Доходността по 10-годишните държавни ценни книжа в Германия и Великобритания достигна нови рекордно ниски нива тази седмица. Драстичният спад на лихвите е поредната демонстрация, че развитите икономики навлизат в ера на минимална инфлация, слаб икономически растеж и свръхразхлабена парична политика, пише Wall Street Journal.
Доходността по държавния дълг в развития свят отчита спад вече една година. Повод за последните понижения станаха слабите данни за пазара на труда в САЩ, които увеличиха опасенията, че глобалният икономически растеж ще остане слаб. Тези притеснения бяха потвърдени и от Световната банка, която понижи прогнозите си за растежа.
Рекорден спад
По време на търговията във вторник доходността по десетгодишните германски ДЦК спадна до 0.049%, а лихвите по идентичните книжа във Великобритания се понижиха до 1.263%. Тази седмица Лондон пласира емисия 30-годишни ДЦК с доходност от 2.095%, което е най-ниското ниво за облигации с такъв падеж в историята на страната. При търг на такива книжа през април доходността достигна 2.345%. Същевременно Швейцария обяви, че ще емитира 13-годишни облигации с нулева доходност, което също става за пръв път.
За спада на доходността по ДЦК в Европа помагат мащабната програма за количествено облекчаване и отрицателните лихви по депозитите на Европейската централна банка. Понижението на доходността по британските ДЦК е особено забележително, тъй като за разлика от ЕЦБ централната банка на страната не е променяла основния си лихвен процент от 2009 г., а програмата й за изкупуване на ценни книжа не е модифицирана от 2012 г.
Един от двигателите за повишения интерес на инвеститорите към британските ДЦК вероятно е предстоящият референдум за членството в Европейския съюз. От една страна, евентуален вот за излизане може да доведе до икономически проблеми, но същевременно инвеститорите залагат, че в случай на такива сътресения централната банка ще понижи лихвите.
Покупки на ЕЦБ
При германските ДЦК основен двигател за свиването на доходността е политиката на ЕЦБ. Всички германски облигации с падеж до девет години вече са с негативна доходност и, изглежда, това може да стане и с бенчмарковите 10-годишни книжа.
Според изчисленията на Commerzbank в момента две трети от германския дълг е с доходност под минус 0.4%, поради което не може да бъде изкупуван като част от програмата на ЕЦБ. Това означава, че ЕЦБ е принудена да се насочи към дългосрочните книжа с падеж над шест години. "Спад на доходността по 10-годишните германски ДЦК до нула или по-ниско е напълно достоверен сценарий за следващите седмици предвид ниската инфлация и търсенето от страна на ЕЦБ", коментира Винсент Джувинс, пазарен стратег в J.P. Morgan Asset Management.
Според данните на агенция Fitch Ratings обемът на държавен дълг с отрицателна доходност в световен мащаб за пръв път е надминал нивото от 10 трлн. долара през май. Това насочва инвеститорите към облигационни пазари, които все още предлагат положителна доходност най-вече в САЩ. Според някои анализатори заради повишеното търсене има вероятност доходността по някои краткосрочни ДЦК на САЩ да спадне под нулата въпреки стремежа на Федералния резерв да затяга паричната политика.
Доходността по 10-годишните държавни ценни книжа в Германия и Великобритания достигна нови рекордно ниски нива тази седмица. Драстичният спад на лихвите е поредната демонстрация, че развитите икономики навлизат в ера на минимална инфлация, слаб икономически растеж и свръхразхлабена парична политика, пише Wall Street Journal.
Доходността по държавния дълг в развития свят отчита спад вече една година. Повод за последните понижения станаха слабите данни за пазара на труда в САЩ, които увеличиха опасенията, че глобалният икономически растеж ще остане слаб. Тези притеснения бяха потвърдени и от Световната банка, която понижи прогнозите си за растежа.
0 коментара