С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
30 юни 2017, 10:48, 4683 прочитания

Има ли място за още борсов оптимизъм

Или какво да очакваме през втората половина на годината на пазарите

Цветослав Цачев | главен инвестиционен консултант Елана трейдинг
  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Фактори, които да се следят

- Политиката на централните банки
- Политическите рискове около събития като Brexit и действията на Тръмп
- Финансовите отчети на компаниите
- Нивото на дълг в някои сектори.
Внезапният спад на технологичния индекс NASDAQ през юни извади на преден план онези анализатори и инвеститори, за които високите цени на акциите изглеждат нерационални и дори опасни за американския пазар днес. Причината е в оценката на технологичните лидери – компании като Facebook и Google, които имат големи печалби или добри перспективи за растеж. За инвеститорите, които се ръководят от стойността на компаниите, високите цени на акциите са нерационални в момента. Но както по-често се случва, спадът на индексите заради високи коефициенти на оценка се оказва краткотраен и е последван от нови рекорди. Щатският фондов пазар навлиза в летните месеци на абсолютните върхове и с пълно предимство на биковете.

Въпрос на позиции и дивидент


Но ако се абстрахираме от твърдението, че ситуацията на развитите пазари е прекалено хубава, за да е истина, за дългосрочните инвеститори има една стратегия. Това е покупката на акции на големите компании, които плащат добри дивиденти и имат солидни пазарни позиции. Те винаги се представят добре по време на върха на икономическия цикъл. Повишаването на лихвите не би трябвало да им се отрази негативно, защото те генерират достатъчно паричен поток, за да плащат високи дивиденти и нямат големи дългове. Такъв пример е Apple с доход от дивидент от 1.7%, който е малко по-нисък от средното за индекса S&P 500, но отговаря много точно на останалите изисквания. Затова не е учудващо, че акцията се покачва с 26% от началото на годината и догонва технологичните мастодонти Facebook и Google. Ако фокусът е насочен към плащането на дивиденти, тогава се отличават и останалите големи компании в сектора на потребителските стоки и здравеопазването. Техните акции също така растат много силно от началото на годината, защото преориентирането на капиталите към тях тече с пълна скорост. Най-вероятно процесът ще продължи и през втората половина на годината, макар и с по-слаби темпове. Слабостта на технологичните акции не доведе до по-силно поскъпване на дефанзивните сектори и спадът на NASDAQ се оказа по-скоро изолирано явление от общите тенденции на пазара в САЩ.

Финансови акции под напрежение

Инвеститорите избягват финансовите книжа поради доближаването на краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти по държавния дълг. Това води до влошаване на маржовете на банките, като ефектите ще се усетят през следващите няколко тримесечия. Облигационният пазар не вижда причини за силно покачване на дохода на 7-10-годишните книжа и гледа доста скептично към позитивните коментари на централните банкери. Щатската икономика наистина навлиза във втората половина на годината с много ниска безработица. Рискът от инфлация, породена от повишаването на работните заплати, е водещ за Федералния резерв, въпреки че дефлационните сили в икономиката все още са достатъчно силни. Това вероятно ще принуди банкерите да се презастраховат с още едно повишение на лихвите до края на годината и готовност да продължат в началото на следващата. Фондовият пазар няма да реагира негативно на такова развитие и дори чувствителните на високи лихви акции ще се представят добре. Това са основно индустриалните компании, но и комуналните услуги и телекомуникациите, които имат големи дългове, ще се представят добре.



Петролът - слабото звено

Петролният сектор е най-слабото звено на пазара. Цената на петрола се движи към нивото от 40 долара под влияние на растящите запаси и най-вече поради възстановяването на инвестициите в добива в САЩ. Второто тримесечие обичайно е периода на натрупване на запаси, когато потреблението е най-ниско. Цената ще се възстанови към 50 долара до края на годината, но въпросът е дали преди това няма да има възможност за покупки на 40. В такъв случай петролните компании може да отчетат добър растеж за кратък период от време.

Най-големият риск за целия пазар в САЩ е политически. При това не толкова свързан с бъдещето на Доналд Тръмп в овалния офис, колкото със способността му да убеждава инвеститорите, че правителството работи в подкрепа на икономиката. Досега това има успех, но за повечето анализатори Тръмп-ефектите върху борсата вече угасват. И е въпрос на време преди очакванията за данъчни облекчения и кейнсианска политика да се охладят. Не е ясно как това ще се отрази на пазара, но всеки спад през втората половина на годината ще бъде добър момент за покупки.

Къде е Европа

Къде се намират европейските борси, когато Уолстрийт гледа толкова оптимистично напред в бъдещето? Пазарите на Германия и Франция преодоляха върховете си от 2015 г. и дори успяват да се представят малко по-добре от щатските индекси. Растежът в еврозоната догони щатския и Старият континент ще поеме лидерското място по темп на нарастване на БВП. И това ще се случи въпреки Brexit и напрежението между Лондон и Брюксел. Разводът между Великобритания и ЕС ще се окаже много по-тежък, отколкото инвеститорите оценяват рисковете от него. Добрата новина за борсите в Европа и особено за британската е, че ефектите от "твърдия" Brexit ще се усетят след известно време. Освен това още никой не е направил трезва оценка за отражението върху британската икономика от въвеждането на митнически режим и спазването на правилата за внос в ЕС. Но това е проблем на 2018 г. и засега инвеститорите купуват акции след успеха на Еманюел Макрон на изборите във Франция. Политическият риск не е препятствие пред европейските книжа. Европейската централна банка също така не бърза с повишаването на лихвите и това не е малко предимство за компаниите в региона. Финансовите проблеми на Гърция и с италианските банки изглеждат временно решени. Европейските акции изглеждат по-добра инвестиция до края на годината от американските си конкуренти.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Почивка през смартфона Почивка през смартфона

Кои са най-добрите приложения за резервация на пътувания и какви са техните предимства и недостатъци

12 юли 2019, 2923 прочитания

Идва ли нова златна треска Идва ли нова златна треска

Цената на благородния метал се възползва от пазарната и геополитическата конюнктура, но мненията накъде ще продължи цената му остават противоречиви.

11 юли 2019, 1966 прочитания

24 часа 7 дни

Кариерен клуб: Финанси »

Кой спечели конкурса за стипендии на ARC Academy

Петимата финалисти ще получат 50% от стипендията за магистърската програма "Реклама и бранд мениджмънт"

"Кариерен кошер" привлича обратно българите с опит и образование от чужбина

Събитието на 4 септември се очаква да събере над 1500 висококвалифицирани кандидати

"Юбер България" помага на студенти за първата им среща с работодатели

Компанията организира две лекции преди кариерния форум във Факултета по математика и информатика на СУ "Св. Климент Охридски"

Да си изградиш професия

В Института по строителство на Santa Fe College са едни от най-перспективните специалности във Флорида

 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Моят капитал" Затваряне
Как да харчим по-евтино електронните пари

Все повече алтернативи на банковите разплащания позволяват да се спестяват такси и да се намали рискът от измама

Голямата енергийна измама

Защо борсовата цена на електроенергията в България е най-висока и как може да се поправи секторът

Защо се срина морският туризъм

Сезонът се движи с намаление от 20%, а туристическото министерство закъснява с мерките за следващото лято

"Агрия груп" купува производител на слънчогледово олио

Базираната в Лясковец "Кехлибар" ще е първата компания за преработка на слънчоглед в портфейла на холдинга

България изнася все повече машини и авточасти

Увеличението във външната търговия през 2015 г. идва основно от пазарите на ЕС. Спад има при суровините, но той е ценови

Ново място: "КО-ОП"

Коуъркинг пространството отваря врати с амбицията да среща различни професионалисти, публики и изкуства

I like to move it, move it

В света на Ingress - GPS базираната игра от създателите на Pokemon Go, която подтиква към движение и социални контакти