С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
6 24 фев 2016, 16:11, 8864 прочитания

Да очакваме ли нова световна рецесия

Това, изглежда, е по-вероятният сценарий в средносрочен план

Надежда Гешева | анализатор в ИП Карол
  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Началото на 2016 г. беше определен като най‐лошото начало на годината за всички времена в историята на капиталовите пазари. Поредната доза негативни данни за китайската икономика, в съчетание с галопиращите надолу цени на петрола, доведоха до сериозни ценови спадове в световен мащаб.

Надвисналата над света несигурност, недостатъчният инструментариум на американската централна банка и недотам сполучливите програми за печатане на пари ни водят към един извод. Наближаваща рецесия в световната икономика изглежда по-вероятният сценарий в средносрочен план спрямо това да станем свидетели на продължаващ възход.


Печатането на пари

Редица водещи финансисти споделят своите опасения, че политиката на централните банки за количествени улеснения не доведе до търсените резултати. Въпреки усилията на централните банки да стимулират икономиката чрез печатането на пари и мащабни покупки на държавни ценни книжа, инфлацията се задържа на ниски нива, а търсенето на кредит остана свито, довеждайки до слаб икономически растеж.

През 2009 г. Бен Бернанке, бившият председател на Федералния резерв, прибягна до неконвенционалната политика, за да намали дългосрочните лихвени проценти, и по този начин стимулира инвеститорите да предпочетат инвестиции в акции и други рискови активи. Това завиши тяхната цена и увеличи благосъстоянието на домакинствата, довеждайки до осезаем ръст в потреблението през последвалите години.



След спадовете от началото на тази година дори един от най-влиятелните инвеститори, Джордж Сорос, направи паралел между настоящата икономическа ситуация и финансовото напрежение преди ипотечната криза от 2008. А анализатори от американската инвестиционна банка Jefferies разглеждат следните пазарни показатели за САЩ, като заключават, че те са на нива, сходни на тези през 2008 г.:

true

- Спредът между дивидентната доходност на S&P 500 и десетгодишните ДЦК на САЩ е на нива, сходни на тези от 2008 и 2009 г.

- Едва 15% са акциите, листнати на борсата в Ню Йорк, които се движат над своята 200-дневна moving average цена, като това са най-ниски нива от 2011 г.

- Процедурите на обратното изкупуване на акции, сравнени с тези на продажба, са на най-високи нива от 2011 г., като през 2009 г. са достигнати подобни мащаби.

- Високодоходният дълг се счита, че е достигнал до най-рисковите си нива, сходни с тези от 2008 и 2009
г.

Световната несигурност

През 2015 г. Европейската централна банка стартира мащабна програма, свързана с покупката на финансови активи (на стойност 1.1 трилиона евро) и поддържането на ниски, дори негативни краткосрочни лихвени проценти.

В резултат на програмата износът се стимулира и доведе до намаляване на стойността на еврото спрямо долара, а именно спад с 25% от 1.40 долара за евро през лятото на 2014 г. до 1.06 долара за евро през есента на 2015 г. Въпреки това кредитирането остава свито, а безработицата в Европа е на нива от около 10%.

Друго притеснение на инвеститорите е колко китайската икономика ще забави своя ръст през 2016 г. По данни на Световната банка и Националното статистическо бюро на Китай за периода 2011 - 2015 г. се наблюдава низходящ тренд в нейния растеж със стойности от 9.5% през 2011 г. до 6.9% през 2015 г.

Всички погледи са привлечени от китайската икономика с надеждата, че трансформацията от бързоразвиваща се промишлена икономика към по-скромно растящ пазар, задвижван от крайното потребление, ще бъде достатъчна за устойчивия растеж на азиатския лидер.

В допълнение, ниските цени на петрола могат да доведат до национални фалити на страните - производителки на петрол, и да поставят началото на поредица от спасителни траншове от Международния валутен фонд и Световната банка.

Безизходицата пред САЩ

Утехата, предложена от Wall Street, е че криза като тази през 2008 г. е невъзможна поради по-доброто капитализиране на банките. Дори и това да е така, истината е, че частният сектор, правителството и Федералният резерв на Щатите са задлъжнели повече, отколкото през 2007 г., достигайки нива съответно от 12.6 трилиона, 18.9 трилиона и 4.5 трилиона долара.

В стремежа си да задържи краткосрочния лихвен процент на нулеви нива Фед увеличи своята ливъридж експозиция до 77 към 1, а дългът на правителството се изстреля до нива от 600% от държавните приходи.

true

Статистиката през годините

Интересно е да се отбележи, че рецесия е налице в САЩ средно на всеки 5 години от Втората световна война насам, а от последната голяма рецесия вече изминаха 7 години. В допълнение, средното пазарно свиване от върха до дъното на последните шест рецесии се равнява на 37%. Ако следващата рецесия има размери едва средното на предходните шест, тогава бихме станали свидетели на снижаване на S&P 500 до нива от 1300, представляващо спад от близо 50%.

Възходящият пазар, който би празнувал своя рожден ден номер 7 през март 2016 г., надвишава с 3 години средната продължителност на подобен тренд с дълготрайно покачващи се цени.

Светлината в тунела е, че 3 едва години не достигат на настоящия пазарен цикъл до наблюдавания през 90-те години на XX век 10-годишен възходящ тренд.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Черен петък за директния маркетинг след GDPR Черен петък за директния маркетинг след GDPR

Как регламентът за защита на личните данни промени правилата в дигиталната реклама

19 ное 2018, 5354 прочитания

Търговската тайна - вече защитена в закон Търговската тайна - вече защитена в закон

Европейска директива е причината за новия български проектозакон. Стоки, предмет на нарушение, могат да бъдат изтеглени от пазара, пише в проекта

27 сеп 2018, 5443 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Външни анализи" Затваряне
Щит за европейските лични данни

Новата договореност между ЕК и САЩ предвижда няколко съществени подобрения в защитата на личните данни на европейските граждани

Още от Капитал
Да пазиш традицията "Под Балкана"

Животновъдната ферма на семейство Кулови край Карлово е затворила целия цикъл на производство

Четиримилиардната алтернатива

Годината е рекордна за взаимните фондове, като те са сред малкото инвестиции, които бият инфлацията, макар да има и доста на загуба

Язовир "Черна дупка"

Пресъхването на язовир "Студена" заплаши Перник с пълно безводие до края на годината и разкри огромните пропуски при управлението на водите в България

От какво боледува педиатрията

За лечението на 1.2 млн. деца в България се отделят само 11% от бюджета на здравната каса

ЕСМ на 50

Поглед към влиянителния музикален лейбъл навръх 50-годишнината му

Кино: "Болка и слава"

Алмодовар вълнуващо за спектакъла на живота и корените на творчеството

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10