Политиката на ЕЦБ затруднява и пазара на краткосрочно финансиране
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Политиката на ЕЦБ затруднява и пазара на краткосрочно финансиране

Политиката на ЕЦБ затруднява и пазара на краткосрочно финансиране

Облигациите изчезват от пазара вследствие на действията на централната банка на еврозоната

1746 прочитания

© Kai Pfaffenbach


ЕЦБ и Bundesbank предлагат облигации назаем, но това за момента не дава резултат

Още един пазар страда от политиката на Европейската централна банка (ЕЦБ) на количествени улеснения. Институцията месечно изкупува корпоративни облигации и ДЦК на стойност 80 млрд. евро, за да възбуди кредитирането и повиши инфлацията в еврозоната. Преминаването на тези ценни книжа от балансите на търговските банки към този на ЕЦБ обаче понижава ликвидността на пазара за краткосрочно финансиране в Европа, пише Financial Times.

Къде са облигациите?

Изчезването на облигациите от пазара възпрепятства така наречените репо операции. Това са договори, в които едната страна продава ценни книжа на другата и поема отговорността да ги изкупи обратно в определен срок, като обикновено той трае по-малко от един ден. Това осигурява краткосрочно финансиране на едната страна и минимална доходност на другата. По-малкото облигации в притежание на търговските банки съвсем естествено намалява ликвидността в системата, като възпрепятства сделки за трилиони евро.

Ръководството на ЕЦБ се събира тази седмица във Фракфурт, за да дискутира бъдещето на програмата за количествени улеснения. По-рано през октомври централната банка изрази намерение за преждевременното ограничаване на сумата на месечните улеснения поетапно до края на програмата през март 2017 г. Целите на институцията, които включват покачване на годишната инфлация в еврозоната до 2% и улесняване кредитирането, не постигат особен напредък, като на база септември общото равнище на цените се покачва с 0.4% за годината. Банкери и други финансисти настояват ЕЦБ да вземе предвид затрудненията на репо пазара в предстоящата среща.

"Това е един от непредвидените ефекти на количествените улеснения. Част от целите на програмата са да понижи дългосрочната доходност, но това идва на цената на възпрепятстване на функционирането на пазара", коментира Андрю Босомуъръ пред изданието.

Заем с доходност за получателя

Лихвеният процент по репо сделките в Германия премина в отрицателните стойности. Заради търсенето от страна на ЕЦБ цената на облигациите се покачва, като това това ги прави годни за спекулации. Така за репо сделка вместо получателят на заема да плати за ползването му, страната, която го предоставя, плаща лихвата, като компенсира, реализирайки краткосрочна печалба от спекулирането с книжата на облигационния пазар.

Това може да се окаже проблемно в края на годината, когато на пазара честотата на сделките традиционно се повишава, пише още FT. С ограничаването на облигациите, чрез които те да бъдат обезпечени, това ще намали ликвидността, което може да се отрази в резки движения в доходността на пазара на ДЦК. ЕЦБ и германската Bundesbank предлагат облигации назаем, за да облекчат напрежението в системата, но тази мярка все още не постига конкретни резултати, смятат наблюдатели.

В същото време репо пазарът в Европа се свива. От началото на годината стойността му се понижава с 1.6% до 5.4 трлн. евро по данни на International Capital Market Association. Оттам предупреждават, че свиването му е вследствие на новите регулации и действията на ЕЦБ, като предупреждават, че това може да разруши устоите на модерните капиталови пазари.

ЕЦБ и Bundesbank предлагат облигации назаем, но това за момента не дава резултат

Още един пазар страда от политиката на Европейската централна банка (ЕЦБ) на количествени улеснения. Институцията месечно изкупува корпоративни облигации и ДЦК на стойност 80 млрд. евро, за да възбуди кредитирането и повиши инфлацията в еврозоната. Преминаването на тези ценни книжа от балансите на търговските банки към този на ЕЦБ обаче понижава ликвидността на пазара за краткосрочно финансиране в Европа, пише Financial Times.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

1 коментар
  • 1
    uiv06356363 avatar :-|
    uiv06356363

    Еее, добро утро - непредвидените ефекти на количествените улеснения - кой ще поеме огромните загуби? Централните банки (т.е. Данъкоплатците) или Търговските банки (т.е. Олигархията) - отговорете си сами! Ами пенсионните и здравните фондове? - отпишете ги...


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK