Рискът от недостиг на долари започва да тревожи инвеститорите
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Рискът от недостиг на долари започва да тревожи инвеститорите

Reuters

Рискът от недостиг на долари започва да тревожи инвеститорите

Затягането на паричната политика на Фед може да разклати развиващите се пазари, привикнали на големи наличности от американската валута

11415 прочитания

Reuters

© Reuters


Когато две големи международни организации говорят за един и същ проблем, инвеститорите трябва да внимават. А когато въпросният проблем е рискът от недостиг на долари извън САЩ, може би всеки трябва да му обърне внимание, пише Financial Times.

Потенциална опасност

В последните си публикации и Международният валутен фонд (МВФ), и Банката за международни разплащания (BIS) посочват тази потенциална опасност, отбелязва изданието. Банкови анализатори и инвеститори също започват да обсъждат какви биха били последиците от наличието на по-малко долари, особено за развиващите се пазари, на фона на това, че американският Федерален резерв отваря вратите за допълнително свиване на мултитрилионната програма за стимули, предприета след финансовата криза.

Намаляването на доларовите наличности би повишило цената, при която създадените се след началото на програмата за т.нар. количествени облекчения (QE) през 2008 г. пулове извън САЩ се сдобиват с американската валута. Преди Фед да започне да наводнява пазарите с пари, почти всички потенциални заемополучатели в долари трябваше да се обърнат към американски фонд мениджъри. През последните години обаче същите тези фондове разкриват местни офиси в други страни, които да им осигуряват по-лесен достъп до сделки извън САЩ. Наводняването на пазарите с долари увеличи цените на активите и сви разходите за кредитиране в глобален мащаб, като същевременно подпомогна развитието на нови пазари, като например международния пазар за деноминирани в долари облигации в Азия, на който през тази година бяха отчетени рекордни обеми на заети средства, пише FT.

В последно време дискусията за наличието на долари излиза на дневен ред, след като представители на Фед започнаха да говорят за свиването на баланса за 4.5 трлн. долара на американската централна банка, което вероятно ще започне по-късно тази година. След като Федералният резерв забави покупките си на държавни и други ценни книжа, доларите, които на практика бяха наливани в пазарите по света чрез тези сделки, ще започнат да изчезват.

Ефектите

"Количественото затягане ще е интересна тема", казва Джеймс Монтие от управляващото дружество GMO. "След финансовата криза американската парична политика е невероятно облекчена. Ако САЩ навлизат в период на по-широко базирано затягане, останалата част от света ще бъде принудена също да го предприеме – и това ще е интересен експеримент за хората, които извлякоха най-много ползи от десетилетието на лесни пари", коментира той.

В допълнение към това известно количество долари ще бъде изтеглено обратно към САЩ и по линия на евентуална данъчна амнистия от Вашингтон, която би позволила на американските компании, преместили централите си извън страната, да репатрират стотици милиарди (или дори трилиони според финансовия министър Стивън Мнучин) долари от печалбите си, отчитани извън САЩ с цел да се избегне облагането им с данъци на родния пазар. Според различни проучвания по-голямата част от тези средства са в долари, посочва FT.

Евентуалното изтегляне на долари ще засегне особено силно Азия. За всеки 100 долара от програмата за количествени облекчения на Фед 15 долара са отивали към пазарите на континента, като общата сума е достигнала 500 млрд. долара, изчислява Самир Гоел от Deutsche Bank.

"Ако затягането на политиката започне през 2018 г., както мислим, за пръв път от много години ще имаме свиване на балансите. В най-лошия случай това би могло да засегне сериозно развиващите се пазари, чиято дълбочина е по-малка и изтеглянето на големи обеми средства може да влоши негативните ефекти по отношение на ликвидността и ценовите движения", посочва той.

Когато две големи международни организации говорят за един и същ проблем, инвеститорите трябва да внимават. А когато въпросният проблем е рискът от недостиг на долари извън САЩ, може би всеки трябва да му обърне внимание, пише Financial Times.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK