С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
1 7 дек 2019, 17:00, 2918 прочитания

Празнични или негативни прогнози за борсите?

В индустрията се забелязват първите признаци на рецесия, не само в Европа и Азия, но и в САЩ

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Инфографика

Потребителското доверие и бизнес климатът в САЩ (Източник: Bloomberg)

Увеличаване

Инфографика

Движение на американския индекс S&P 500 (Източник: ELANA Global Trader)

Увеличаване

Икономиката е въпрос на доверие – за бизнеса доверието се изразява в очакванията, че има растеж на продажбите и възвръщаемост на инвестициите, а за потребителите, че доходите и стандартът им на живот ще се увеличават. Двете групи зависят една от друга, защото компаниите дават работа на хората, които после потребяват стоките и услугите им. Но сега има сериозно разминаване в очакванията им. Потребителското доверие в САЩ е много високо, докато оценките на бизнеса показват негативни очаквания и прогнози за много сектори. В индустрията дори се забелязват първите признаци на рецесия, не само в Европа и Азия, но и в САЩ.

Разминаването между потребителите и компаниите е обичайно за период преди глобална икономическа рецесия. Това явление се наблюдаваше през 2005 - 2007 г. и се дължеше на забавянето във времето при прехвърлянето на проблемите от компаниите към техните служители. Тоест фирмите не съкращават работните места, докато не усетят крайна необходимост в това.


През изминалото десетилетие също се наблюдаваха периоди на спад в бизнес климата в индустрията, като например 2011-2012 г., но ръстът на потребителското доверие беше знак за дългосрочните перспективи пред икономиката. Дълговата криза в Европа по това време имаше негативен ефект за глобалната икономика, но стимулите на централните банки и покачването на държавните разходи бяха достатъчни да върнат света към растеж. През 2016 г. имаше още по-силни и координирани стимули, които успяха да извадят глобалната икономика от спада, предизвикан от силния долар и повишаването на лихвите в САЩ. Това е т.нар. Шанхайски акорд, или спекулациите, че централните банкери са се разбрали да свалят долара и да прекратят нарастването на инфлацията. В САЩ спряха с повишаването на лихвите. В Китай имаше и значително наливане на ликвидност във финансовата система, което доведе до покачване на суровините и до съживяване на развиващите се пазари. Партито приключи в края на 2018 г., когато повишаването на лихвите в САЩ оказа своето влияние върху обслужването на дълговете в долари и върху корпоративните печалби, а стимулите в Китай постепенно затихнаха като ефект върху БВП.

Двата вида прогнози

Всичко написано дотук има за цел да разграничи разликите между ситуацията днес и преди пет години, защото мнозинството от икономистите и анализаторите в своите прогнози очакват U-образно възстановяване в глобалната икономика по подобие на предишния път. Ако се върнем към графиката, този сценарий означава постепенно покачване на бизнес климата, докато потребителското доверие стои без съществена промяна или се увеличава. Той е напълно постижим, особено с политиката на Федералния резерв за наливане на пари в банковата система чрез РЕПО операциите. Политическият цикъл също е благоприятен от гледна точка на желанието на Тръмп да бъде преизбран и затова да се стигне до търговско споразумение с Китай. Такова развитие на събитията ще има позитивно влияние върху бизнес климата от чисто психологическа гледна точка. Има и намеци за ново намаление на данъците за средната класа, което ще се отрази директно в ръст на потребителските разходи и оттам на икономиката.



Вторият сценарий е негативен: щатският потребител ще започне да усеща тежестта на дълговете си и бъдещите проблеми на пазара на труда, когато корпорациите съкращават разходите си в опит да повишат печалбите си или да се предпазят от икономически спад. Първият признак за това стана по-високият брой на респондентите, които считат по-трудно да се намери работа, отколкото са отговорите за по-лесния достъп. Това не е непременно знак за обрат на пазара на труда, но подобно съотношение има за пръв път от 2010 г. насам и продължаващо влошаване ще има отражение върху потребителското доверие.

Накъде ще поемат пазарите

Първата от двете прогнози към момента изглежда по-вероятна в краткосрочен план. Единственият проблем пред осъществяването ѝ може да стане провал в преговорите за търговска сделка и въвеждане на нови мита от 15 декември. Подписването ѝ ще е причина за оптимизъм на пазарите и за растеж на акциите до края на годината, като не изключвам и позитивно развитие през януари. Но индексите първо трябва да направят база за покачване, след като започнаха декември с първите си разпродажби от октомври досега.

Ако пазарът повтори някой от последните си два спада от август и октомври, индексът S&P 500 ще намери подкрепа на нивото 3020 или 2950 пункта. Това не означава, че няма възможност за възстановяване на ръста. Но устойчиво покачване с хоризонт декември - януари ще изисква по-силна и по-продължителна корекция спрямо двудневния спад досега. И, разбира се, не трябва да има изненадващ туит от Тръмп, с който да започне нова търговска война с Китай или ЕС.

* Авторът е главен инвестиционен консултант в "Елана трейдинг"
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

"Булгартрансгаз" обяви поръчка за тръби за газифициране на Средногорието "Булгартрансгаз" обяви поръчка за тръби за газифициране на Средногорието

Заедно с разклоненията до Свищов и Разлог проектът се съфинансира от фонд "Козлодуй"

22 яну 2020, 715 прочитания

Забавяне на глобалната икономика – какво да следят инвеститорите в акции Забавяне на глобалната икономика – какво да следят инвеститорите в акции

Мечият пазар ще настъпи, когато на хоризонта има рецесия, но засега тя не се вижда

22 яну 2020, 1255 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Пазари" Затваряне
ОПЕК и Русия намаляват още добива на петрол в нов опит да повишат цените

Най-големите производители се съгласиха да ограничат доставките с още 500 хил. барела дневно

Още от Капитал
Два милиарда евро бонус за енергийния преход

България ще получи субсидия от ЕС, за да се справи с последиците от закриването на въглищните централи

Критична година за медиите

Предстои промяна на собствеността на eдна от двете най-гледани телевизии - bTV, промяна на медийния закон и избор на нов генерален директор за общественото радио

Най-печелившите взаимни фондове за 2019 г.

Българските инвестиционни схеми реализираха много успешна година, а чуждите борси са основният източник на печалби

Либийската авантюра на Ердоган

Турският президент вдигна залозите в хибридната война за контрола над бившата северноафриканска джамахирия* на Муамар Кадафи

Зеленият път

Как неизползваните жп линии в София може да се превърнат във велоалеи и пешеходни зони

20 въпроса: арх. Анета Василева

Част от платформата за архитектурна критика и публицистика WhАТА

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10