Големите петролни компании са изправени пред нова реалност
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Големите петролни компании са изправени пред нова реалност

Reuters

Големите петролни компании са изправени пред нова реалност

Американските и европейските енергийни гиганти се борят с колапса в търсенето по начини, които изглеждаха невъзможни само преди два месеца

Пламена Кацарова
2496 прочитания

Reuters

© Reuters


Коронавирус пандемията драстично намали търсенето на петрол - в началото на миналата седмица цените на суровината станаха отрицателни за пръв път в историята. Това създава две непосредствени предизвикателства за индустрията в криза - гарантирането на финансовото оцеляване на компаниите и набирането на работници за далечни офшорни обекти, така че операциите да продължават, пише Financial Times. "В миналото активността намаляваше, след което отново се увеличаваше. Сега не е напълно ясно дали нещата ще се върнат към нормалното, тъй като всичко е различно", коментира ръководителят на Международната асоциация на производителите на нефт и газ Гордън Балард, който е ставал свидетел на множество спадове в своята 38-годишна кариера.

Неясното бъдеще на индустрията

Big Oil беше изправена пред големи предизвикателства и преди кризата. Европейски гиганти като Royal Dutch Shell и BP обещаваха на акционерите, че могат да направят всичко - да станат по ефективни, да произвеждат нефт и газ с по-високи маржове, да изплащат дългове, да увеличават дивиденти и да преминат към по-чисти източници на енергия. Влошаващата се глобална икономическа перспектива правеше обещанията им трудни за изпълнения още преди коронавируса.

Сега Covid-19 кара компаниите от сектора да правят компромиси, които бяха немислими само преди два месеца - свиват се капиталовите и оперативни разходи, спират се програмите за обратно изкупуване на акции, забавя се одобрението не проекти, издава се дълг и се осигуряват нови кредитни линии. На фона на всичко това международният бенчмарк - сортът брент, е понижил цената си с близо 70% от януари досега. Същевременно акциите на Shell, BP, France Total, италианската Eni и американската ExxonMobil са паднали с близо 40%, а книжата на Chevron - с 30%.

Големите компании имат много по-малък капацитет за справяне с настоящата криза, отколкото имаха през 2014-2016 г. Анализаторът от WoodMackenzie Том Елакот описва ситуацията като "свиване на раздута индустрия, принуждаващо компаниите да станат далеч по-ефективни". Различни енергийни анализатори изчисляват, че най-големите американски и европейски компании ще загубят близо 175 млрд. долара, ако сортът брент се търгува средно за 38 долара за барел през следващите две години.

Специалисти прогнозират, че производството вероятно ще спадне в целят свят за дълъг период от време, особено след като хранилищата за съхранение се напълнят. "Компаниите са в режим на екстремно спестяване на пари, имай предвид пълната несигурност около възстановяването на индустрията. Те се подготвят за най-лошото - колкото по-дълго наблюдаваме устойчиво ниски цени, толкова по-голям ще е натискът за свиване на производството", коментира Екалот.

За разлика от подобни сривове в миналото сега компаниите не могат да разчитат на своя рафиниращ бизнес, за да компенсират спада в приходите от проучване и производство. Блокажът на икономиките и забраните за пътуване предполагат ограничено търсене на рафинирани горива като бензин и дизел. Същевременно глобалният икономически спад ще засегне и химическите предприятия, които са огромни потребители на петрол.

Големите компании ще трябва да си купят време, тъй като търсенето на петрол е спаднало с близо една трета в сравнение с нивата от преди началото на кризата. Дори ако потреблението се възстанови, гарантирането на складови наличности ще отнеме време, което ще запази цените ниски.

Големите печеливши и големите губещи

"Докато спирането на световната икономика не е по вина на тези компании, някои от тях са позиционирани по-добре от други", коментира анализаторът от RBC Capital Markets Бирадж Боркхатария. Shell, BP и Equinor имат най-високите нива на дълг. Италианската Eni има по-големи единици за проучване и производство като част от цялостния си бизнес, така че е по-обвързана с цената на петрола. Междувременно Exxon е във фокуса на вниманието заради голямата си разходна програма. Chevron пък направи голям залог на американския шистов сектор, който преживява брутален спад.

В тези трудни пазарни условия най-големите западни компании ще се борят да спечелят достатъчно, за да изпълнят своите дивидентни цели. Някои анализатори смятат, че най-големите компании ще се наложи да се изправят пред дилемата кое да намалят първо - работните места или дивидентите. Дивидентите са от съществено значение за компаниите, тъй като инвеститорите са под нарастващ натиск да се освободят от силно замърсяващите активи. Други смятат, че сега е моментът за нулиране на дивидентната политика и промяна на цялостните бизнес модели като част от подготовката за преход към по-чисти горива.

Но някои по-малки и по-малко финансово стабилни играчи в сектора може да не успеят да оцелеят. "За много компании тази криза не е свързана само с краткосрочната финансова стабилност, а въпрос на оцеляване", коментира анализаторът от Panmure Gordon Колин Смит.

Коронавирус пандемията драстично намали търсенето на петрол - в началото на миналата седмица цените на суровината станаха отрицателни за пръв път в историята. Това създава две непосредствени предизвикателства за индустрията в криза - гарантирането на финансовото оцеляване на компаниите и набирането на работници за далечни офшорни обекти, така че операциите да продължават, пише Financial Times. "В миналото активността намаляваше, след което отново се увеличаваше. Сега не е напълно ясно дали нещата ще се върнат към нормалното, тъй като всичко е различно", коментира ръководителят на Международната асоциация на производителите на нефт и газ Гордън Балард, който е ставал свидетел на множество спадове в своята 38-годишна кариера.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK