Турският частен сектор е най-задлъжнелият от развиващите се икономики

Инфографика Съоношението цялостен дълг към пазарна стойност. Турция (в бяло) срещу развиващите се икономики (в синьо) Увеличаване Съоношението цялостен дълг към пазарна стойност. Турция (в бяло) срещу развиващите се икономики (в синьо) Преглед на оригинала [Bloomberg] Смаляване

Турският частен сектор е много по-тежко задлъжнял от тези на други развиващи се икономики. Според данни на Bloomberg съотношението между общия дълг и пазарната стойност на компаниите в Турция е по-високо, отколкото при останалите развиващи се икономики. Това се дължи както на обезценяването на лирата спрямо долара тази година, така и на дългогодишната политика на Ердоган спрямо частните компании.

Най-задлъжнели сред развиващите се икономики

Абонирайте се за Капитал

Четете неограничено и подкрепяте усилията ни да пишем по важните теми

Bloomerg сравнява стоте най-големи публични компании, включени в индекса Instanbul Borsa 100, с бенчмарк индекса за развиващи се пазари MSCI Emerging Markets. Съотношението между общите задължения и пазарната стойност на компаниите в Турция е почти двойно по-голямо от средното за развиващите се икономики, като през третото тримесечие на 2018 г. разликата достига най-високите си нива от 2007 г. насам.

Частният дълг в Турция тази година се е увеличил особено заради общата криза на развиващите се пазари, която доведе и до поевтиняване на лирата спрямо долара с 29% от началото на годината. В същото време централната банка на Турция започна да вдига лихвите, което рефлектира върху цената на заемите. Лихвите по кредитите в местна валута за бизнеса достигат 36%, което затруднява частния бизнес. От друга страна, вече високите нива на дълга отблъскват инвеститорите и правят достъпа до капитал по-труден за турските компании.

Държавна политика



Според доклад на ОИСР от юли тази година високата задлъжнялост на турските компании важи не само за водещите 100 публично търгувани фирми, но и за средния и малкия семеен бизнес. Според данните на организцията най-продуктивните и бързо растящи компании в Турция са и най-задлъжнелите, което ограничава възможния им бъдещ ръст. По-мъглявото и не изцяло официално финансиране на задлъжнелите средноголеми семейни фирми означава, че в случай на криза достъпът им до външно финансиране е почти невъзможен и трябва да разчитат на държавна помощ.

Задлъжняването на частния сектор се е увеличавало стабилно през последните 10 години. Това се дължи и на вижданията на Ердоган за частния и държавния дълг. Докато ЕЦБ и САЩ въведоха огромни мерки за количествени облекчения заедно с ниските лихви, за да стимулират икономиката, Ердоган насърчи турския частен сектор да навлиза във все по-голяма задлъжнялост с неписана подкрепа от страна на правителството. По този начин публичният дълг към БВП на Турция е само 28.30% по последни данни на tradingeconomics.

Предстоящи трудности

Обратната страна на монетата, разбира се, е, че турският частен сектор е най-задлъжнелият от всички развиващи се икономики, като под най-голям риск са точно най-печелившите компании. И в периода на продължителна криза тази година тези компании усетиха, че достъпът им до капитал е силно ограничен поради рисковите нива на задлъжнялост, което ги тласка към омагьосан кръг от още повече заеми въпреки увеличаващите се лихви.

Това повдига опасения, че в скоро време на турското правителство ще се наложи да развали статистиките за нисък държавен дълг, като стане време да спасява провалящи се, но големи и важни за икономиката компании.