Прочети още...
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Прочети още...

Shutterstock

Прочети още...

Ирландия е спасена. Здравей, Португалия!

Николай Стоянов
5866 прочитания

Shutterstock

© Shutterstock


Ако сте от малцината, които все още имат някакви съмнения, че почти целите европейски финанси висят на система захранвани от ЕЦБ, сега е времето да се отърсите от заблудите си. След цяла седмица драми, Ирландия очаквано получи (или по-скоро склони на) спасение от Европейската комисия и МВФ.

За разлика от гръцкото решение през май, което успокои пазарите за няколко месеца, този път ефектът не трая и ден. Малко след оповестения план за 90 млрд. евро, с които да се подпомогне Ирландия и в частност банковата й система) Moody's предупреди, че може да последва понижаване на рейтинга с няколко стъпки. Освен това към финансовата криза съвсем скоро може да се добави и политическа след като Зелената партия (коалиционен партньор на управляващата центристка Фиана фейл) обяви, че иска предсрочни избори. А пък привърженици крайната Шин фейн вече щурмуват правителствените сгради. Така смелите стъпки на ирландското правителство към ограничаване на бюджетния дефицит изведнъж вече не изглеждат толкова сигурни. Или както коментира блогът ZeroHedge: "Продълженията винаги са провал!"

Все пак някакъв положителен ефект имаше. Цената на застраховката срещу фалит по ирландския дълг (измерена чрез спреда по петгодишните credit default swaps /CDS/) падна под 500 базисни пункта или 500 хил. евро за да се застраховат ценни книжа с 10 млн. евро номинал. Още по-внушително беше свиването при CDS на ирландските финансови институции, но дори и при тези нива те не могат реално да се финансират от пазара и трябва да продължат да разчитат на ЕЦБ и/или на спасителните пари.

Компания
Спред по 5-годишни CDS 12:30 (GMT)
Промяна (%)
Промяна (базисни пункта)
Irish Life & Permanent 705.60 -12.19 -97.97
Allied Irish Banks Plc 801.65 -8.48 -74.32
Bank of Ireland 645.79 -5.99 -41.18
Източник: CMA DataVision

Това обаче далеч не означава, край на опасността за зараза сред останалите проблемни европейски държави, каквото все пак беше целта на спасителната операция. Техните CDS се разшириха чувствително:

Държава Спред по 5-годишни CDS 12:30 (GMT) Промяна(%) Промяна (базисни пункта) Вероятност за фалит през следващите 5 г. (%)
Португалия 438.29 +4.99 +20.85 31.56
Гърция 988.50 +2.08 +20.16 56.95
Италия 184.65 +1.66 +3.01 14.89
Испания 263.39 +1.23 +3.19 20.58
Източник: CMA DataVision

Най-сериозно натискът на пазарите се пренесе върху Португалия и ето едно от най-добрите обяснения защо. Португалия (тук и тук), а и Европа (тук) всячески се опитват да убедят, че този път е различно. Изглежда обаче вече никой не вярва на тази фраза. Освен това предстоящото спасение на Ирландия очаквано засилва и чисто спекулативните атаки срещу следващите по ред на опасност от фалит - защо да не играеш срещу португалското правителство, ако си сигурен, че накрая идва кавалерията и плаща сметката.

Автор: CMA DataVision
Източник: CMA DataVision

По-големият въпрос е какво става, ако тези спекулации успеят да засегнат и Испания, която ако тръгне да потъва, като размер на икономиката и на държавния дълг вече е твърде голяма за да бъде спасена. Засега изглежда, че ирландската интервенция въобще не е подействала, за да ограничи разпространението на кризата (виж графиката). Ако обаче това не действа, не е ясно кое ще. Оттук нататък следват няколко сценария с различна степен на страховитост... Избирайте между фалит с гръм а ла Lehman Brothers, преструктуриране с големи загуби за европейските банки, поредица все по-скъпи спасителни операции на гърба на германския (добре де, не само на неговия) данъкоплатец, докато не се изчерпи търпението му. Или комбинация в произволно съотношение от горните.

Ако сте от малцината, които все още имат някакви съмнения, че почти целите европейски финанси висят на система захранвани от ЕЦБ, сега е времето да се отърсите от заблудите си. След цяла седмица драми, Ирландия очаквано получи (или по-скоро склони на) спасение от Европейската комисия и МВФ.

За разлика от гръцкото решение през май, което успокои пазарите за няколко месеца, този път ефектът не трая и ден. Малко след оповестения план за 90 млрд. евро, с които да се подпомогне Ирландия и в частност банковата й система) Moody's предупреди, че може да последва понижаване на рейтинга с няколко стъпки. Освен това към финансовата криза съвсем скоро може да се добави и политическа след като Зелената партия (коалиционен партньор на управляващата центристка Фиана фейл) обяви, че иска предсрочни избори. А пък привърженици крайната Шин фейн вече щурмуват правителствените сгради. Така смелите стъпки на ирландското правителство към ограничаване на бюджетния дефицит изведнъж вече не изглеждат толкова сигурни. Или както коментира блогът ZeroHedge: "Продълженията винаги са провал!"


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

2 коментара
  • 1
    pesheff avatar :-|
    Пешката

    Засега изглежда, че ирландската интервенция въобще не е подействала, за да ограничи разпространението на кризата - ами това си беше ясно че така ще стане още след Гръцката криза!

    Най-лошото е пак че спасяват банките взели и дали заеми за недалновидни проекти а товарят народа - където влезне МВФ трева не никне!

  • 2
    dimhristov avatar :-|
    dreamer

    Ако дълговата криза се разрази в Испания вероятно няма да се мине без фалит. Твърде много е дори за германските данъкоплатци да преглътнат испанската хапка. Всичко беше ясно още преди години когато леви партии и правителства поеха управлението в доста от европейските страни. И резултатите са съвсем нормални. От социалистически управления друго освен дългове не остава.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK