Как да използваме икономическата теория и индекса Big Mac за оценка на валути

Представете си, че сте парижки инвеститор, който се опитва да реши дали да купи американски или европейски облигации. Започвате да сравнявате предлаганата доходност. Десетгодишна облигация, емитирана от Министерството на финансите на Америка днес, предлага 3%; Германските бондове носят само 1.2%. Купуването на американски облигации обаче означава да залагате на обменния курс евро - долар. Интересувате се от възвръщаемостта в евро. Облигациите, емитирани във Вашингтон, ще бъдат привлекателни само ако допълнителната доходност надхвърли всяка очаквана загуба поради колебания във/на валутните пазари.

Това мислене, известно като "непокрит лихвен паритет" (UIP), обяснява защо доларът напоследък скочи спрямо еврото. На 12 юли той достигна обменен курс едно към едно спрямо еврото за първи път от 2002 г. (оттогава той леко спадна.) UIP постулира, че промените в лихвените проценти водят до валутни движения. Ако доходността на съкровищните облигации в САЩ се повиши спрямо тази на германските бундове, тогава доларът трябва да поскъпва до момента, в който инвеститорите не започнат да вярват, че той повече няма да носи допълнителна възвръщаемост от закупуване на държавни облигации.