Имотите продължават да поскъпват въпреки пандемията
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Имотите продължават да поскъпват въпреки пандемията

Reuters

Имотите продължават да поскъпват въпреки пандемията

Монетарната политика, фискалните мерки и предпочитанията на купувачите обясняват странния бум

The Economist
5953 прочитания

Reuters

© Reuters


По време на глобалната рецесия преди десетилетие реалните цени на имотите паднаха средно с 10%, изтривайки трилиони долари от най-големия клас активи в света. Въпреки че не пазарът на имоти е причината за икономическите неволи този път, инвеститорите и собствениците на домове все пак се бяха подготвили за най-лошото, след като стана ясно, че COVID-19 ще причини най-големия срив на световната икономика от Голямата депресия насам.

Този песимизъм сега изглежда не на място. Цените на имотите се вдигнаха в повечето развити и развиващи се страни през второто тримесечие. В богатите държави те се повишиха на годишна база с 5% (виж графика 1). Цените на акциите на строителните компании и агенциите за недвижими имоти паднаха с една четвърт в началото на пандемията, но на този етап вече почти са се възстановили.

Автор: Капитал

Някои пазари направо цъфтят. През август цените на имотите в Германия бяха с 11% по-високи от година по-рано; скоростен растеж в Южна Корея и части от Китай накара властите да затегнат регулациите за купувачите. В Америка покачването на средната цена за квадратен метър се ускори повече във второто тримесечие на 2020 г., отколкото през което и да било тримесечие в годините отпреди финансовата криза през 2007 - 2009 г. Три фактора обясняват този феномен: монетарна политика, фискална политика и промяната в предпочитанията на купувачите.

Монетарната политика улеснява тегленето на ипотеки

Първо да вземем предвид монетарната политика. Централните банки по света свалиха средно с около 2 процентни пункта лихвените проценти тази година, намалявайки цената на ипотеките. Американците могат да вземат 30-годишен ипотечен кредит с фиксирана годишна лихва от само 2.9% в сравнение с 3.7% в началото на годината. Изследванията показват солидна взаимовръзка между падащите лихвени проценти и по-високите цени на имотите. Някои кредитополучатели могат да си позволят да теглят по-големи ипотеки, а за други е по-лесно да се справят с текущите си вземания. Хазяите са готови да плащат повече за имоти, защото възвращаемостта на други активи се е сринала. И в Америка, и във Великобритания тегленето на ипотеки се случва с интензитета след финансовата криза.

Това не значи, че за всички е станало по-лесно да теглят заеми. Всъщност тегленето на ипотечен кредит е станало по-трудно за много хора. Брокерите, страхуващи се за дългосрочния ефект на пандемията върху икономиката, спряха да дават рискови кредити. Британските банки например предлагат по-малки ипотечни заеми спрямо дохода. В Америка малко банкери биха казали, че затягат условията за кредитиране преди пандемията, докато сега 60% го правят. За разлика от предишни периоди на силен растеж в цените на имотите сега има малко случаи на отхлабване на условията за кредитиране.

Хората запазиха доходите си заради фискалните политики

Вторият фактор е фискалната политика и той може да е по-важен за обяснението на високите цени на имотите. При нормална рецесия, когато хората губят работните си места и доходите им спаднат, тези ограничения насочват цените на имотите надолу - не само чрез увеличаване предлагането на домове на пазара, но също и оставяйки бившите собственици с червена точка в кредитното им досие, което ги възпрепятства да вземат заеми отново.

В САЩ строителството на жилища е намаляло със 17% от настъпването на пандемията от коронавирус.

Но този път правителствата в богатите държави запазиха доходите на домакинствата. Подпомагането чрез субсидиране на заплатите чрез различни програми и увеличаване на системата за директни помощи достигна до 5% от БВП. През второто тримесечие на годината разполагаемите доходи на домакинствата от страните от Г-7 бяха около 100 млрд. долара повече, отколкото преди пандемията, дори в момент, когато милиони хора оставаха без работа.

Други мерки директно подпомагат имотния пазар. Испанското правителство например позволи на кредитополучателите да спрат да изплащат ипотечните си кредити. Японските регулатори помолиха банките да отложат погасяването на главниците на ипотеките, а Нидерландия временно забрани възбраните върху имотите. През второто тримесечие броят на ипотекираните имоти във Великобритания, които се обитават от собствениците и са били отнети от банките, е бил с 93% по-нисък, отколкото през същия период през 2019 г., резултат от политиките срещу отнемането на имоти от банките. В Америка възбраните като процент от всички ипотеки са на най-ниското си ниво от 1984 г. насам.

Хората прекарват много време вкъщи и предпочитат домовете им да са по-добри

Третият фактор зад странния глобален бум на цените на имотите е свързан с промяна в предпочитанията на купувачите. През 2019 г. 19% от разходите на домакинствата в средностатистическа държава от Организацията за икономическо сътрудничество и развитие са били свързани с дома им. Като се има предвид, че една пета от офис служителите продължават да работят от вкъщи, много потенциални купувачи е възможно да са готови да платят повече за по-хубав дом. Вече има данни, че хората са започнали да сменят домакинските си уреди с по-добри.

Изглежда, хората търсят и повече пространство - което, дори нищо друго да не се е променило, повишава цените на имотите. Въпреки че имотните пазари в Ню Йорк и Сан Франциско изглеждат слаби, има малко доказателства, че хората напускат градовете, за да отидат в предградията, поне в Америка.

Данни от онлайн платформата за имоти Zillow показват, че цените в градските и крайградските райони се покачват със сравнително сходен темп; повишаването на цените в най-лошите места за живеене всъщност се забавя (виж графика 2). Изглежда сякаш хората търсят по-големи къщи в районите, където вече живеят. Във Великобритания цените на самостоятелните къщи се покачват с годишен темп 4% в сравнение с 0.9% за апартамент и пазарът на къщи с градина е по-динамичен, отколкото на тези без.

Автор: Капитал

Могат ли цените на къщите да продължат възхода си? Правителствата постепенно ограничават програмите си за запазване на доходите и никой не знае какво ще стане, когато подпомагането изцяло спре. Но по-ниското търсене на имоти може да се сблъска с по-ниско предлагане. Високите нива на икономическа несигурност спират инвестициите: в Америка строителството на жилища е намаляло със 17% от настъпването на пандемията от коронавирус. Опитът от последната рецесия подсказва, че дори когато икономиката се възстанови, строителството изостава. Явно е нужно нещо повече от най-големия икономически спад от Голямата депресия насам, за да бъде разтърсен пазарът на имоти из основи.

2020, The Economist Newspaper Limited. All rights reserved

По време на глобалната рецесия преди десетилетие реалните цени на имотите паднаха средно с 10%, изтривайки трилиони долари от най-големия клас активи в света. Въпреки че не пазарът на имоти е причината за икономическите неволи този път, инвеститорите и собствениците на домове все пак се бяха подготвили за най-лошото, след като стана ясно, че COVID-19 ще причини най-големия срив на световната икономика от Голямата депресия насам.

Този песимизъм сега изглежда не на място. Цените на имотите се вдигнаха в повечето развити и развиващи се страни през второто тримесечие. В богатите държави те се повишиха на годишна база с 5% (виж графика 1). Цените на акциите на строителните компании и агенциите за недвижими имоти паднаха с една четвърт в началото на пандемията, но на този етап вече почти са се възстановили.

Автор: Капитал

Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

3 коментара
  • 2
    tonywalker avatar :-|
    tonywalker

    Те хубаво поскъпват, но няма кой да плати ценитд.

  • 3
    telqk avatar :-?
    telqk

    Ми как няма да поскъпват при такова ударно хвърляне на пари от жипката.
    Има ли още баламурници да вярват освен герберастията, че инфлацията е 2-3%.!


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

Пазар в точка на замръзване

Пазар в точка на замръзване

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK