Ще прегрее ли икономиката на САЩ от стимулите на Байдън

На 20 януари Джо Байдън влезе за втори път в Белия дом по време на икономическа криза. На 14 януари той представи своя план за справяне с кризата, причинена от пандемията. Погледнат от долу нагоре, планът съчетава жизненоважни разходи за ваксини и здравеопазване с необходими икономически облекчения и други, по-спорни, разходи. Погледнат от горе надолу, това е огромен стимул, финансиран от дългове. Планът на Байдън e около 9% от БВП на САЩ отпреди кризата, почти два пъти по-голям от фискалния стимул на президента Барак Обама през 2009 г. Разходите са огромни и в сравнение със спада, който САЩ може да изпитат, след като отмине втората вълна на COVID-19. Естествен въпрос, който трябва да зададем, е дали предложението ще прегрее икономиката на САЩ, ако бъде приложено в настоящия му вид. Най-видната фигура, която предупреждава, че подобен сценарий може да се случи, е Лари Съмърс от Харвардския университет. Неговите критики са забележими както поради това, че е бил съветник на Барак Обама, така и защото по принцип е може би най-големият защитник на големите разходи, водещи до дефицити, в света. "Ако оставим пандемията зад гърба си, ще имаме икономика в пожар", предупреди Самърс на 14 януари. Съмненията Има три основни причини да се подозира, че може да има прегряване - нови доказателства, че спадът може да се окаже временен; твърде щедър стимул; и стратегията за парична политика на Федералния резерв. Вземете първо доказателствата, че днешният спад може да е краткосрочна пауза, а не продължителна криза. Броят на неземеделските работни места остава с около 10 млн., или 6.3%, под своя предпандемичен връх - подобно на дефицита, наблюдаван през 2010 г. И все пак след първата вълна от инфекции през миналата година безработицата спадна много по-бързо, отколкото бяха прогнозите. Ако създаването на работни места се върне към средния темп, постигнат между юни и ноември 2020 г., върхът на заетостта преди пандемията ще бъде достигнат за по-малко от година. Чак по средата на втория вицепрезидентски мандат на Джо Байдън беше постигнат този успех последния път. Доказателство за бързото възстановяване е фактът, че икономическите смущения, изглежда, са концентрирани в определени сектори, а не широко разпространени в цялата икономика. САЩ загубиха работни места през декември, но само защото секторът за отдих и хотелиерство беше засегнат от мерките за социално дистанциране. Съотношението на разкритите работни места спрямо съкратените работници остава високо и извън засегнатите сектори ръстът на заплатите не е спаднал много. Дефицитът на разходи също е концентриран. Потребителските разходи през седмицата до 3 януари са намалели само с 2.8% в сравнение с година по-рано според изследователска група Opportunity Insights. И все пак разходите на дребно за стоки са били с 16.5% по-високи; затруднени са ресторантите, транспортът и развлеченията. И стимулите не само са компенсирали прекъсването на доходите през 2020 г. - през ноември общият доход на американците след облагане с данъци е бил с 4.3% по-висок от този преди година.

Разпределение на фискалните стимули Източник: The Economist Преглед на оригинала