С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
Вход | Регистрация
1 2 ное 2018, 11:42, 10351 прочитания

Уолстрийт от мечки не се бои

Поредният срив на борсите отново повдигна въпроса за края на близо 10-годишния бичи пазар. Възстановяването дойде бързо, но октомври е един от най-лошите месеци за инвеститорите от години

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
На Amazon й трябваха 18 години след IPO-то й през 1997 г., за да стигне капитализация 250 млрд. долара. Сега компанията на Джеф Безос изтри толкова само за 8 седмици, посочва Fortune.
Американският фондов пазар в момента се намира в най-дългия бичи пазар в историята си. И логично все по-често се задава въпросът кога ще дойде краят на близо 10-годишния период без регистрирани спадове от над 20%. Първата червена лампичка светна в края на януари, после през лятото, а сега преди седмица, когато само за ден водещите индекси на Уолстрийт изтриха целия плюс за година. Естествено вълната засегна Азия и Европа.

И както и предишните пъти, следващите дни ситуацията бързо се успокои. Но погледнато по-глобално, за страховете има много други причини освен продължителността на възхода. Много от водещите индекси на развитите пазари вече са в корекция – което означава, че са 10% под последните им върхове. За да се навлезе в (по животинския жаргон на Уолстрийт) мечи пазар, този процент трябва да достигне 20. По всичко личи, че и октомври 2018 ще се впише в брокерското клише, че той е прокълнат за борсите. За фаталистите наистина исторически октомври е изпъстрен с черни дни, като се почне от началото на Голямата депресия през 1929 г. и се сдигне до Черния понеделник на 19 октомври 1987 г., когато пазарът пада с 22% за ден. А сега само между 18-и и 24-и S&P500 падна в шест поредни сесии, като приключи последната с 3.10% надолу. Подобна серия имаше и между 4-и и 11-и същия месец.


Защо се случи

Микс от фактори тежи на пазарите в момента – очакванията за забавяне на глобалния растеж, търговската война между САЩ и Китай и налагането на нови мита, вече започналият процес на затягане на монетарната политика и повишението на лихвите. Корпоративният сезон в момента също е в разгара си, като компаниите публикуват своите отчети за третото тримесечие на годината. Някои от тях са доста противоречиви, което допълнително опъва нервите на инвеститорите.

С много голяма тежест на пазарите са акциите на технологичните компании и най-вече от FAANG (Facebook, Amazon, Apple, Netflix, Google), част от които не успяха да покрият пазарните очаквания с финансовите си резултати за третото тримесечие (вижте повече тук). А именно техните книжа бяха в основата на историческите рекорди през последните години (Apple и Amazon минаха пазарна капитализация от 1 трлн. всяка), докато сега те може да се окажат и основата на сериозния спад. Amazon вече загуби 250 млрд. долара капитализация за 8 седмици и е на ниво 748 млрд. Освен това те заемат и най-голям дял в портфейлите на редица големи институционални инвеститори като взаимни, пенсионни и суверенни фондове.



S&P 500 е загубил 8% само за месец до 30 октомври, което не се беше случвало от финансовата криза през 2009 г. Акциите на FANG (без Apple) са загубили между 13 и 24% за месеца и под последните им върхове, което реално вкарва някои от тях в мечия пазар. От борсите през октомври са изтрити 2.8 трлн. долара, като 600 млрд. от тях се дължат само на капитализцията на FANG, посочва Reuters (виж графиката).

Оправдан ли е спадът

Пазарите и инвеститорите са все по-изнервени напоследък, тъй като индексите в САЩ перманентно достигаха исторически рекорди през тази и предишните години, а и все по-често се говореше за корекция или дори за нов срив и навлизане в мечи пазар. В същото време компютърните модели и програми за управление на портфейли правят спадовете все по-болезнени, тъй като са базирани на сложни алгоритми, елиминиращи човешкия фактор в търсене на максимални печалби и минимизиране на загубите. Това до голяма степен е причина и за новата нормалност – волатилността. Например акциите на Amazon се повишаваха и падаха в няколко поредни дни с между 5 и 7% в края на октомври.

Според анализ на Goldman Sachs, цитиран от Financial Times, през последните дни на октомври сме станали свидетели на свръхреакция на пазарите. Причината е, че реално няма много фундаментални причини за толкова рязко натискане на паник бутона – икономическите данни за САЩ и другите развити държави са добри, корпоративните резултати въпреки някои противоречиви данни също се вписват в очакванията.

Кога ще дойдат мечките

Прогнозите са доста противоречиви. Оптимистите са на мнение, че ръстът на корпоративните печалби и добрите икономически данни ще продължават да дават стимул за ръст на индексите и акциите. И корекцията е само възможност за влизане на нови нива и реализиране на печалби. Това си личи и от активността на т.нар. bargain hunters – инвеститори, които купуват след рязък спад в търсене на добри нива и реализиране на печалба.

Песимистите пък смятат, че бичият пазар е към своя край и че акциите на някои компании вече са твърде надценени и е време цените им да навлязат на меча територия.

Положително настроени са от Goldman Sachs. Oт една страна, банката очаква забавяне на икономическия растеж в САЩ до 1.6% през последното тримесечие на годината спрямо 3.5% през третото, които бяха отчетени в петък. Банката прогнозира и ръст на корпроативните печалби догодина, но с по-бавен темп – 7%, при очакван 19% за тази година. На база на това обаче анализаторите прогнозират ръст на S&P500 със 7.2% до края на годината, което би върнало индекса на нива от началото на месеца, но все още под историческия рекорд, постигнат през септември.

"Разпродажбите идват на фона на силен растеж на американската икономика, а печалбите на компаниите растат за трето поредно тримесечие с над 20% на годишна база. Това означава, че все още имаме добри новини, които са резултат от данъчната реформа и те ще се отразяват в цените на акциите", смята Хауърд Голд, колумнист на Marketwatch. Притеснителното според него е, че някои от най-печелившите акции преди се представят много лошо днес (например от IT сектора). Книжата на компаниите от икономически чувствителните сектори също са разпродавани сериозно – например имотните компании са дълбоко в мечата дупка.

Спадът на цикличните акции донякъде е показателен, че инвеститорите се готвят за икономическо забавяне. А такова очакват почти всички международни финансови институции. Международният валутен фонд вече понижи очакванията си за глобалния растеж с 0.2 п.п. до 3.7% за тази и следващата година. Корекцията надолу е спрямо пролетната прогноза и основа за нея са именно търговските войни и процикличните политики на САЩ по време на растеж. Все повече анализатори са на мнение, че ефектите от това предстои да се превръщат в негативни фактори и да влияят върху пазарите. Другият ключов проблем за пазарите и потреблението може да са лихвите - повишението ще увеличи разходите на домакинствата и компаниите и оттам може да свие потреблението и инвестициите. Пред Fox Business изпълнителният директор на Euro Pacific Capital Питър Шиф коментира, че повишението им ще е главна причина за навлизане в мечи пазар. "И това ще е мечи пазар, който няма да приключи бързо", казва той.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

29 януари 2019г.
София Хотел Балкан

capital.bg/governmentevent

13-ТА ГОДИШНА СРЕЩА НА БИЗНЕСА С ПРАВИТЕЛСТВОТО


Пътят на България към еврозоната: какви ще са ефектите върху икономиката и как да се подготви бизнесът

Запазете своето място сега


Акценти в програмата:


  • Важните стъпки към Еврозоната
  • Какво предстои пред България през 2019: приоритетите на правителството
  • Колко голям е рискът за разделение между държавите от Еврозоната и останалите и къде е мястото на България
  • Политики и реформи, които ще доближат България до Еврозоната
  • Ефектът на еврото върху бизнеса
  • Как членството в Еврозоната ще се отрази върху икономиката и как бизнесът да се подготви

Към регистрацията

Прочетете и това

Инфлация срещу доходност Инфлация срещу доходност

Цените на стоки и услуги се укротиха в края на 2018 г. и изядоха по-малко от инвестиционните печалби

18 яну 2019, 2521 прочитания

Защита за виртуалното ми "Аз" Защита за виртуалното ми "Аз"

След злоупотребите с онлайн идентичност, идват и застраховки в помощ на пострадалите

18 яну 2019, 1550 прочитания

24 часа 7 дни

Кариерен клуб: Финанси »

Предприемаческа програма изпраща 70 европейци в САЩ

Двама българи бяха стипендианти на Young Transatlantic Innovation Leaders Initiative през 2018 г.

Стажове, стипендии, конкурси (19 – 25 ноември)

Селекция с актуални кариерни инициативи и събития през седмицата

 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Моят капитал" Затваряне
Разочароваха ли компаниите от IT сектора

Моторите на пазарния бум - акциите на технологичните гиганти, започнаха леко да позагасват, след като отчетоха противоречиво финансово тримесечие

Какво ще стане с кюрдите след изтеглянето на САЩ от Сирия

Кюрдските съюзници на Америка не са единствените, които ще пострадат от зигзагообразните ходове на Тръмп

Какво счупи пазара на ток

Държавата е почти монополист в предлагането, а ЕРП-тата са основният купувач, който няма мотив да търси ниска цена

"Съгласие" купи животозастрахователния портфейл на "Дженерали" (коригирана)

Сделката е сключена в началото на декември, след като италианската компания обяви, че в България ще се съсредоточи само върху общото застраховане

Миролио продаде дела си в "Булгартабак" за 26.6 млн. лв.

През фондовата борса бяха прехвърлени 7.22% от капитала, които отговарят точно на дела на италианския бизнесмен

20 въпроса: Ангел Игов

Преводачът, литературен критик и писател Ангел Игов е новият носител на специалното отличие за превод "Кръстан Дянков"

Книга: Тара Съливан - "Златното момче"

Дебютният роман на американската писателка ни представя историята на дете-албинос в Африка

K:Reader

Нов и модерен инструмент, който пренася в дигитална среда усещането от четенето на хартия.

Прочетете целия вестник или списание без да търсите отделните статии в сайта.
Капитал, брой 3

Капитал

Брой 3 // 19.01.2019 Прочетете
Капитал PRO, Вечерни новини: "Газпром" занижи очакваните тук такси от "Турски поток"; Китай забавя растежа си

Емисия

DAILY @7PM // 21.01.2019 Прочетете