Една година пазарен оптимизъм под управлението на Тръмп

С наближаването на края на първата година от управлението на американския президент Доналд Тръмп анализатори, брокери и предприемачи си задават въпроса дали доверието на инвеститорите в управлението на държавния глава е в основата на нечувания борсов оптимизъм, издигнал цените на финансовите инструменти до рекордно високи нива.

Подемът е глобален

Абонирайте се за Капитал

Четете неограничено и подкрепяте усилията ни да пишем по важните теми

Въпреки че стойността на американския борсов индекс S&P 500 се е повишила с над 21% през последната година, международните пазари са постигнали дори още по-големи успехи, особено благодарение на развиващите се икономики, което представлява и един от потенциалните отговори на въпроса. Въпреки желанието на президента Тръмп името му да се свързва с този пазарен подем, истината е, че световната икономика цялостно върви нагоре, макар и значително по-бавно от темповете на поскъпване на финансовите активи. В известна степен влиянието на президента дори може да бъде определено като отрицателно, ако се пренебрегне пазарната еуфория съпътстваща обещанията му за данъчна реформа.

Докато на проектозакона, предвиждащ либерализирането на американската корпоративна данъчна политика, тепърва му предстои да премине през Конгреса, влиянието на икономическия растеж в световен мащаб върху цената на финансовите активи е съвсем реално. "Макроикономическите показатели на развиващите се пазари са изключително добри", обяснява Ажай Капур, специалист в областта на развиващите се пазари и сътрудник към Bank of America Merrill Lynch. "По-голямата част от държавите с изключение на Китай, отчитат ниски нива на дълг. Всички имат търговски излишъци. Всички се насочват към намаляването на капиталовите разходи и увеличаване на доходността. Този процес наподобява едно синхронизирано възстановяване на световната икономика, а това не се е случвало от отдавна", добавя Капур.

Възходът ще продължи



"Фундаменталният анализ на статистическите данни показва, че американските пазари рядко получават подбутване от встъпващите в длъжност президенти", обяснява Сам Стовал, старши анализатор в CFRA. Независимо дали определени заслуги могат да бъдат предписани на Доналд Тръмп, повечето анализатори очакват борсовия оптимизъм да се запази и през близките години. Според консенсусната анализаторска прогноза, представена от CFRA, S&P 500 индексът ще нарасне с още 12.6% до септември 2018 г. В известна степен тази прогноза е оптимистична, но и отразява очакваното леко забавяне в движението на стойността на бенчмарка. Въпреки това едно подобно развитие би осигурило значителни възможности за развитите на американските пазари.

Мнозинството икономисти остават на мнение обаче, че международните пазари, предимно тези извън Америка, си остават най-привлекателната възможност за инвестиции, казва Bank of America Merrill Lynch в свое съобщение. Пазарните възможности в световен мащаб обаче не са обвързани с определена политика, твърди Капур. Причината според анализатора е, че световната икономика се намира във възходящата част на икономическия цикъл.

Място за още оптимизъм анализаторите намират във факта, че понастоящем акциите на компаниите в световен мащаб се търгуват средно на цена, която представлява 1.7 пъти отчетната им стойност. За сравнение - преди последната икономическа криза тази стойност е била около 3.