Даниел Дончев: Притесненията на пазарите се изместиха от инфлация към рецесия

През последните месеци финансовите пазари - от облигации, през акции до криптовалути, се сриват, а основната причина за това е промяната в политиката на централните банки, които започнаха повишение на лихвите в опит да овладеят инфлацията. Войната в Украйна, енергийната криза и нарушените доставки влошават още повече икономическата среда, а притесненията вече се насочват към рецесията. По този повод "Капитал" разговаря с няколко анализатори от страната и чужбина за това какво се очаква на пазарите през второто полугодие. Даниел Дончев, CFA, е изпълнителeн директор на управляващото дружество "Експат асет мениджмънт", а тук може да прочетете и интервюто със Стефан Стоев от австралийската компания за управление на активи Talaria, както и това с главния инвестиционен консултант на "Елана трейдинг" Цветослав Цачев.

Какви са очакванията ви за финансовите пазари през второто полугодие на 2022?

Икономическата среда през първата половина на 2022 г. се характеризираше с по-висок икономически растеж, по-висока инфлация и очаквания за по-високи реални лихвени проценти. Представянето на финансовите пазари бе изключително волатилно през този период, като всички класове активи регистрираха загуби с изключение на суровините. Доминиращи теми тази година бяха лошото представяне на технологичния сектор и доброто представяне на енергийния сектор, което е обратно на тенденциите от последните 10 и повече години.

През последния месец притесненията на инвеститорите преминаха от безпокойство от инфлацията към безпокойство предимно от рецесия. Вероятността за рецесия в САЩ една година напред нараства, като основният двигател е безпрецедентното темпо на затягане на финансовите условия. Освен това ключов риск за втората половина на 2022 г. ще е ликвидността във финансовата система и тя ще продължи да намалява, защото централните банки са решени да свият балансите си.