Тръмп и ръстовете на акциите
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Тръмп и ръстовете на акциите

Тръмп се нуждае от някакво доказателство, че политиката му е полезна за икономиката освен голословните твърдения, че събира мита и индустрията на страната се възражда

Тръмп и ръстовете на акциите

Нито корпоративните печалби, нито макроданните сочат връщането на растежа в САЩ през четвъртото тримесечие

3484 прочитания

Тръмп се нуждае от някакво доказателство, че политиката му е полезна за икономиката освен голословните твърдения, че събира мита и индустрията на страната се възражда

© Reuters


Уолстрийт отбеляза една фантастична година на растеж на индексите. Възходът на пазара ще се запомни не само с отрицанието на всичко случило се през 2018 г., но и със заявката за още няколко години на глобален ръст и печалби за акциите. Това е усещането, което имат повечето инвеститори.

Ръстът на индексите може да обясни с два фактора. Първият стана промяната на политиката на Федералния резерв на 180 градуса от повишение на лихвата до намаление и вливане на ликвидност на РЕПО-пазара за стотици милиарди долара. А втората причина за повишаването на борсовите индекси е търговската сделка между САЩ и Китай. Тръмп разпространи информацията, че на 15 януари 2020 г. ще бъде подписана първата фаза. Неговият туит раздвижи пазара по време на празничната търговия, както десетките пъти преди това през изминалите три месеца.

PR кампанията на Тръмп

Президентът е фокусиран върху предстоящите избори и това в голяма степен изигра роля за придвижване на сделката до първа фаза, за да се покаже някакъв успех в процеса дотук. Тръмп се нуждае от някакво доказателство, че политиката му е полезна за икономиката освен голословните твърдения, че събира мита и индустрията на страната се възражда. Първата фаза не решава повечето спорни въпроси, но е добро начало и причина за оптимизъм на инвеститорите. Не е тайна, че президентът има само един индикатор за икономиката и за своята политика и това е фондовият пазар.

Любителите на теорията на конспирацията виждат много силна връзка между всеки спад на борсата и появата на новини за сделката, които връщаха бичите настроения на пазара. Това е част от предизборната "игра" на Тръмп и неговия екип, така че през втората половина на годината предстои следваща фаза от споразумението с положителните ефекти за пазара. Въпросът е дали преди втората фаза ще има и период на ескалация на напрежението, за да бъдат притиснати китайците до стената и да бъдат по-отстъпчиви. По този начин и уязвимата позиция на администрацията на Тръмп ще бъде замаскирана.

Когато новините омръзнат на инвеститорите

Тогава и пазарът ще спре да обръща внимание на туитовете и ще се фокусира върху реалното отражение на търговската война върху двете най-големи икономики в света. Новините в тази посока не са никак добри и само очакванията за големи фискални и монетарни стимули подкрепят акциите. Нито корпоративните печалби, нито макроданните сочат връщането на растежа през четвъртото тримесечие на годината. Поради това е напълно възможно да има извличане на печалби още през януари.

Предпазливите инвеститори започнаха да намаляват риска на позициите си през последните седмици на годината, но оптимизмът е изключително висок. Златото още преди края на годината стартира силен пробив нагоре и вече е много близо до равнището от 1600 долара. В същото време цената на медта спря поскъпването си и показва признаци на слабост, което също противоречи с очакванията за икономически растеж от търговската сделка на Тръмп. Като изключим технологичните акции, в останалите сектори и индекси се забелязва слабост. Въпросът е дали Тръмп ще изиграе картата на натиска върху Китай, с което ще свали акциите преди следващия период на туитове за напредъка в преговорите, или пазарът ще коригира първи поради прекупените нива и разминаването с фундамента.

Дългосрочните ефекти от сделката

Те са трудни за оценяване не само защото една част от сделката ще остане скрита за обществеността. Тя ще има по-скоро психологически ефект за разлика от фискални или монетарни стимули, които директно подкрепят икономиката или облекчават обслужването на заемите. Би трябвало вече да се забелязва подобрение на бизнес климата и попълване на запасите в индустрията, които са на ниско равнище. За сделката се говори от месеци насам, но индустрията в глобален мащаб продължава да е в рецесия и дори бизнес климатът в Америка сочи свиване в почти всички отрасли. PMI индексите не показват плановете на мениджърите да ускорят производството или да наемат повече работна ръка.

Намеренията на Тръмп китайците да купуват агростоки за 50 млрд. долара годишно не изглеждат постижима цел, след като преди търговската война купуваха за 24 млрд. долара. Същото се отнася и за общото равнище на покупки на американски стоки, което трябва да се увеличи двойно до 400 млрд. долара годишно. Не е изненадващо, че американските компании не се хвърлят да произвеждат повече.

Реакцията на фондовия пазар също е интересна. Инвеститорите посрещаха всяко съобщение за сделката с масови покупки на пазара, но сега фокусът постепенно се насочва към очакванията за нарастване на държавните разходи. Поведението на централните банки и особено на Федералния резерв на САЩ заслужават специално внимание, защото те бяха и остават основен фактор за растежа на акциите. Монетарната политика ще измести търговската сделка като причина номер едно за движение на фондовите индекси поне докато наближат изборите за президент.

* Авторът е главен инвестиционен консултант в "Елана трейдинг"

Уолстрийт отбеляза една фантастична година на растеж на индексите. Възходът на пазара ще се запомни не само с отрицанието на всичко случило се през 2018 г., но и със заявката за още няколко години на глобален ръст и печалби за акциите. Това е усещането, което имат повечето инвеститори.

Ръстът на индексите може да обясни с два фактора. Първият стана промяната на политиката на Федералния резерв на 180 градуса от повишение на лихвата до намаление и вливане на ликвидност на РЕПО-пазара за стотици милиарди долара. А втората причина за повишаването на борсовите индекси е търговската сделка между САЩ и Китай. Тръмп разпространи информацията, че на 15 януари 2020 г. ще бъде подписана първата фаза. Неговият туит раздвижи пазара по време на празничната търговия, както десетките пъти преди това през изминалите три месеца.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK