Големите акции водят Уолстрийт нагоре
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Големите акции водят Уолстрийт нагоре

Reuters

Големите акции водят Уолстрийт нагоре

Зад песимизма на инвеститорите в облигации стои слабостта на глобалната икономика

2556 прочитания

Reuters

© Reuters


Федералният резерв на САЩ намали лихвата за трети път и постави процеса на пауза. Банкер номер едно Джером Пауъл успя да убеди инвеститорите, че икономиката остава в добро състояние и подкрепата за финансовата система е достатъчна. Позитивните очаквания на Федералния резерв идват от две посоки – разрешаването на търговските спорове между САЩ и Китай и отлагането на Brexit, докато бъде постигнато споразумение между Великобритания и ЕС. Индустриалната рецесия в глобален мащаб, която се усеща вече и сред американските компании, се счита за временно явление. Банкерите ще бъдат изключително фокусирани към икономическите данни с готовност да реагират по всяко време. Така може да се резюмира заседанието на Федералния резерв, което ще се запомни с умерена реакция от страна на пазарите и най-вече с липсата на коментар от страна на президента Тръмп.

Инвеститорите очакваха това поведение от Федералния резерв, което в бъдеще ще доведе до по-силни движения на цените на активите на Уолстрийт при изненадващи икономически новини. През изминалата седмица бяха публикувани и много важни икономически данни за САЩ, което допълнително изкривява изводите за пазара от заседанието.

Преди заседанието разгледах движението на трите основни актива – акции, облигации и злато. Индексът S&P 500 стоеше достатъчно конструктивно близо до абсолютни върхове и до сериозни нива на съпротива, които впоследствие бяха преодолени. Бъдещото представяне на основния индекс зависи от поведението на сектори като транспорта и финансите – пробив на S&P 500 не е устойчив без подкрепата им.

Кой води ръста на Уолстрийт?

Цикличните сектори като финансите и технологиите водят пазара нагоре. През последния един месец има добро представяне на индустриалните акции, включително и на компаниите от добива на минерали, защото суровините поскъпват. Компаниите с малка пазарна капитализация в Russell 2000 също растат. Това са позитивните новини за Уолстрийт. Проблемът е в краткосрочния характер на това представяне. От споменатите сектори само един отчита нов абсолютен връх и това са технологичните акции. Изостават дори по-нискорисковите като недвижими имоти, комунални услуги и здравеопазване за разлика от предния връх на пазара. Това може да се тълкува като позитивен фактор за пазара в краткосрочен план, защото тези сектори ще се борят да наваксат изоставането си и тяхната сила ще бута нагоре S&P 500.

Но преди транспортът, финансите и Russell 2000 да докажат, че имат потенциал за дългосрочен растеж, е рано да се говори за трайни рекорди на индексите до края на годината. Големите компании водят пазара нагоре, което е характерно за последния етап на пазарния растеж.

Пробивът над важния тренд, който ограничава ръста на индекса вече две години, е постепенен и все още му трябва продължение, за да е успешен. Седмично затваряне под 3060 ще се превърне в много негативен знак, но засега пазарът е под контрола на биковете.

Какво спира възхода на индексите?

Облигационният пазар не потвърждава оптимистичните очаквания на инвеститорите в акции. Това не е учудващо – при всеки от предишните върхове от октомври миналата година досега имаше отрицание от дълговия пазар.

Корпоративните облигации с "junk" рейтинг не потвърждават апетита към риск. Този борсово търгуван фонд е барометър за представянето на най-задлъжнелите компании в щатската икономика. Ако дълговите им книжа не привлекат пари от инвеститорите, това ще означава, че политиката на Федералния резерв не се счита за успешна и не се очаква да ускори растежа в САЩ. Така липсата на кредитиране към сектори като строителство, добива на петрол или рискови инвестиции ще се превърне в спирачка.

Причини за краткосрочен оптимизъм

Зад песимизма на инвеститорите в облигации стои слабостта на глобалната икономика. Тя беше потвърдена и от бизнес климата в индустрията в САЩ, както навсякъде по-света. Но точно тук се крие възможността от растеж на акциите до края на годината. Оптимистичните очаквания за търговската сделка на Тръмп с Китай ще подкрепят пазара поне до сключването на първата фаза на споразумението в средата на ноември. Очаквам да видим и позитивни изненади в индустрията, защото намалението на световната търговия и на бизнес климата доведе до изчерпване на запасите на промишлените предприятия. Сега те ще компенсират с попълване на запасите, което води до повече производство за кратък период от време. Така рекордите на Уолстрийт имат потенциал да продължат, но такива силни движения нагоре най-често завършват с рязък обрат.

* Авторът е главен инвестиционен консултант в "Елана трейдинг"

SPDR Bloomberg Barclays High Yield Bond ETF
Фючърс на индекса S&P 500

Федералният резерв на САЩ намали лихвата за трети път и постави процеса на пауза. Банкер номер едно Джером Пауъл успя да убеди инвеститорите, че икономиката остава в добро състояние и подкрепата за финансовата система е достатъчна. Позитивните очаквания на Федералния резерв идват от две посоки – разрешаването на търговските спорове между САЩ и Китай и отлагането на Brexit, докато бъде постигнато споразумение между Великобритания и ЕС. Индустриалната рецесия в глобален мащаб, която се усеща вече и сред американските компании, се счита за временно явление. Банкерите ще бъдат изключително фокусирани към икономическите данни с готовност да реагират по всяко време. Така може да се резюмира заседанието на Федералния резерв, което ще се запомни с умерена реакция от страна на пазарите и най-вече с липсата на коментар от страна на президента Тръмп.

Инвеститорите очакваха това поведение от Федералния резерв, което в бъдеще ще доведе до по-силни движения на цените на активите на Уолстрийт при изненадващи икономически новини. През изминалата седмица бяха публикувани и много важни икономически данни за САЩ, което допълнително изкривява изводите за пазара от заседанието.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK