Борсите в сезона на отчетите
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Борсите в сезона на отчетите

Брокери и инвеститори са в очакване на финансовите доклади

Борсите в сезона на отчетите

Публичните компании в САЩ и по света започват да публикуват финансовите си доклади за третото тримесечие и те ще са под знака на търговската война

2689 прочитания

Брокери и инвеститори са в очакване на финансовите доклади

© Reuters


Световните капиталови пазари навлизат в активния корпоративeн сезон, който може би е един от най-важните за последните години. В него публичните компании ще публикуват своите финансови отчети за второтo тримесечие на годината, което ще даде и пълната картина за полугодието. Анонсите им идват в навечерието на най-голямата търговска война между САЩ, от една страна, и Китай и ЕС, от друга. И ако за покриването на предварителните очаквания за приходи и печалби през април - юни няма притеснения (или не би трябвало да има), нетърпение предизвикват прогнозите на компаниите и отражението върху бизнеса им на новите мита и търговски ограничения от двете страни на океана. Някои дружества вече занижиха прогнозите си предварително. Отчетите би трябвало да зададат най-вероятната посока за цените на акциите до края на годината.

Несигурните пазари и автомобилният сектор

От началото на годината цените на акциите и индексите нямат ясна посока въпреки резултатите за миналата година и началото на тази, които в голямата си част бяха стимулирани от данъчните реформи на Доналд Тръмп. От компаниите в индекса S&P 500 цели 78% надминаха прогнозирания растеж на печалбите, като традиционно секторите с най-големи финансови резултати са технологичният, финансовият и петролният – последният основно заради ръста в цените на минералните суровини. Те са и в основата на растежа на индексите (или там, където ги има).

В началото на февруари дойде рязък срив и последвала корекция на световните борси, породена от притесненията за евтините пари. Впоследствие той донякъде беше възстановен, но агресивната митническа политика на американския президент засега пречи да се случи нещо повече. Най-засегнатите компании са най-вече производителите на автомобили и електроника и техника по цялата линия на доставки. Затова и погледите сега ще бъдат насочени основно към тях. Daimler вече обяви, че наложените мита към Китай ще ударят вноса на техни SUV модели от САЩ към азиатската държава и това ще се отрази на печалбата на групата преди лихви и данъци EBIT. Именно тези очаквания натискат акциите на автопроизводителите - например в деня на този анонс (20 юни) книжата на дружеството зад Mercedes загубиха над 4%, а тези на BMW и Volkswagen - около 3%.

Да дойдат банките

Горещият календар традиционно започва с отчетите във финансовия сектор. През тази и следващата седмица докладите си ще публикуват четири от най-големите американски банки (виж графиката). Проучване на Financial Times неотдавна показа, че почти всички щатски банкови институции са успели да увеличат общата си нетна печалба за последните десет години, тоест от фалита на Lehman Brothers досега. По-малка част от тях са преодолели срива в приходите, като подобрението в крайния финансов резултат се дължи главно на преструктуриране и съкращаване на разходи. През следващите месеци ще отпаднат някои регулации в щатския финансов сектор, които бяха наложени заради кризата от 2008 г. Такова беше и едно от предизборните обещания от Тръмп, според когото големите ограничения във финансовия сектор пречат на икономическия растеж. Което се подкрепя и от Федералния резерв – промените бяха внесени от новия му председател Джеръм Пауъл.

Те засягат най-общо правилото "Волкър", което забранява търговия с високорискови инструменти с пари на клиенти. Преди кризата именно тази дейност беше основната машина за пари. Отмяната и сривът на пазарите обаче доведоха до ликвидни и капиталови проблеми на банките. Предполага се, че по-агресивното поведение на банките би довело до повече приходи, естествено с уговорката да не доведе до надуването на поредния балон - нещо, което вече може и да се е случило на световните борси в резултат на евтините пари, насочили милиарди към акциите.

На мотора на FAANG

Технологичните компании безапелационно са звездите на капиталовите пазари през последните години, като няколко от тях (FAANG – Apple, Facebook, Amazon, Netflix, Alphabet) успяха да изместят от лидерските позиции по капитализация гиганти от традиционните индустрии като General Electric и Exxon Mobil. Освен това те са и в основата на растежа на борсите през годините, а потоците към акциите им не спират заради високия растеж на финансовите им резултати, които често надминават прогнозните.

Тези дружества са и едни от ключовите компании за Уолстрийт - по данни на Marketwatch към края на първото тримесечие фирмите от IT сектора са допринесли най-много за растежа на широкия индекс S&P 500. Лидер е Amazon е с 36.6% скок, втора е Microsoft с почти 13%, и Netflix с 12%. В същото време корпорациите от традиционните индустрии – Procter&Gamble, Exxon Mobil и General Electric допринасят отрицателно с по около 7%. Все пак това до голямата степен се определя и от факта, че S&P е пазарно претеглен индекс и взима предвид капитализацията, а при петте компании от FAANG тя е общо 3 трлн. долара.

Как ще бъде засегнат технологичният сектор, ако бъде наложен контрол на износа и инвестициите към САЩ? От него евентуално ще бъдат засегнати в по-голяма степен производителите на чипове. Но не само те. Например AMD формира 33% от приходите си за 2017 г. от Китай и Тайван. При Apple процентът е 20, Tesla - 23, толкова е и при Intel. Какво се случва с всички тези компании и какво им предстои ще стане ясно в следващите седмици.

Интересен ще бъде и отчетът на Fаcebook - социалната мрежа отчете ръст на приходите от над 50% през първото тримесечие, с повече нарасна и печалбата. В края на този период обаче избухна и скандалът с изнасяне на данни към Cambridge Analytic, който реално не се отрази на резултатите за януари - март. Не е изключено обаче да има ефект през следващия отчетен цикъл. Общо взето, през първото тримесечие най-големите компании от FAANG се представиха отлично, като единствено при Alphabet имаше известни притеснения, тъй като холдингът вкара огромен ресурс, за да се бори с конкуренцията.

Отчетност и в България

До края на месеца индивидуалните си отчети за второто тримесечие трябва да публикуват и българските публични компании. В повечето случаи обаче това не става по предварително обявен календар, а в последния възможен момент. Малко са дружествата, които спазват добро корпоративно управление и се отчитат на посочена от тях конкретна дата. Резултатите трябва да покажат как се движат продажбите в страната и чужбина на фона на някои притеснения за охлаждане на европейската икономика, която е най-големият пазар за България. Ефектът върху цените на акциите може и да е спорен, тъй като в момента капиталовият пазар е в доста незавидно състояние, а индексът Sоfix е на едно от най-ниските си нива за последните 12 месеца.

Световните капиталови пазари навлизат в активния корпоративeн сезон, който може би е един от най-важните за последните години. В него публичните компании ще публикуват своите финансови отчети за второтo тримесечие на годината, което ще даде и пълната картина за полугодието. Анонсите им идват в навечерието на най-голямата търговска война между САЩ, от една страна, и Китай и ЕС, от друга. И ако за покриването на предварителните очаквания за приходи и печалби през април - юни няма притеснения (или не би трябвало да има), нетърпение предизвикват прогнозите на компаниите и отражението върху бизнеса им на новите мита и търговски ограничения от двете страни на океана. Някои дружества вече занижиха прогнозите си предварително. Отчетите би трябвало да зададат най-вероятната посока за цените на акциите до края на годината.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност.