С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
30 юни 2017, 10:48, 4726 прочитания

Има ли място за още борсов оптимизъм

Или какво да очакваме през втората половина на годината на пазарите

Цветослав Цачев | главен инвестиционен консултант Елана трейдинг
  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Фактори, които да се следят

- Политиката на централните банки
- Политическите рискове около събития като Brexit и действията на Тръмп
- Финансовите отчети на компаниите
- Нивото на дълг в някои сектори.
Внезапният спад на технологичния индекс NASDAQ през юни извади на преден план онези анализатори и инвеститори, за които високите цени на акциите изглеждат нерационални и дори опасни за американския пазар днес. Причината е в оценката на технологичните лидери – компании като Facebook и Google, които имат големи печалби или добри перспективи за растеж. За инвеститорите, които се ръководят от стойността на компаниите, високите цени на акциите са нерационални в момента. Но както по-често се случва, спадът на индексите заради високи коефициенти на оценка се оказва краткотраен и е последван от нови рекорди. Щатският фондов пазар навлиза в летните месеци на абсолютните върхове и с пълно предимство на биковете.

Въпрос на позиции и дивидент


Но ако се абстрахираме от твърдението, че ситуацията на развитите пазари е прекалено хубава, за да е истина, за дългосрочните инвеститори има една стратегия. Това е покупката на акции на големите компании, които плащат добри дивиденти и имат солидни пазарни позиции. Те винаги се представят добре по време на върха на икономическия цикъл. Повишаването на лихвите не би трябвало да им се отрази негативно, защото те генерират достатъчно паричен поток, за да плащат високи дивиденти и нямат големи дългове. Такъв пример е Apple с доход от дивидент от 1.7%, който е малко по-нисък от средното за индекса S&P 500, но отговаря много точно на останалите изисквания. Затова не е учудващо, че акцията се покачва с 26% от началото на годината и догонва технологичните мастодонти Facebook и Google. Ако фокусът е насочен към плащането на дивиденти, тогава се отличават и останалите големи компании в сектора на потребителските стоки и здравеопазването. Техните акции също така растат много силно от началото на годината, защото преориентирането на капиталите към тях тече с пълна скорост. Най-вероятно процесът ще продължи и през втората половина на годината, макар и с по-слаби темпове. Слабостта на технологичните акции не доведе до по-силно поскъпване на дефанзивните сектори и спадът на NASDAQ се оказа по-скоро изолирано явление от общите тенденции на пазара в САЩ.

Финансови акции под напрежение

Инвеститорите избягват финансовите книжа поради доближаването на краткосрочните и дългосрочните лихвени проценти по държавния дълг. Това води до влошаване на маржовете на банките, като ефектите ще се усетят през следващите няколко тримесечия. Облигационният пазар не вижда причини за силно покачване на дохода на 7-10-годишните книжа и гледа доста скептично към позитивните коментари на централните банкери. Щатската икономика наистина навлиза във втората половина на годината с много ниска безработица. Рискът от инфлация, породена от повишаването на работните заплати, е водещ за Федералния резерв, въпреки че дефлационните сили в икономиката все още са достатъчно силни. Това вероятно ще принуди банкерите да се презастраховат с още едно повишение на лихвите до края на годината и готовност да продължат в началото на следващата. Фондовият пазар няма да реагира негативно на такова развитие и дори чувствителните на високи лихви акции ще се представят добре. Това са основно индустриалните компании, но и комуналните услуги и телекомуникациите, които имат големи дългове, ще се представят добре.



Петролът - слабото звено

Петролният сектор е най-слабото звено на пазара. Цената на петрола се движи към нивото от 40 долара под влияние на растящите запаси и най-вече поради възстановяването на инвестициите в добива в САЩ. Второто тримесечие обичайно е периода на натрупване на запаси, когато потреблението е най-ниско. Цената ще се възстанови към 50 долара до края на годината, но въпросът е дали преди това няма да има възможност за покупки на 40. В такъв случай петролните компании може да отчетат добър растеж за кратък период от време.

Най-големият риск за целия пазар в САЩ е политически. При това не толкова свързан с бъдещето на Доналд Тръмп в овалния офис, колкото със способността му да убеждава инвеститорите, че правителството работи в подкрепа на икономиката. Досега това има успех, но за повечето анализатори Тръмп-ефектите върху борсата вече угасват. И е въпрос на време преди очакванията за данъчни облекчения и кейнсианска политика да се охладят. Не е ясно как това ще се отрази на пазара, но всеки спад през втората половина на годината ще бъде добър момент за покупки.

Къде е Европа

Къде се намират европейските борси, когато Уолстрийт гледа толкова оптимистично напред в бъдещето? Пазарите на Германия и Франция преодоляха върховете си от 2015 г. и дори успяват да се представят малко по-добре от щатските индекси. Растежът в еврозоната догони щатския и Старият континент ще поеме лидерското място по темп на нарастване на БВП. И това ще се случи въпреки Brexit и напрежението между Лондон и Брюксел. Разводът между Великобритания и ЕС ще се окаже много по-тежък, отколкото инвеститорите оценяват рисковете от него. Добрата новина за борсите в Европа и особено за британската е, че ефектите от "твърдия" Brexit ще се усетят след известно време. Освен това още никой не е направил трезва оценка за отражението върху британската икономика от въвеждането на митнически режим и спазването на правилата за внос в ЕС. Но това е проблем на 2018 г. и засега инвеститорите купуват акции след успеха на Еманюел Макрон на изборите във Франция. Политическият риск не е препятствие пред европейските книжа. Европейската централна банка също така не бърза с повишаването на лихвите и това не е малко предимство за компаниите в региона. Финансовите проблеми на Гърция и с италианските банки изглеждат временно решени. Европейските акции изглеждат по-добра инвестиция до края на годината от американските си конкуренти.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

31 октомври 2019
София Ивент Център

Конференция HR & Leadership Forum 2019


Кои са ключовите тенденции, които ще трансформират работата на бъдещето?
Включете се във форума на Капитал, за да разберете повече за възможностите от използването на новите технологии на работното място и начините хората да останат ценни в технологичната ера. Ще проследим какви качества ще трябва да притежават на лидерите от бъдещето и кои ще са търсените умения при наемане на служители.

Сред лекторите на събитието ще бъдат:


  • Даниел Съскинд, Balliol College, University of Oxford
  • Джои Прайс, Jumpstart
  • Судир Сасийдаран, LEGO Workplace Design

Конференция HR & Leadership Forum 2019 Запазете билет

Прочетете и това

Границите на запора Границите на запора

Каква част от доходите и имуществото може да блокира частният съдебен изпълнител

11 окт 2019, 5158 прочитания

Колко струва издръжката на домашен любимец Колко струва издръжката на домашен любимец

При отглеждането на домашен любимец могат да се появят много непредвидени разхoди, които да натежат на месечния бюджет

4 окт 2019, 5553 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Моят капитал" Затваряне
Как да харчим по-евтино електронните пари

Все повече алтернативи на банковите разплащания позволяват да се спестяват такси и да се намали рискът от измама

Още от Капитал
Новите инженери на "Бош"

Германската група направи инженеринг център в София, който разработва технологии за автомобилната индустрия

Истерията за Стратегия за детето: С нами и Бог, и руската пропаганда

Интересите на ултраконсервативни "християнски" организации, руски хибридчици, "патриоти" и политически опортюнисти са прикрити зад огромния шум в социалните мрежи

Решения за софийските проблеми

Какво предлагат кандидатите за кметския пост по ключови за града въпроси

Германия си иска парите

Започва сагата с приемането на бюджета на ЕС за периода 2021 - 2027

Kалендар и домашно кино

По-интересните събития от уикенда и седмицата

Спорният Петер Хандке

Нобеловата награда за литература за 2019 г. предизвика възмущение и полемика относно ролята на писателя

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10