Бумът на кредитирането в Китай създава рискове за банковата система
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Бумът на кредитирането в Китай създава рискове за банковата система

Бумът на кредитирането в Китай създава рискове за банковата система

Кредиторите прибягват до финансиране извън набраните влогове

2268 прочитания

© В© Tony Gentile / Reuters


Структурирани инструменти могат да повторят сценария от 2008 г.

Ръстът на кредитите в Китай задминава този на депозитите, което може да доведе до криза в банковия сектор, смятат анализатори. Корпоративната задлъжнялост е проблем в страната през последните години, като през 2016 г. премина 240 от БВП на втората най-голяма икономика. Правителството застана от двете страни на проблема, като намали лихвените проценти, правейки заемите по-изгодни, и същевременно с това принуди някои банки да опростят задължения, като станат собственици в кредитираните компании, пише Financial Times.

Системен риск

"Истинският проблем не е обемът на дълга, а по-скоро източниците на финансиране, които водят до бума. Ако ще има нова финансова криза в Китай, тя ще тръгне именно оттам", коментира за FT Джонатан Андерсън от Emerging Advisors Group. Данните показват, че до март на 2016 г. общо кредите в икономиката са 114% от сумата на депозитите. Това показва, че източниците на финансиране на кредитите не са единствено влогове и други сметки на клиентите на банките. Това е типично за развитите пазари на Европа и САЩ, но е нещо ново за китайските банки в кратката им история.

Финансирането на кредити от депозити е по-сигурният начин, тъй като последните рядко напускат банката освен при извънредни обстоятелства. За да могат да обслужват растящото търсене на кредити, компаниите стават сами длъжници, пише още FT. Една от популярните форми на финансиране са междубанковите заеми. Големите институции с повече клиенти могат да се позволят да отпускат земи на конкурентите си, което на хартия е печелившо и за двете страни.

По-сериозен се оказва проблемът със структурираните инструменти, които представляват ценни книжа, които предлагат по-висока доходност, а зад тях често седят инвестиции в деривати. Пример за такива са ипотечните облигации, които станаха причина за фалита на Lehman Brothers. Зад тях стояха ипотечни земи, които при спукването на имотния балон в САЩ се оказаха несъбираеми, а инструментите, базирани на тях, донесоха сериозни загуби на собственици.

Алтернативно финансиране

В Китай тази роля заемат така наречените "wealth management products" (WMP), които банките създават с помощта на небанкови институции като взаимни фондове и др. Те предлагат по-висока доходност от тази по депозитите, като набраните чрез тях средства се вливат директно в икономиката под формата на заеми. Сред финансираните сектори попадат циклични бизнеси като недвижимите имоти и полезните изкопаеми, но също така част от набраните средства достигат до паричния пазар, пише още FT. През него те достигат до други банкови институции под формата на договори за обратно изкупуване и пр.

Държателите на WMP в крайна сметка няма как да знаят какви активи стоят зад доходността по инструментите им. В най-лошия сценарий евентуална криза ще доведе до фалити по веригата, което в крайна сметка може да остави инвеститорите с празни ръце, тъй като инструментите ще изгубят доходността си.

Риск не липсва и при далеч по малко сътресение от рода на банкова паника, която да породи съмнение в състоятелността на един от кредиторите по-веригата. Това ще обезцени емисията от WMP, по която компанията е длъжник, което може да отприщи разпродажби и при останалите и загуби за държателите.

Структурирани инструменти могат да повторят сценария от 2008 г.

Ръстът на кредитите в Китай задминава този на депозитите, което може да доведе до криза в банковия сектор, смятат анализатори. Корпоративната задлъжнялост е проблем в страната през последните години, като през 2016 г. премина 240 от БВП на втората най-голяма икономика. Правителството застана от двете страни на проблема, като намали лихвените проценти, правейки заемите по-изгодни, и същевременно с това принуди някои банки да опростят задължения, като станат собственици в кредитираните компании, пише Financial Times.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

1 коментар
  • 1
    ivan_mitev57 avatar :-|
    Иван Митев

    Ситуацията е изяснена.
    Днес Китай страда от прилагане на сгрешена китайска парична система.
    Ако не се допускаше сгрешена китайска парична система, Китай нямаше да има сегашни дългове.
    При запазване на сгрешена китайска парична система в Китай се развива потенциал за множество катастрофални кризи със съпътстващи болезнени злини.
    Някои разчитат Китайската централна банка да спаси Китай от актуални злини. Това е невъзможно, защото водещата причина за сегашни трудности не е в обхвата на нейна компетентност.
    За спасение на Китай от катастрофални злини е необходима подобрена китайска парична система.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK