Стимулите на Bank of England срещат пречки
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Стимулите на Bank of England срещат пречки

Гуверньорът на Bank of England Марк Карни

Стимулите на Bank of England срещат пречки

Пенсионните фондове не искат да продават дългосрочните си ДЦК

2173 прочитания

Гуверньорът на Bank of England Марк Карни

© DYLAN MARTINEZ


Новата програма за изкупуване на ценни книжа на британската централна банка (Bank of England) се сблъсква с неочаквани проблеми. Още на втория ден след началото на разширената програма е станало ясно, че пенсионните фондове и застрахователните компании отказват да продават на банката държаните от тях държавни ценни книжа, пише Financial Times.

Институционалните инвеститори са отказали оферта на банката за изкупуване на дългосрочни ДЦК на стойност 1.17 млрд. паунда, въпреки че предложената цена е била по-висока от пазарната. В крайна сметка фондовете са предложили да продадат по-малко количество облигации – 1.12 млрд. паунда.

Нови стимули

През миналата седмица гуверньорът на Bank of England Марк Карни представи пакет от мерки за разхлабване на паричната политика, целящи да омекотят ефектите от решението на страната да излезе от Европейския съюз. Мащабът на стимулите беше по-голям от очакваното и доведе до допълнителен спад на вече ниската доходност по ДЦК.

Трудното начало на подновената програма за количествено облекчаване кара инвеститорите да се съмняват, че банката ще намира достатъчно продавачи, за да изпълни целта си за покупки на стойност 70 млрд. паунда. "Фактът, че първият им опит да купят дългосрочни ДЦК се оказа неуспешен, повдига сериозни въпроси за програмата", отбелязва Митул Пател, анализатор в Henderson Global Investors.

Ръководството на централната банка изразява увереност, че бъдещите търгове ще имат пълно покритие и изтъкват, че недостигът при първата продажба е малък. Като основна причина за него се посоча понижената пазарна активност през август. Много инвеститори обаче коментират, че банката вероятно ще бъде изправена през идентични проблеми и при следващите покупки на дългосрочни ДЦК, тъй като пенсионните фондове в страната имат значителни финансови проблеми.

"При тази покупка Bank of England изостана с 50 млн. паунда от заложената цел, и то след като предложи по-висока цена от пазарната. В краткосрочен план, за да изпълни програмата си за количествено облекчаване, банката може би трябва да се насочи към активи, които не са толкова ценни за балансите на пенсионните фондове", отбелязва Дарън Бъстин, мениджър в Royal London Asset Management.

Пенсионна система

Доходността по бенчмарковите британски ДЦК с десетгодишен падеж е спаднала до 0.56% спрямо 2% в началото на годината. Това създава рекорден дефицит в британските пенсионни схеми, които изчисляват пасивите си въз основа на доходността на ценните книжа в балансите си. Общият дефицит на 6-те хиляди частни пенсионни схеми в страната е достигнал 408 млрд. паунда през миналия месец спрямо 383.6 млрд. през юни.

"Рекордно ниската доходност по ДЦК продължава да оказва натиск върху пенсионната система. Съотношението между активите и пасивите все пак остава над историческото дъно от 76.4%, достигнато през май 2012 г.", заявява говорителят на бизнес групата Pension Protection Fund.

Още преди да бъде обявен обемът на новите финансови стимули, редица икономисти коментираха, че фокусирането на покупките върху ДЦК с по-краткосрочен падеж ще е по-подходяща стратегия. Продажбата на дългосрочни книжа и изкупуването на краткосрочни облигации ще понижи доходността по вторите. Това би понижило лихвите по финансови продукти като ипотечните кредити с фиксирани условия. "Такава политика може да има значителни ползи за финансовите пазари и ще се избегнат негативните ефекти за пенсионните фондове", коментира Тим Дейвис, анализатор от Fathom Consulting.

Новата програма за изкупуване на ценни книжа на британската централна банка (Bank of England) се сблъсква с неочаквани проблеми. Още на втория ден след началото на разширената програма е станало ясно, че пенсионните фондове и застрахователните компании отказват да продават на банката държаните от тях държавни ценни книжа, пише Financial Times.

Институционалните инвеститори са отказали оферта на банката за изкупуване на дългосрочни ДЦК на стойност 1.17 млрд. паунда, въпреки че предложената цена е била по-висока от пазарната. В крайна сметка фондовете са предложили да продадат по-малко количество облигации – 1.12 млрд. паунда.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност.