Прът в колелата
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Прът в колелата

Shutterstock

Прът в колелата

Защо 2020 г. се оказа трудна за квантовите инвеститори

The Economist
3781 прочитания

Shutterstock

© Shutterstock


Какво е да загубиш от машина? През 1997 г. най-добрият шахматист в света Гари Каспаров губи от Deep Blue, суперкомпютърът на IBM за 10 млн. долара. Двадесет години по-късно той описва преживяването си в книгата "Deep thinking". Това, което се отбелязва в нея, е колко изтощителна е всяка игра за руснака. Шахматистите, дори великите колкото Каспаров, се уморяват психически и физически. Пораждат се съмнения. За разлика от хората Deep Blue просто се нуждае от рестарт от време на време.

А какво е да спечелиш срещу машините? По Нова година най-простият модел за инвестиране, каквото е покупката на индексни фондове, ще се похвали с такава победа. 2020 г. е лоша за квантовите фондове - чрез мощни компютри те пресяват пазарните данни, създавайки модели, които да предскажат бъдещи цени на активите. Покупката на печеливши акции и продажбата на губещите (Long-short momentum) е една от най-добрите стратегии на квантовите инвеститори. Но на 9 ноември, когато гръмна новината за ефективна ваксина срещу COVID-19, тази стратегия донесе най-лошия ден за квантовите фондове в историята им.

Да разчиташ на миналото

Квантовете разчитат на историята. Когато обаче се случи нещо, което е без прецедент - като ваксина при пандемия, те имат проблем. Теренът, на който хората могат да победят машините, е значително малък, но 9 ноември показва, че все още е възможно. Приемете го като малка победа за човешкия вид.

Иронията е, че квантовата търговията се възползва от човешките слабости. Едни от тях са "пристрастието" и "консерватизмът". Инвеститорите са склонни да се придържат към предишните си виждания твърде често и да ги променят изключително бавно в отговор на появата на нова информация. Хората наблягат твърде много на цената, която плащат за всяка акция, като маркер за истинската ѝ стойност и в резултат на това продават печелившите акции твърде рано или държат твърде дълго губещите. Съществува и обратна тенденция, при която хората реагират и твърде бързо на новините. Квантовата търговия се стреми да се възползва от тези слабости.

Много long-short стратегии, включително momentum търговия, подреждат акциите по определен критерий и след това купуват най-добрите активи от групата и продават най-слабите спрямо определен критерий. Това изисква машини. Бързото сортиране на хиляди ценни книжа надхвърля възможностите на портфолио мениджърите. Изискват се алгоритми, които първо установяват и след това прецизират оптималния период, през който да се извърши сортирането, и има нужда от бърз и безпроблемен достъп до автоматизирани платформи за търговия и пазарни данни. Не бихте искали да правите всичко това на ръка.

Иронията е, че квантовата търговия се възползва от човешките слабости. Едни от тях са "пристрастието" и "консерватизмът".

В шаха грубата сила на изчислителната мощ в крайна сметка печели. При инвестирането силата на квантовите алгоритми е да се справят с огромна информация, която може да се чете от машината, като например цените на акциите. Най-мощните алгоритми могат да обработват дори неструктурирани ("големи") данни. Но събитие като откриването на ваксина е извън обсега дори и на най-добрия алгоритъм. Хората запазват своето предимство. Човешкият вид е в състояние да спечели по безброй възможности, използвайки ума си. Хората могат да си представят сценарии без прецедент в миналото - сценарии като "ваксината може скоро да се появи предвид огромното количеството пари и усилия, които се хвърлят за нея"; и "новините за такава ваксина могат да предизвикат разпродажба на акциите, които спечелиха от ограничителните мерки и ръст в цикличните акции".

Но защо движенията в цените бяха толкова драматични

Добро правило, казва един квантов гуру, е, че колкото по-бързо търгувате, толкова по-малко време имате за обмисляне на вашата стратегия. Една бърза стратегия за търговия като импулсната разчита на ликвидни пазари, за да контролира разходите за оборот. И когато квантовете претърпят загуби, те са принудени от правилата за управление на риска да затворят позициите си. Тъй като всички бързат да излязат от позициите си по едно и също време, следват екстремни движения на цените на пазара. Това отчасти е и причината защо сложните квантови алгоритми непрекъснато се развиват.Те търсят уникални набори от данни, на които да "обучават" своите машини. Или се опитват да измислят нови начини за анализиране на по-слаби сигнали, които другите инвеститори не могат да открият в шума на пазара.

Квантовете са прекарали трудно годината, но едва ли са в отстъпление. Тяхното царство ще продължи да расте. Предимството на човешката изобретателност при взимане на решения за търговия ще се свие. Струва си да си припомним, че първия път, когато Каспаров игра срещу Deep Blue, през 1996 г., той спечели. Сега, както той посочва, можете да изтеглите безплатно шахмат на телефона си, които е далеч по-мощен от Deep Blue. Трябва да се наслаждаваме на малките победи над машините, докато все още можем.

2020, The Economist Newspaper Limited. All rights reserved

Какво е да загубиш от машина? През 1997 г. най-добрият шахматист в света Гари Каспаров губи от Deep Blue, суперкомпютърът на IBM за 10 млн. долара. Двадесет години по-късно той описва преживяването си в книгата "Deep thinking". Това, което се отбелязва в нея, е колко изтощителна е всяка игра за руснака. Шахматистите, дори великите колкото Каспаров, се уморяват психически и физически. Пораждат се съмнения. За разлика от хората Deep Blue просто се нуждае от рестарт от време на време.

А какво е да спечелиш срещу машините? По Нова година най-простият модел за инвестиране, каквото е покупката на индексни фондове, ще се похвали с такава победа. 2020 г. е лоша за квантовите фондове - чрез мощни компютри те пресяват пазарните данни, създавайки модели, които да предскажат бъдещи цени на активите. Покупката на печеливши акции и продажбата на губещите (Long-short momentum) е една от най-добрите стратегии на квантовите инвеститори. Но на 9 ноември, когато гръмна новината за ефективна ваксина срещу COVID-19, тази стратегия донесе най-лошия ден за квантовите фондове в историята им.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

2 коментара
  • 1
    troika avatar :-|
    troi

    Интересно, ако едновременно стотици машини търгуват по сходни модели и заради тях се случват големи движения на пазара, не е ли това всъщност доказателство, колко са ограничени всъщност компютрите до програмата си?


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK