Цените на акциите падат, да се възползваш от това е изкуство
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Цените на акциите падат, да се възползваш от това е изкуство

Има порода инвеститори, за които спадът в стойността на активите представлява възможност

Цените на акциите падат, да се възползваш от това е изкуство

Поглед през падащия борсов пазар

The Economist
6237 прочитания

Има порода инвеститори, за които спадът в стойността на активите представлява възможност

© Shutterstock


Сам Спейд - детективът в криминалния роман на Дашиъл Хамет "Малтийският сокол", разказва история за случай на изчезнал човек. Флиткрафт, обикновен човек, е почти убит от падаща метална конструкция. Изправен пред случайността на живота, той решава на случаен принцип да изчезне. След като обикаля с години, той взима решението да се установи и да започне нов живот, много подобен на стария - брак, деца и голф след работа. "Той се приспособи към падащите греди, а когато те спряха да падат - той се адаптира и към това", казва Спайд в книгата.

Вирусът Covid-19 падна от небето подобно на гредата, която за малко не уцели Флиткрафт. Инвеститорите са разтърсени. Мнозина от тях още се приспособяват към свят на "падащи греди". И ще мине известно време, преди да свикнат и с факта, че в даден момент те няма да падат. Междувременно новините за икономиката се влошават. А лошите не влияят добре на цените на акциите.

Ако сте на път да се пенсионирате или очаквате доходи предимно от акции, всичко това най-вероятно ще ви навреди. Има порода инвеститори обаче, за които спадът в стойността на активите представлява възможност. Ако цените на книжата се понижават в синхрон със свиването на печалбите, то не може да се очаква те да поевтиняват още много. Но при рецесиите те са склонни да падат с много повече, а съобразителните инвеститори могат да извлекат добри печалби от това.

Неизбежният спад

Икономическите спадове са, или поне на теория са, неизбежна част от живота на инвеститорите. Добра работеща дефиниция за тях е "промяна на глобалния брутен вътрешен продукт (БВП), който причинява значим удар върху краткосрочните корпоративни парични потоци, за които акционерите претендират". Този удар изглежда сигурен тази година. Но в крайна сметка в един момент спадът отстъпва място на възстановяването. Само малка част от компаниите ще фалират. Същевременно акциите са "вечни" ценни книжа. В този смисъл печалбите, стопени от рецесията, могат да се разглеждат като годишен чек за дивидент, който се губи по пощата и не се възстановява. Това ще удари вашето богатство, но вие имате право на плащания до неопределен момент в бъдещето. Именно те са смисълът и стойността на акцията.

Затова и по принцип инвеститорите не трябва да изискват големи отстъпки от цените по време на рецесия. Но на практика го правят. По време на срива фондовите пазари през 2008-2009 г. например индексът S&P500 падна с почти 50% за няколко месеца. Въпреки че тогава рецесията беше особено брутална, тя не доведе до исторически дъна на индекса. Подобни резки спадове при кризи в миналото също са били почти толкова големи. Ясно е, че много акционери не могат да ги пренебрегнат. Ако искате, наречете го паника, но тя е "твърде човешка". Когато гредата удари тротоара до него, Флиткрафт "почувства, че някой е свалил капака на живота и го е оставил да разгледа произведенията му". Големите икономически спадове засягат хората по подобен начин. Изведнъж рисковете сякаш са навсякъде - заплашват вашата работа, вашия бизнес, вашата пенсия и начина ви на живот. И изглежда неразумно да се държат акции.

Да се възползваш от момента

Най-простият, основан на правила начин за инвеститорите да се възползват от по-ниските цени на акциите е ребалансирането на портфейла. Инвеститор, който инвестира в съотношение 50/50 или 60/40 между акции и облигации, продава облигациите, когато цените им растат и лихвите падат и купува акции, чиито цени са паднали. Това се прави веднъж месечно или веднъж на тримесечие, за да се поддържа балансът постоянен. Една по-смела група инвеститори държи пари в резерв, за да може да се възползва от изгодните цени, когато пазарите се отдръпнат от по-рисковите акции и активи. "Има момент, в който си казвам, че някоя акция става интересна", коментира един инвеститор. Прагът, в който дадени рискови книжа стават привлекателни, е спад от поне 20%, а за инвеститорите, чиято инвестиционна стратегия се базира на това да купуват най-евтините акции, може да достигне и до 40%.

Един опитен акционер трябва да има списък - книжа на компании, които би искал да притежава, ако станат по-евтини по време на текущата разпродажба. В настоящата обстановка опитните играчи на пазара се хвалят, че планират да заредят "качествени запаси" на добри цени, когато фондовите пазари наистина се сринат. За жалост животът не е толкова прост. Качествените акции - такива на компании с бизнес модел, който трудно би могъл да бъде подражаван от конкурентите, не са толкова много, скъпи са и цените им са едва леко надолу. Междувременно акциите, които не са сред любимите на повечето инвеститори и които се разпродават на многократно по-ниска цена от печалбата, която носят, са станали дори още по-евтини. Такива фирми са в отрасли, чиито дългосрочни перспективи изглеждат по-скоро мрачни - банки, производители на автомобили, петролни компании и т.н. Притежанието на техни книжа е неблагодарно преживяване. Печалбите им тепърва предстои да бъдат смазани от забрани за пътуване, нарушения във веригата за доставки и други подобни. Но ниската им цена ще привлече интереса на по-смелите инвеститори.

Флиткрафт беше шокиран, когато откри с колко случайности е изпълнен животът. Сдържаният Сам Спейд вече разбира това. Инвеститорите от вида "Спейд" знаят, че цените на предпочитаните акции падат и се приспособяват към това. Те също знаят, че в някакъв момент те спират да падат. Именно това им позволява да купуват акции, когато цените ударят тротоара.

2020, The Economist Newspaper Limited. All rights reserved

Сам Спейд - детективът в криминалния роман на Дашиъл Хамет "Малтийският сокол", разказва история за случай на изчезнал човек. Флиткрафт, обикновен човек, е почти убит от падаща метална конструкция. Изправен пред случайността на живота, той решава на случаен принцип да изчезне. След като обикаля с години, той взима решението да се установи и да започне нов живот, много подобен на стария - брак, деца и голф след работа. "Той се приспособи към падащите греди, а когато те спряха да падат - той се адаптира и към това", казва Спайд в книгата.

Вирусът Covid-19 падна от небето подобно на гредата, която за малко не уцели Флиткрафт. Инвеститорите са разтърсени. Мнозина от тях още се приспособяват към свят на "падащи греди". И ще мине известно време, преди да свикнат и с факта, че в даден момент те няма да падат. Междувременно новините за икономиката се влошават. А лошите не влияят добре на цените на акциите.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

Дилемата на спестяващия

Дилемата на спестяващия

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK