Новите ограничения за ръководителите в инвестиционни посредници
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Новите ограничения за ръководителите в инвестиционни посредници

Новите ограничения за ръководителите в инвестиционни посредници

След като влязоха в сила за банките, промените застигнаха и останалите участници от финансовия сектор

6051 прочитания

С промени в Наредба №38 за изискванията към дейността на инвестиционните посредници (Наредбата) Комисията за финансов надзор (КФН) налага допълнителни изисквания по отношение на управлението на инвестиционните посредници (ИП). Промените ще засегнат членовете на управителните и контролните органи на ИП, които заемат множество ръководни длъжности в различни дружества, както и самите предприятия (1). Тези изисквания вече бяха в сила за кредитните институции (банките).

В наши дни не са редки случаите, в които едно и също лице заема ръководни позиции в повече от едно дружество. Директива 2013/36/ЕС (2) (Директивата) отчита неблагоприятния ефект, който може да настъпи за ИП и неговите клиенти вследствие от натрупването на ангажименти на членовете на управителните и контролните му органи, като ограничава броя ръководни длъжности, които последните могат да заемат. Ограниченията на Директивата бяха въведени у нас чрез нови текстове в Наредба №38, обнародвани на 10 юли.

Мотивите

Директивата набляга на това, че ръководният орган на ИП следва да отделя достатъчно време за изпълнение на функциите си и да може да разбира дейността му. Предвижда се, че съвместяването на твърде голям брой директорски длъжности би попречило на член на ръководния орган да отдели достатъчно време за изпълнение на ролята си по наблюдение и контрол.

Ограниченията

Според новите текстове в Наредбата членовете на ръководните органи на ИП няма да могат да заемат множество мениджърски позиции в различни предприятия. Разпоредбите гласят, че член на управителен или контролен орган на ИП едновременно може да изпълнява не повече от една от следните комбинации от длъжности:

1. Длъжност на изпълнителен директор и две длъжности на директор без изпълнителни функции или

2. До четири длъжности на директор без изпълнителни функции.

Проблемът с тълкуването

За съжаление текстът почти буквално възпроизвежда разпоредбата на Директивата, без да отчита спецификите на българското право по отношение на ръководните длъжности в  предприятията. Не става ясно какво следва да се разбира под "директор".

В България ИП могат да бъдат акционерни дружества (АД) и дружества с ограничена отговорност (ООД). Директори имат само АД. Те формират органа Съвет на директорите при едностепенна система на управление. ООД имат управители, които са еднолични органи. Буквалното четене на новата разпоредба оставя впечатлението, че ограниченията се отнасят само до АД, но това би довело до неравноправни условия за ИП, които са организирани като ООД, и тези, които съществуват като АД. Освен това такова тълкуване би противоречало на духа и целите на Директивата, а именно органите на управление и контрол да отделят достатъчно време за изпълнение на функциите си в ИП поради обществената важност на дейността.

По всичко изглежда, че липсата на адекватно адаптиране на текстовете на Директивата към българската правна действителност може да доведе до различно тълкуване. Поставя се въпросът за кого всъщност важат ограниченията и дали обхващат ИП, които са ООД.

Възможно разрешение на проблема

Известна яснота относно това какво трябва да се разбира под "директор" би могла да се внесе от уредбата на същия въпрос по отношение на кредитните институции, която е в сила от миналата година. Текстовете за банките са далеч по-ясни и съобразени с националното право.

За да бъде одобрено за заемане на съответната длъжност в кредитна институция, лицето не трябва да заема в други юридически лица повече от:

1. Една длъжност на изпълнителен член или прокурист или управител и две длъжности на член на управителен съвет (съвет на директорите), който не е изпълнителен член, или на член на надзорен съвет, или

2. Четири длъжности на член на управителен съвет (съвет на директорите), който не е изпълнителен член, или на член на надзорен съвет.

Въпреки че такова тълкуване е логично и за ИП, КФН упражнява надзор върху дейността им и е "автор" на Наредбата, поради което е възможно комисията да възприеме друго становище, но такова все още няма.

Стесняване на обхвата на ограниченията

На първо място, с оглед организацията на дейността на ИП и спецификите в управлението на всяко предприятие в Наредбата е предвидено, че КФН може да разреши заемането на една допълнителна длъжност без изпълнителни функции, при условие че това няма да възпрепятства ефективното и благоразумно управление на ИП. Т.е. КФН може да разреши заемането на допълнителна длъжност като член на съвет на директорите или член на управителен съвет, който обаче не е изпълнителен член.

Предвижда се също, че заемането на ръководни длъжности в организации с нестопанска цел няма да се взема предвид за целите на прилагане на ограничението.

На трето място, текстът на Наредбата относно ИП продължава, уточнявайки, че е възможно няколко длъжности да се считат за една, като например:

1. Директор с изпълнителни или без изпълнителни функции в рамките на една и съща група (3)

2. Директор с изпълнителни или без изпълнителни функции в рамките на: а) институции, които са членки на един и същ механизъм за институционална защита, ако са изпълнени условията, предвидени в чл. 113, параграф 7 от Регламент (ЕС) №575/2013, или

б) предприятия (включително нефинансови субекти), в които инвестиционният посредник има квалифицирано дялово участие.

Санкциите

За нарушаване на новите изисквания са предвидени и санкции. Лицата, които извършат или допуснат извършването на нарушение на ограниченията, подлежат на глоба в размер на 2 хил. до 5 хил. лв. при първо нарушение, а в случай на повторно нарушение виновните лица са застрашени от глоба, достигаща от 5 хил. до 10 хил. лв.

Ефектът

Казаното дотук означава, че лицата, заемащи повече от допустимия брой длъжности в предприятия, засегнати от Директивата и изброени по-горе, ще трябва да напуснат управлението на някои от дружествата. Самите дружества също ще претърпят неблагоприятни последствия поради факта, че ще се наложи да търсят нови кадри.

***

(1) Ограниченията, които влязоха в сила за ИП, ще се прилагат съответно и за финансовите холдинги (включително тези със смесена дейност) (2) Директива 2013/36/ЕС на Европейския парламент и на Съвета от 26 юни 2013 година относно достъпа до осъществяването на дейност от кредитните институции и относно пруденциалния надзор върху кредитните институции и инвестиционните посредници (3) "Група" е:
а) предприятие майка и неговите дъщерни дружества; в групата се включват и дружествата, в които предприятието майка или дъщерните му дружества имат участия, или б) дружества, които се управляват общо по силата на договор или учредителните им актове, или устави, или в) дружества, в които повече от половината от членовете на управителните или контролните им органи са едни и същи лица през съответната финансова година и до датата на изготвяне на консолидирания финансов отчет.

Тази статия не представлява правно становище или правен съвет, свързан с конкретна ситуация или субект. За повече информация по засегнатите по-горе въпроси, както и за индивидуална консултация можете да се обърнете към автора на e-mail: [email protected]

С промени в Наредба №38 за изискванията към дейността на инвестиционните посредници (Наредбата) Комисията за финансов надзор (КФН) налага допълнителни изисквания по отношение на управлението на инвестиционните посредници (ИП). Промените ще засегнат членовете на управителните и контролните органи на ИП, които заемат множество ръководни длъжности в различни дружества, както и самите предприятия (1). Тези изисквания вече бяха в сила за кредитните институции (банките).

В наши дни не са редки случаите, в които едно и също лице заема ръководни позиции в повече от едно дружество. Директива 2013/36/ЕС (2) (Директивата) отчита неблагоприятния ефект, който може да настъпи за ИП и неговите клиенти вследствие от натрупването на ангажименти на членовете на управителните и контролните му органи, като ограничава броя ръководни длъжности, които последните могат да заемат. Ограниченията на Директивата бяха въведени у нас чрез нови текстове в Наредба №38, обнародвани на 10 юли.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK