме консорциум от 12 банки и инвестиционни фондове, сред които има и български институции. През декември с тях е договорено финансиране за общо 380 млн. евро, което ще позволи да се рефинансира облигационната емисия, чийто падеж е през ноември. Тя бе пласирана през 2013 г. при доходност 6.625%. Новият заем, и по-конкретно отделни негови траншове, е със срок за връщане след 5 години и 3 месеца, а лихвата е значително по-ниска от досегашната - в дългосрочната си част 3.25-3.75%. Това ще доведе до 30% по-ниски разходи по обслужване на дълга, имайки предвид, че досега БТК имаше финансови разходи за около 60 млн. лв. годишно.

От новия кредитен консорциум най-голям заем - в размер на 100 млн. евро, предоставя руската VTB Bank през германското й поделение. Това не е изненадващо - банката има вече дълга съвместна история с телекома. Тя финансира Цветан Василев при покупката на контролния дял в БТК, а след фалита на неговата КТБ изигра ключова роля при смяната на собствеността - организира търг за мажоритарния пакет акции, финансира печелившия кандидат (Спас Русев), а към момента индиректно е и акционер. С новото финансиране експозицията й към българското дружество нараства. По-големи суми отпускат още главният организатор на операцията по рефинансирането - Citibank, през клона й в България и базираната в Москва Международна инвестиционна банка. Още три български банки се включват в операцията - Първа инвестиционна банка (ПИБ), Интернешънъл асет банк и SG Експресбанк, като последната от години осигурява револвиращо финансиране за телекома (виж таблицата).

Договорът с консорциума е за предоставянето на главен заем от 345 млн. евро и допълнително финасиране за още 35 млн. евро. Самият главен заем е разделен на четири части: заем А в размер на 119.5 млн. евро; заем Б за 190.5 млн. евро; краткосрочен заем за 20 млн. евро, както и револвиращ заем за 15 млн. евро. За обезпечение по главния заем е учреден залог на БТК като търговско предприятие с всичките му активи, както и върху акциите в БТК на компанията майка "Вива телеком България".



За какво са парите

На въпроси на "Капитал" по повод на операцията от мениджмънта на БТК потвърдиха, че ще използват средствата от новия заем за рефинансиране на падежиращите облигации, като това се подготвя да се случи преди падежа им през ноември. Все още средствата не са усвоени. С останалите суми ще се покрият разноските по финансовото реструктуриране и ще се обезпечи инвестиционната програма на дружеството, която за тази година е разчетена на 175 - 185 млн. лв.

На въпрос защо са избрали да погасят облигационния заем с банков кредит, а не с нова емисия дългови книжа, от телекомуникационната компания обясниха, че са избрали опцията синдикиран заем заради по-изгодните финансови условия, в това число и по-гъвката схема на предсрочно погасяване.

По отношение на ефекта върху задлъжнялостта на дружеството, от там обясняват, че с рефинасирането показателите чувствително се подобряват. "Тази финансова задлъжнялост е по-ниска от съществуващата, както и под средните нива за сектора, което показва способността на компанията да генерира достатъчно паричен поток, за да обслужва кредитите си и да финансира дейността си със собствени средства. Дълговете на собственика на БТК не се променят в този процес", коментира Атанас Добрев, главен изпълнителен директор на "Виваком".

Дълг с история

Последният по-обстоен преглед на задлъжнялостта бе направен преди около шест години, когато "НЕФ телеком" продаде БТК на консорциум, сформиран между Цветан Василев (през "Бромак") и VTB Bank. Според публично оповестената информация сделката включваше кешово плащане на 130 млн. евро, встъпване в дълг за 588 млн. евро и ангажимент за изкупуване на още от дълга на предишния собственик. През 2013 г. БТК емитира облигационна емисия за 400 млн. евро и по този начин Василев и VTB успяха да преструктурират задълженията си. Паралелно с това бе поет мостов заем от 150 млн. евро и револвиращ кредит от 35 млн. евро.

С колапса на КТБ през 2014 г. Василев спря да обслужва дълга по линия на телекома, което доведе до търг за продажба на обезпечението - БТК. Така през 2016 г. като собственик се появи Спас Русев, а сделката тогава бе за 330 млн. евро, от които 240 млн. евро на купувачите отпусна самата VTB. В момента Русев контролира 46% дял в InterV - крайния собственик на БТК, 20% - 1 глас, има VTB Bank, а съдружието между братята Милен и Георги Велчеви и финансиста Красимир Катев държи 19%. Придобивката от тяхна страна явно е била финансирана и с други заеми, тъй като в края на миналата година БТК купи дял в компанията майка "Вива телеком България", с което се отблокира ресурс от 43 млн. евро, който стигна до акционерите, за да могат те да погасяват финансови ангажименти.

Рекорден заем

Най-голямото корпоративно рефинасиране на българска компания е на производителя на препарати за ветеринарната медицина Huvepharma. През 2016 г. той преструктурира дълг за 275 млн. евро, а с допълнителни операции след това увеличи експозицията си към кредиторите до 436 млн. евро. За разлика от него обаче БТК работи изцяло за местния пазар и няма фабрики или продажби извън граница. Затова и операцията по дълга му може да се счита за своеобразен рекорд. Големи рефинансирания през последните години са правили още "Идеал Стандарт", "Бизнес парк София", "Овергаз" и "Приста ойл" (виж таблицата).

Нормално подобно преструктуриране и предоговаряне на заемите осигурява спокойствие за фокусиране върху основната дейност на една компания. БТК работи на конкурентен пазар. Дружеството под бранда Vivacom е най-големият доставчик на фиксирана телефония с 82% от пазара към края на 2016 г. Държи 26% от пазара на широколентов интернет и формира 28% от приходите от мобилни услуги. Мобилният му оператор е номер три по брой абонати с над 3 млн. клиенти. Годишните консолидирани приходи на групата са около 800 млн. лв., като от тях 57% идват от мобилния оператор и 15% от фиксираната телефония.

В най-доходоносния пазар - на мобилните оператори, конкуренцията е особено силна, тъй като се движи от международни групи - от една страна, Austria Telecom, която стои зад Mtel, а от друга - норвежкия Telenor, който след влизането си на българския пазар през последните години инвестира масивно в технологии. Макар в момента да текат преговори за продажба на инвестициите на скандинавския телеком в региона с Петр Келнер, ако тя стане, той също ще оформи голям играч в комбинация с оператора му O2, който е лидер на пазар в Чехия. Самото изтегляне на норвежците вероятно е продиктувано от ниската печалба от българския пазар в сравнение с други. А това не е плюс в очакваната след време поредна препродажба и на БТК.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Етикети: VTB БТК телеком

05 ноември 2019
София Ивент Център

Конференция The Future of Retail


Ранна регистрация до 31 август

Как ще изглежда ритейл секторът през следващите 5 години и какви са възможностите за нови пазари пред местните търговци?
Водещи лектори от България и чужбина ще представят своите отговори по време на ежегодния форум на Капитал, посветен на ритейл бизнеса.

Още акценти в програмата:


  • Нови технологии и дигитализация
  • Тенденции в ритейл маркетинга
  • Клиентско поведение и преживяване
  • Устойчива и екологична търговия
  • Синергия между физическите и онлайн магазини
  • Иновации в търговските пространства

Конференция The Future of Retail Запазете билет

Прочетете и това

Дяловите инвестиции в Централна и Източна Европа растат, но не и в България Дяловите инвестиции в Централна и Източна Европа растат, но не и в България

През 2018 г. фондовете с фокус върху региона са набрали 1.8 млрд. евро и са вложили 2.7 млрд. евро

21 авг 2019, 269 прочитания

Депозитите нарастват, но лихвите остават ниски Депозитите нарастват, но лихвите остават ниски

По-голямо предлагане на жилища и потенциално забавяне на растежа на цените прогнозира БНБ

21 авг 2019, 574 прочитания

24 часа 7 дни

Кариерен клуб: Финанси »

Кой спечели конкурса за стипендии на ARC Academy

Петимата финалисти ще получат 50% от стипендията за магистърската програма "Реклама и бранд мениджмънт"

"Кариерен кошер" привлича обратно българите с опит и образование от чужбина

Събитието на 4 септември се очаква да събере над 1500 висококвалифицирани кандидати

 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Компании" Затваряне
Heineken обмисля продажба на китайския си бизнес

Местната China Resources търси разширение към премиум сегмента

Бързи, спортни, дигитални

Пазарът на спортни карти бързо набра скорост и се появиха още две нови компании

Лаборатория на края на света

Българската база на Антарктида ще има нова сграда

"Агрия груп" купува производител на слънчогледово олио

Базираната в Лясковец "Кехлибар" ще е първата компания за преработка на слънчоглед в портфейла на холдинга

Фонд на Рокфелер продава ритейл парка в Пловдив на групата "Химимпорт"

Активът се оценява на над 35 млн. лв., но дълговете са почти толкова

БАЗА данни

Какво показва годишната изложба в СГХГ на номинираните за наградата за съвременно изкуство БАЗА

Лаборатория на края на света

Българската база на Антарктида ще има нова сграда