Защо инвеститорите все повече се притесняват от рецесия в САЩ

Тази година американският фондов пазар e толкова напрегнат, че само глупак би предвидил в средата на седмицата (или дори в средата на петък) дали цените на акциите ще завършат седмицата нагоре или надолу. Този път отговорът беше нагоре: При затварянето на пазара на 25 май индексът S&P 500 на водещите американски акции беше напът да прекъсне седемседмична губеща серия или да удължи агонията до осем седмици. Поне досега бенчмаркът избягваше (поне) 20% спад от върха си до най-ниската стойност, който е неформалната дефиниция за мечи пазар. Но има признаци, че пазарите в САЩ навлизат в нова, по-тревожна фаза.

От януари до началото на май падащите цени на акциите могат да бъдат обяснени с ефекта от нарастващата доходност по облигациите, тъй като пазарите с фиксиран доход отговориха на насоките на Федералния резерв, че лихвените проценти ще се покачват бързо и с много. По-високите лихвени проценти намаляват настоящата стойността на бъдещите печалби на компаниите. Акциите съответно поевтиняха, особено тези на технологичните фирми, чиито печалби се очаква да растат най-далеч в бъдещето. Но през последните седмици цените на акциите продължиха да падат, дори когато доходността на облигациите се понижи обратно. Тази комбинация показва страх от рецесия. Всъщност комбинацията от затягане на Фед, забавяне на БВП и нарастващи производствени разходи има зловещото усещане за по-късните етапи на бизнес цикъла. Експанзията е на едва две години. Въпреки това инвеститорите вече се притесняват, че корпоративните печалби са застрашени.