"София тех парк" ще бяга от отрицателните лихви на банките чрез инвестиции в ДЦК

Държавната "София тех парк" ще се бори с отрицателните лихви, които подяждат свободните й средства, вложени в банка, чрез инвестиране на кеша си в държавни ценни книжа (ДЦК). Първата стъпка за това е изборът на инвестиционен посредник, като процедурата вече е в ход и може да бъде финализирана още през септември.

С това компанията показва пред какви трудности са изправени фирмите, за които управлението на паричните средства в условията на отрицателни доходности се превърна в предизвикателство. Това е следствие на въведените отрицателни лихви от ЕЦБ, заради които книжата с отрицателна доходност по света вече се оценяват на над 17 трлн. долара. С малко закъснение от 2016 г. БНБ също въведе отрицателни лихви по свръхрезервите на търговските банки и те от своя страна прехвърлиха разхода върху клиентите си. Отрицателни лихви се наблюдават още от края на 2016 г. по големите корпоративни депозити.

Време за инвестиции

Поканата до инвестиционните посредници за участие в конкурса на "София тех парк" е публикувана на 22 август и от нея става ясно, че се търси лицензиран за извършване на брокерска дейност изпълнител на поръчки за покупка, продажба на финансови инструменти, в частност ДЦК, репо сделки и обратни изкупувания и попечителски услуги с финансови инструменти, изразяващи се в съхранение на финансовите инструменти. Посочено е, че минималната стойност на сделката ще бъде 1 млн. лв., а критериите за избор ще се базират на поисканите комисиони за покупка, продажба и репо сделки с държавни ценни книжа. Офертите на кандидатите трябва да са за срок не по-къс от 120 календарни дни и да се подадат най-късно до 17:30 ч. на 5 септември.

Макар че стойността на поръчката е ниска, от "София тех парк" организират публичен конкурс за избор на инвестиционен посредник, тъй като са задължени по силата на Правилника за реда за упражняване на правата на държавата в търговските дружества. В дружеството мажоритарен собственик е Министерството на икономиката, което държи 89.19% от капитала, а подопечната му Държавна консолидационна компания (ДКК) държи другите 10.81% от акциите.

Защо с ДЦК

Потърсени за повече информация, от тех парка казаха за "Капитал", че причина да посегнат към държавните ценни книжа е необходимостта от алтернативен инструмент за управление на ликвидността. "След анализ на пазарните условия на депозитния банков пазар, а именно практиката да се начисляват отрицателни лихви по суми над определен лимит (който е различен при всяка банка) по разплащателни или депозитни сметки и риска от последващо влошаване на условията на този пазар, възможността за търговия с ДЦК се явява алтернатива на банковите депозити", посочиха от ръководството на дружеството. Добавят, че конкретният обем на покупките ще зависи от моментното състояние на пазара и от ликвидните нужди. "Цел на конкурса за избор на инвестиционен посредник е също оптимизирането на транзакционните разходи (комисиона при сключване на сделка и комисионна за съхранение на ДЦК), тъй като при сделките с ДЦК чистата цена за единица номинална стойност зависи от моментните пазарни условия, а натрупаната лихва зависи от датата на сетълмент на конкретната сделка", добавят от парка.

На въпрос какви ДЦК представляват интерес за дружеството като география и матуритет оттам посочват, че ще влагат ресурса си само в български ДЦК от ликвидни бенчмаркови емисии с положителна доходност. Не са заложени инвестиционни цели, като например постигането на определено ниво на възвръщаемост. На последните аукциони от юли-август Министерството на финансите продаде 10-годишни ДЦК при 0.32% доходност и 20-годишни при 1.42%.

Проблем на големите

За миналата година "София тех парк" излезе на 3.3 млн. лв. загуба спрямо печалба от 6.2 млн. лв. за 2017 г.. Приходите намаляват от 23.5 млн. лв. на 9.9 млн. лв., показва финансовият отчет. Влияние за силния резултат от предходния период имаше продажбата на голям парцел срещу 9.7 млн. лв. на "Фонд за недвижими имоти България", който започна строителство на офис сграда на терена.

Към 31 декември "София тех парк" е имала 2.7 млн. лв. в пари и парични еквиваленти спрямо 4.9 млн. лв. през предходния период. Отчита и 190 хил. лв. финансови разходи за годината.

Проблемът с отрицателните лихви по депозитните и разплащателните сметки на фирмите назря още през 2016 г., когато БНБ въведе отрицателна лихва за свръхрезервите на търговските банки. В момента тази ставка е -0.6% и очаквано търговските банки търсят алтернативи, но при свръликвидността в банковата система и отрицателните доходности по света трудно се намират такива с приемливо ниво на риск. Това са и основните фактори, притискащи ги да предлагат нулеви и дори отрицателни лихви за привличане на ресурс от клиентите си. Най-засегнати са големите фирми, които държат по-значителни наличности по сметките си, докато на пазара на дребно все още никой не се осмелява да предложи минусова оферта, макар ако се вземат предвид различни такси, понякога да се оказва и че спестените пари се стопяват.

Управлението на свободния ресурс чрез ДЦК е опция, която е относително слабо използвана от компаниите. Освен от първичния пазар, където държавата предлага за продажба облигации, възможност за покупки има от вторичния пазар и през Българската фондова борса, където обаче ликвидността е ниска заради липсата на продавачи. Огромната част от емисиите ДЦК традиционно се изкупуват от банки, застрахователи и пенсионни фондове.