ЕЦБ е изправена пред трудна дилема за инфлацията
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

ЕЦБ е изправена пред трудна дилема за инфлацията

Президентът на ЕЦБ Марио Драги

ЕЦБ е изправена пред трудна дилема за инфлацията

Банката трябва да намери баланс между стимулите и пазарната стабилност

2072 прочитания

Президентът на ЕЦБ Марио Драги

© Yves Herman


Европейската централна банка (ЕЦБ) ще трябва да намери решение на един много труден проблем на заседанието си тази седмица – как да се справи с устойчиво ниската инфлация в еврозоната, без да подкопае крехката банкова система на региона.

Преди година ЕЦБ започна програма за изкупуване на ценни книжа на стойност 60 млрд. евро месечно, но въпреки това еврозоната отново изпадна в дефлация, а икономическият растеж остава разочароващ. ЕЦБ не успява да постигне целта си от инфлация близо до 2% вече трета година, което кара някои инвеститори да подлагат на съмнение ефекта от прилаганите политики, отбелязва Wall Street Journal.

Банкови акции

Ситуацията се усложнява от скорошните сътресения при банковите акции, които бяха причинени от съмненията, че финансовите институции могат да реализират печалби в условията на свръхниски лихви. Тези проблеми могат да се разраснат, ако ЕЦБ предприеме ново понижаване на лихвените проценти. Лихвите по депозитите на ЕЦБ вече са отрицателни и действат като допълнителен данък върху банките в региона, които не могат лесно да прехвърлят тежестта към клиентите си.

Президентът на ЕЦБ Марио Драги се ангажира да не се отказва от целите за повишаване на инфлацията. Повечето анализатори обаче очакват банката да представи понижени очаквания за инфлацията в региона за тази и следващата година, основно заради спада в цените на петрола. "ЕЦБ се намира между чука и наковалнята, тъй като вече е използвала много от наличните инструменти за стимулиране. От друга страна, никой не очакваше толкова силен спад в цените на суровините", коментира Мартин Люек, инвестиционен стратег във фонда BlackRock.

Повечето икономисти очакват ЕЦБ да понижи лихвата по депозитите с поне 0.1% до минус 0.4%. Прогнозите сочат и за повишаване на обема на месечните покупки на ценни книжа с най-малко 10 млрд. евро до 70 млрд. И двете възможности за допълнително разхлабване на паричната политика обаче са свързани с потенциални усложнения. Основният риск е пазарите да останат разочаровани от размера на стимулите, както стана преди три месеца. Тогава понижаването на лихвата по депозитите с 0.1% и удължаването на срока на действие на програмата за количествено облекчаване се сториха недостатъчни на пазарите, което доведе до поскъпване на еврото спрямо долара и поевтиняване на европейските акции.

Прекомерна реакция

Стенограмите от декемврийското заседание на ЕЦБ показват, че ръководството й е разделено по отношение на нуждата от нови стимули. Някои директори изтъкват, че икономиката на региона все пак се възстановява, а базовата инфлация, която изключва нестабилните цени на горивата и пресните храни, нараства. През януари президентът на Бундесбанк Йенс Вайдман, който е критик на програмата за изкупуване на ценни книжа, предупреди, че ЕЦБ не трябва да реагира прекомерно на евтиния петрол.

Тези аргументи обаче няма да са достатъчни, след като през февруари потребителската инфлация в еврозоната спадна до 0.2%. Това беше първото отрицателно отчитане от септември. Базовата инфлация също е намаляла до 10-месечно дъно от 0.7%, което показва, че ниските цени на петрола може би започват да се отразяват и на други стоки.

Европейската централна банка (ЕЦБ) ще трябва да намери решение на един много труден проблем на заседанието си тази седмица – как да се справи с устойчиво ниската инфлация в еврозоната, без да подкопае крехката банкова система на региона.

Преди година ЕЦБ започна програма за изкупуване на ценни книжа на стойност 60 млрд. евро месечно, но въпреки това еврозоната отново изпадна в дефлация, а икономическият растеж остава разочароващ. ЕЦБ не успява да постигне целта си от инфлация близо до 2% вече трета година, което кара някои инвеститори да подлагат на съмнение ефекта от прилаганите политики, отбелязва Wall Street Journal.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK