Големите неизвестни за инвестиционните дружества след Brexit
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Големите неизвестни за инвестиционните дружества след Brexit

Излизането на Великобритания от ЕС създава несигурност в редица сектори, a финансовият е един от най-засегнатите

Големите неизвестни за инвестиционните дружества след Brexit

Опасенията на дружествата във Великобритания са, че Брюксел може да ограничи достъпа им до европейския пазар

Пламена Кацарова
2753 прочитания

Излизането на Великобритания от ЕС създава несигурност в редица сектори, a финансовият е един от най-засегнатите

© Shutterstock


Темата накратко
  • След излизането на Великобритания от ЕС естествено възниква въпросът какви ще бъдат промените в правилата за мениджърите на активи.
  • Опасенията на дружествата в Обединеното кралство са, че Брюксел може да компрометира достъпа им до европейския пазар.

Излизането на Великобритания от ЕС създава несигурност в редица сектори, a финансовият е един от най-засегнатите. Кралството напуска институционалната структура, която управлява европейския единен пазар, а това несъмнено повдига множество въпроси. Един от тях, който живо интересува както мениджърите на активи на Острова, така и инвеститорите на континента, е дали, какво и как ще се промени при фондовото управление след края на развода. От една страна, инвестиционните дружества във Великобритания приемат добре перспективата да се освободят от множеството излишни финансови регулации на ЕС, които им бяха наложени след края на финансовата криза. От друга страна, мениджърите на активи на Острова се притесняват, че ЕС ще започне кампания срещу тях, като ограничи достъпа им до европейските инвеститори с единствената цел да даде предимство на играчите на континента. А секторът за управление на активи във Великобритания е пазар на стойност 9 трлн. паунда.

През следващите няколко години в Брюксел предстои преразглеждането на няколко от водещи директиви за управление на активи, което дава възможност за предприемане на решаващи промени. Докато Обединеното кралство и ЕС се подготвят да започнат преговори, за да решат бъдещите си взаимоотношения в сектора на инвестирането, големият въпрос за много британски мениджъри на активи, които оперират в Европа, е доколко ЕС-27 ще преразгледа регулациите и колко от потенциалните промени ще ги засегнат негативно. Репутацията на Великобритания като център за финансови услуги оказа своето влияние върху съставянето на правилата за регулиране на сектора, когато беше част от блока. Страната е отговорна за ограничаването на протекционистките желания на някои държави членки и прокарването на разпоредби, които отвориха пазара за играчи извън ЕС. Някои фонд мениджъри във Великобритания обаче се опасяват, че блокът ще обърне този подход срещу тях сега, когато ЕС е свободен от влиянието на Обединеното кралство.

Всяка стъпка към затягане на съществуващите правила или отмяна на достъпа на трети страни до европейския пазар би имала големи последици за инвестиционните дружества във Великобритания с клиенти от ЕС. Това е така, тъй като този ход би затруднил спазването на регулациите и потенциално би могъл да компрометира достъпа им до европейски инвеститори. Макар Европейската комисия да е поела ангажимент да ограничи целенасочени промени в правилата си за инвестиционните дружества, отделни държави като Франция, които са готови да извлекат полза от Brexit за разширяване на собствените си сектори за управление на активи, настояват за ново законодателство.

"Напускането на Обединеното кралство променя баланса на дебата за отвореност на ЕС и дава на страни като Франция по-голяма тежест", коментира пред Financial Times анализаторът от Global Counsel Дензъл Дейвидсън.

Неясното бъдеще

Възможността да се създаде фонд в една държава, но да се управлява от друга е в основата на бизнес модела на международните инвестиционни групи. Практиката по същество позволява на топ мениджърите на портфейли, опериращи от финансови центрове като Хонконг, Бостън или Лондон, да управляват пари на инвеститори от другата страна на земното кълбо.

Но либералният подход за делегиране на тези права съгласно основните регламенти на ЕС, уреждащи управлението на фондовете, се превърна в проблем за критиците, които смятат, че това може да позволи на мениджърите на активи от Обединеното кралство да имат достъп до ЕС "през задната врата". Преди три години Франция водеше опит да преработи правилата на тези основания - той обаче се провали след съпротива от други страни от ЕС. Въпреки това регулаторните експерти смятат, че делегирането на права в този му вид отново ще бъде атакувано, когато ЕС прегледа директивите за през следващите години.

Фактът, че активи на европейски инвеститори на стойност от 1.7 трлн. паунда се управляват на делегирана основа от фонд мениджъри от Обединеното кралство, подтиква някои политици да откликнат на призивите на Франция за по-консервативни правила. "Преразглеждането на правилата за фонд мениджърите ще помогне да се установят при какви обстоятелства ще работят те. В крайна сметка не искаме да се окажем в ситуация, в която инвестиционните дружества от Великобритания биват облагодетелствани", коментира евродепутатът от ЕНП Маркус Фербер.

Същевременно повечето анализатори са на мнение, че няма да настъпят драстични промени, тъй като това би компрометирало усилията на Брюксел за развитие на европейските капиталови пазари. Съгласно настоящото законодателство, фонд мениджъри извън ЕС могат да оперират в Европа, при условие че страната, в която са регулирани, се счита за равностойна от надзорните органи на ЕС. Ако то бъде променено, бъдещето на средствата на инвеститорите от Европа, поверени на британски инвестиционни дружества в размер на 45.5 млрд. паунда, също ще бъде под въпрос.

Темата накратко
  • След излизането на Великобритания от ЕС естествено възниква въпросът какви ще бъдат промените в правилата за мениджърите на активи.
  • Опасенията на дружествата в Обединеното кралство са, че Брюксел може да компрометира достъпа им до европейския пазар.

Излизането на Великобритания от ЕС създава несигурност в редица сектори, a финансовият е един от най-засегнатите. Кралството напуска институционалната структура, която управлява европейския единен пазар, а това несъмнено повдига множество въпроси. Един от тях, който живо интересува както мениджърите на активи на Острова, така и инвеститорите на континента, е дали, какво и как ще се промени при фондовото управление след края на развода. От една страна, инвестиционните дружества във Великобритания приемат добре перспективата да се освободят от множеството излишни финансови регулации на ЕС, които им бяха наложени след края на финансовата криза. От друга страна, мениджърите на активи на Острова се притесняват, че ЕС ще започне кампания срещу тях, като ограничи достъпа им до европейските инвеститори с единствената цел да даде предимство на играчите на континента. А секторът за управление на активи във Великобритания е пазар на стойност 9 трлн. паунда.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK