Големите банки все по-често започват да отказват подкрепа за корпоративни сделки, финансирани с дълг, пише Wall Street Journal. Евтиният дълг бе в основата на бума на сливания и придобивания през последните години. Скорошните разпродажби на капиталовите пазари обаче оставиха банките с големи количества дълг от предишни сделки, които не могат да пласират, отбелязва изданието.

Според източници на WSJ Credit Suisse Group, Jefferies Group и Wells Fargo са сред банките, които са започнали да отказват нови искания за финансиране, основно на компании с нисък кредитен рейтинг. Така финансовите институции почват да се изтеглят от рисковия, но печеливш бизнес с дългови сливания и придобивания.

Свиване на пазара

При този тип сделки банките гарантират финансирането с надежда впоследствие да продадат голяма част от облигациите на други инвеститори. Банките се ангажират да осигурят сами парите, ако не се намерят други купувачи за дълга. Спадът на пазарите през последните месеци обаче прави намирането на вторични купувачи все по-трудно.

Някои банки започват да продават тези облигации с отстъпка, което води до загуби. Други ги задържат в балансите си с надежда да могат да ги пласират на по-добра цена в бъдеще. Това обаче води до блокиране на капитал и намаляване на рентабилността. Според изчисления на Wall Street Journal големите банки не са успели да пласират такива дългове на стойност около 1 млрд. долара през последната година.

Отдръпването на банките от дълговото финансиране на сделки води до забавяне на темпа на сливания и придобивания. Според данните на Dealogic стойността на обявените от началото на годината сделки в САЩ е спаднала с 21% спрямо същия период на 2015 г. до 229 млрд. долара.

Промяната в политиката на банките се отразява най-силно на инвестиционните фондове, които използват големи количества дълг за сделките си. Транзакциите, които все пак се осъществяват през последните месеци, са структурирани така, че да минимализират използването на дълг при нисък кредитен рейтинг. От началото на годината новите емисии на дълг с рейтинг "боклук" са спаднали със 70%. Това представлява преобръщане на тенденцията от последните две години, през които рекордните продажби на рисков дълг спомогнаха за бума при сливанията и придобиванията.

Предпазливо финансиране

"Някои банки, които имат големи експозиции към дълг от сключени през миналата година сделки, сега действат много предпазливо", отбелязва Бионг Чой, финансов консултант в Ropes & Gray. Според източниците на WSJ през февруари швейцарската Credit Suisse се е отказала от участие в набирането на 5 млрд. долара за сделката между Apollo Global Managemen и производителя на аларми ADT. Финансирането бе осигурено от други банки, но оттеглянето на Credit Suiss направи впечатление на анализаторите, тъй като доскоро фирмата бе много активна в този тип сделки.

Много други банки също са станали по-предпазливи, като Wells Fargo и Jefferies са започнали и да съкращават броя на служителите, занимаващи се с подобни операции. Регулаторите в САЩ също играят роля, тъй като затягат изискванията си за одобряване на сделки, които водят до прекомерно задлъжняване на компаниите.

Анализаторите изтъкват, че може да се стигне до нов ръст на желанието за кредитиране, ако пазарът на високорискови облигации започне да се възстановява, каквито индикации има през последните няколко седмици. Проблемите освен това не са засегнали сделките на компании с висок кредитен рейтинг. Пример за това е емитирането на облигации с инвестиционен рейтинг на стойност 46 млрд. долара през януари, с които ще бъде финансирана сделката между пивоварите Anheuser-Busch InBev и SABMiller.

Големите банки все по-често започват да отказват подкрепа за корпоративни сделки, финансирани с дълг, пише Wall Street Journal. Евтиният дълг бе в основата на бума на сливания и придобивания през последните години. Скорошните разпродажби на капиталовите пазари обаче оставиха банките с големи количества дълг от предишни сделки, които не могат да пласират, отбелязва изданието.

Според източници на WSJ Credit Suisse Group, Jefferies Group и Wells Fargo са сред банките, които са започнали да отказват нови искания за финансиране, основно на компании с нисък кредитен рейтинг. Така финансовите институции почват да се изтеглят от рисковия, но печеливш бизнес с дългови сливания и придобивания.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове