С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
2 17 мар 2017, 18:47, 9781 прочитания

Осем години игра на бикове

От дъното през 2009-та досега S&P 500 е нараснал с 250%. За да се превърне в най-дългият в историята, бичият пазар трябва да продължи до 2021 година

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Илюстрация

Временен, фалшив, обречен, погрешен – това са само част от определенията, които могат да се чуят за борсовия ръст в САЩ от последните 8 години. На всичко това може да се отговори с едно-единствено число – 316%. Толкова е доходността, която е донесла инвестицията в широкия индекс S&P 500 от 9 март 2009 г. досега. Самият борсов показател е нараснал с 250%, а допълнителната печалба идва при реинвестиране на получените за това време дивиденти.

Периодът след 9 март 2009 г. е вторият най-дълъг бичи пазар в историята. На този ден S&P 500 намира дъно при 657 пункта след унищожителен период от няколко месеца, за който индексът пропадна с 57 на сто.


Пазарният възход, който продължава вече девета година, е един от най-противоречивите в историята. Причината е, че той дойде повече заради действията на централните банки, отколкото заради добро представяне на компаниите. След краха на ипотечния пазар в САЩ от 2007-2008 г. и фалита на Lehman Brothers те се превърнаха в основен пазарен фактор заради прибягването до отрицателни лихвени проценти и вливането на колосални количества пари като пазарна ликвидност.

S&P 500 от дъното досега (кликнете на графиката, за да я видите в пълен размер)

Преглед на оригинала S&P 500 от дъното досега (кликнете на графиката, за да я видите в пълен размер)

Автор: Капитал
Политиката на евтините пари доведе до масово вливане на средства в борсите заради липса на инвестиционни алтернативи. С това се промени и самият пазар и в последните години се забелязва бурно развитие при пасивното инвестиране, а традиционното активно управление на активи губи от блясъка си. Причината е, че при условията на непрекъснато наливане на ликвидност, която да подклажда търсенето, цените на акциите неимоверно вървят нагоре.

Дотук добре. А сега?



За момента бичият пазар е вторият най-дълъг в историята. За да спечели титлата за най-продължителен, той трябва да продължи до 2021 г. Добре е да знаем, че не е въпрос дали пазарът ще падне, а кога. Както и че средният спад, който исторически индексите са записвали при мечи пазар в САЩ, е 41%.

Последният силен тласък, който изведе американските индекси до нови върхове, беше изборът на Доналд Тръмп за президент. Преди изборите през ноември миналата година движението на борсовите индикатори бе в тесни граници и дълго време липсваше отчетлив възходящ импулс. Обещанията на Тръмп за дерегулации и инвестиции обаче се оказаха спусъкът, който предизвика истинска еуфория.

Факторите, които трябва да се имат предвид при оценката на пазара, трябва да са насочени към способността на Доналд Тръмп да изпълни обещанията си. Освен това от ключово значение е способността на глобалната икономика да засили темповете си на растеж. Корекциите, които видяхме през последните 8 години, са свързани основно с политически рискове (проблемите на еврозоната и Brexit) и с новите алгоритми на търговия (двата внезапни и необясними срива от 2010 и 2015 г.).

Засега бичият пазар в САЩ е четвъртият най-силен в историята. Поглед назад показва, че средно пазарът е във възход в продължение на 8.9 години, през които се постигат средно 490% кумулативна доходност (заедно с реинвестиране на дивидентите). Ако историята може да ни води, пред пазара има още потенциал.

Все повече обаче започва да се обръща внимание и на коефициентите за оценка на компаниите, които вече дават обезпокоителни сигнали. Към момента съотношението цена/печалба на акция за последните 12 месеца на компаниите в S&P500 e 19.9. От една страна, това е доста над средните в исторически план 13.5 пункта, но е и далеч под достигнатите в разгара на дотком балона 31.2. Това води оптимистите към очакването, че преди пазарната корекция има още доста време. Но трябва да бъде и сигнална лампа за предпазливост.
Ключовите моменти по време на бичия пазар

IPO-та
През последните осем години почти липсват големи и атрактивни първични публични предлагания в САЩ. Не могат да бъдат подминати обаче борсовите дебюти на Alibaba, Facebook и Snap.

Кризите в еврозоната

Периодичното изостряне на ситуацията в еврозоната и договарянето на спасителни пакети за Гърция, Португалия и Ирландия, както и проблемите на Испания и Италия се появяваха в дневния ред на инвеститорите, но освен леки шумове не успяха да обърнат оптимистичните нагласи. Решаваща роля за това изиграха действията на Европейската централна банка.

Китайската криза

Началото на 2016 г. беше изключително трудно за фондовите борси. От Китай дойдоха обезпокоителни сигнали, които предизвикаха паника и донесоха една от редките пазарни корекции. Индексите отстъпиха с по около 10%, но много бързо след това оптимизмът се завърна.

Флаш краш

Най-отчетливата и притеснителна тенденция за последните години. Пазарен срив, който идва от нищото и не може да бъде обяснен. Както през 2010, така и през 2015 г. индексите изгубиха по около 10% в рамките на минути, след което последва възстановяване. Повечето анализатори отдават това на сгрешени алгоритми за автоматизирана търговия, чрез които за кратки периоди се сключват безконтролно огромно количество сделки.

Brexit

През юни 2016 г. дойде новината за решението на британците да напуснат Европейския съюз. Това предизвика паника заради неясните ефекти, вълнения на валутните пазари и разпродажба на акции. Към момента страхът вече е забравен, а индексите са далеч над нивата си оттогава.

Доналд Тръмп

Изборът му дойде като бяла лястовица за борсите в САЩ. След първоначалната изненада от избора последва солиден ръст, зад който стоят очакванията за дерегулации, намаляване на данъци и публични инвестиции. Преди избирането на Тръмп индексите бяха в продължителен застой и преобладаваха очакванията, че пазарната корекция е близо.

  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Канабисът ли е новият bitcoin Канабисът ли е новият bitcoin

Легализацията в Канада и САЩ създаде пазар за милиарди. Инвестицията обаче е все още доста рискова, но интересна

19 юли 2019, 3564 прочитания

Учи през телефона Учи през телефона

Кои са най-добрите приложения за учене на чужди езици през смартфона и какви са техните предимства и недостатъци

19 юли 2019, 1967 прочитания

24 часа 7 дни

Кариерен клуб: Финанси »

Кой спечели конкурса за стипендии на ARC Academy

Петимата финалисти ще получат 50% от стипендията за магистърската програма "Реклама и бранд мениджмънт"

"Кариерен кошер" привлича обратно българите с опит и образование от чужбина

Събитието на 4 септември се очаква да събере над 1500 висококвалифицирани кандидати

"Юбер България" помага на студенти за първата им среща с работодатели

Компанията организира две лекции преди кариерния форум във Факултета по математика и информатика на СУ "Св. Климент Охридски"

Да си изградиш професия

В Института по строителство на Santa Fe College са едни от най-перспективните специалности във Флорида

 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Моят капитал" Затваряне
С право, но без глас

Стотици хиляди дребни акционери не се възползват от правата си като такива

Канабисът ли е новият bitcoin

Легализацията в Канада и САЩ създаде пазар за милиарди. Инвестицията обаче е все още доста рискова, но интересна

Напрежението около Кипър: Газ, санкции и геополитика

Конфронтацията между Анкара и Никозия е лоша новина за възможността за алтернативни доставки за Европа, включително за България

"Слънчо" поглежда отвъд хоризонта

С проект по "Конкурентоспособност" за 1.6 млн. лв. компанията ще започне да изнася детски храни в региона

Миролио продаде дела си в "Булгартабак" за 26.6 млн. лв.

През фондовата борса бяха прехвърлени 7.22% от капитала, които отговарят точно на дела на италианския бизнесмен

20 въпроса: Ясен Згуровски

"Вярвам, че не случайно съм артист и съм тук с мисия да правя хората щастливи"

Арх. Стефка Георгиева и елегантният брутализъм

Виена се запознава с наследството на една изключителна българска архитектка. Ние също.