Корпоративните облигации достигат рекордно равнище
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Корпоративните облигации достигат рекордно равнище

Финансирането на сливания и придобивания ще създаде работа на инвестиционните банки, които посоредничат по емисии ценни книжа и участват в синдикирането на заеми

Корпоративните облигации достигат рекордно равнище

През 2017 г. се очакват дори повече книжа заради големите сделки по придобиване на компании

3306 прочитания

Финансирането на сливания и придобивания ще създаде работа на инвестиционните банки, които посоредничат по емисии ценни книжа и участват в синдикирането на заеми

© Tim Chong


4.88 трлн. долара

достигат емисиите облигации в световен мащаб до септември

Пазарът на корпоративен дълг се готви за натоварена година. Това е свързано с обявените големи корпоративни сделки през настоящата, включващи придобиването на Time Warner от AT&T, покупката на NXP Semiconductors от Qualcomm и не на последно място намеренията на British American Tobacco да придобие пълен контрол над Reynolds. В случай че всичките те бъдат договорени, догодина можем да се очаква наводняване на пазара на дълг с корпоративни облигации, с които ще бъдат финансирани сделките, съобщава Financial Times.

Без почивка

От началото на 2016 г. на пазара са пласирани облигации за 4.88 трлн. долара от дълговите инструменти по данни на Dealogic. Това е най-високата сума отпреди спукването на имотния балон през 2007 г., когато пазарът беше залят от ипотечни облигации.

"Мислехме че предлагането на корпоративен дълг се очаква да се забави през 2017 г., но изведнъж ни се налага да го преосмислим", коментира за FT Джъстин Деркол от Barclays. Преди началото на септември по изчисления на инвестиционна банка Merrill Lynch потенциалните проекти на пазара са били за около 250 млрд. долара, като в рамките на месец сумата им почти се удвоила.

"През последните 6 месеца сливанията и придобиванията зачестиха. Има ли катализатор за това, който да е устойчив?", коментира още Деркол. Стимул за повечето емисии са ниските лихвени проценти, които в момента са завладели пазара на корпоративни облигации. Три от основните централни банки - Европейската централна банка (ЕЦБ), Bank of England и Bank of Japan, участват на пазара, като чрез програмите си за количествени улеснения изкупуват ценните книжа.

Проблем на търсенето

Това има два ефекта върху пазара, като и двата са свързани с търсенето. От една страна, конкурирайки се с другите участници на пазара, институциите изкуствено завишават търсенето, което покачва цената на инструментите. Котировките имат обратна връзка с лихвата по тях, което понижава цената на кредита.

Същевременно с това количествените улеснения осигуряват един голям институционален клиент за облигациите на компанията. Предварително подсигуреното търсене стимулира банките да купуват на първичен пазар и да препродават книжата на централните банки на вторичен. В опита си да направят това те поставят компаниите в изгодната позиция да предлагат облигации с ниски лихви на инвеститорите, тъй като част от тях ги купуват без намерението да ги държат до падеж.

Примери за този ефект не липсват. Във Великобритания например в края на август Vodafone пласира най-дългата си емисия облигации, падежираща през 2046 г. при лихва 3%. Седмица по-рано друга емисия на телекома, този път за 33 години, беше пусната на пазара при по-висока доходност - 3.4%, въпреки 7 години по-късия матуритет.

Инвеститорите обаче се притесняват, че едни от най-големите публични компании покачват твърде много задълженията си. Това може да има положителен ефект заради приспадането на лихвените разходи от печалбата преди облагане с данъци. Повишаване на лихвите обаче ще доведе до нарастване на задълженията по дълговото финансиране, което може да разклати финансите на някои компании.

Големите сделки

AT&T купува Time Warner - 85.4 млрд. долара., 40 млрд. долара мостов заем;

Qualcomm купува NXP Semiconductors - 47 млрд. долара, 13.6 млрд. мостов заем, 9.6 млрд. долара облигации;

British American Tobacco купува R.J. Reynolds - 47 млрд. долара, 24 млрд. в акции на BAT, като има възможност за дългово финансиране;

General Electric се слива с Baker Hughes - 30 млрд. долара;

CenturyLink купува Level 3 Communications - 25 млрд. долара, 7 млрд. в облигации.
4.88 трлн. долара

достигат емисиите облигации в световен мащаб до септември

Пазарът на корпоративен дълг се готви за натоварена година. Това е свързано с обявените големи корпоративни сделки през настоящата, включващи придобиването на Time Warner от AT&T, покупката на NXP Semiconductors от Qualcomm и не на последно място намеренията на British American Tobacco да придобие пълен контрол над Reynolds. В случай че всичките те бъдат договорени, догодина можем да се очаква наводняване на пазара на дълг с корпоративни облигации, с които ще бъдат финансирани сделките, съобщава Financial Times.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK