С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
9 май 2013, 21:00, 3994 прочитания

K50: В тежка среда

"Булгартабак холдинг" зае първо място в К50, следван от "Софарма"

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg


Борсата продължава да страда от кризата на доверие и липса на инвеститори.
Всичко за
класацията К50
на най-добрите
компании на
борсата можете
да намерите

тук.
Още една нулева година за българския фондов пазар. Такава беше 2012 г. И докато световните пазари се възстановяваха, за да достигнат рекордни стойности през последните месеци, за българската борса това не може да се каже. Причините за това не са нови. Инвестиционната среда в България силно се влоши, и то с любезната помощ от държавата. Това държи настрани както чуждите инвеститори, така и ограничава инвестиционните намерения на компаниите. В резултат на това българската борса продължи да е неатрактивна както за старите, така и за новите инвеститори. Затова и сделките продължават да падат, капитализациите също.

Причините не са само на макрониво - доста от компаниите не успяват да се справят с предизвикателствата на кризата и новите реалности. С малки изключения корпоративното управление в България се влошава все повече. Вместо компаниите да го подобряват по време на криза, ставайки по-прозрачни и предвидими, за да привличат нови инвеститори и ресурс, те направиха точно обратното - затвориха се още повече, а някои действия и практики на мениджмънта стават все по-подозрителни. А последното гони и най-смелите ентусиасти.


Всъщност, ако има нещо положително, с което да се запомни миналата година, това е приватизацията на държавните миноритарни дялове в дружествата на ЧЕЗ и "Енерго-про" (бивш ЕОN) през борсата. Те показаха, че интерес, пари и апетит има, но че само това не стига. Демотивиращо на пазара действа провалената приватизация на борсата, която стана заложник и на падането на правителството. Самият факт, че процесът на продажбата й се забави и щеше да съвпадне с края на мандата, е показателен за апатичното отношение на властта към капиталовия пазар. Всъщност то най-добре беше описано от зам. финансовият министър тогава Владислав Горанов, който го приравни с пазара на череши в Кюстендил и че по този повод няма причина държавата да го толерира. Никой не иска от държавата това, а само едно - малко по-сериозни изказвания, осигуряване на предвидима среда и преди всичко осигуряване на силен регулатор, с какъвто не може да се похвали в момента.

С каква история само

Първо място в "Капитал 50" зае "Булгартабак холдинг", след като се представи стабилно по всички показатели. Миналата година беше първата, през която той беше изцяло в частни ръце. Холдингът беше приватизиран в края на 2011 г. За архитектурата на сделката помогна самата държава - тя силно занижи критериите за прозрачност на потенциалния купувач, но пък постави тежки социални условия и изисквания за изкупуване на тютюн. Така в холдинга влезе фонд с привидно ясен собственик - руската държавна банка ВТБ, но със скритото партньорство на банкера Цветан Василев и собствениците на Винпром "Пещера". Стратегическите инвеститори пък се отказаха.



В държавно (руски) частни (български) ръце успява да расте. Основна причина е износът - приходите от него се повишават с 37%, а изнесените количества с 22%. На вътрешния пазар продажбите се повишават с 8%, но без промяна в количеството. За ниския си растеж компанията обвиняват чуждите компании и вносители, които подбивали цените с продажби под себестойност, срещу което подаде и жалба в антимонополната комисия. В същото време холдингът изпълнява стратегия за растеж на местния пазар, която може да изтласка част от играчите на пазара. "Булгартабак" предлага на кметове на общини да отдадат на компанията за 10 години петна на най-атрактивните търговски места, на които тя да постави свои павилиони за цигари, вестници и захарни изделия.  Предложеният наем е символичен, но пък офертата е общината да го получи накуп за следващите 10 години заедно със спонсорство за местен спортен клуб, обект или нещо подобно. Там, където компанията е успяла, вече има оплакване от други търговци, че тя им иска солидна входна такса за продажба на техни марки в павилионите й.

През тази година в структурата на холдинга (или близо до нея) се върна бивша негова компания от времето, когато беше държавен - пловдивската фабрика за цигарени гилзи и опаковки "Юрий Гагарин". Придобиването й обаче стана по доста спорен начин, и то не без помощ от държавата. През лятото на 2012 г. депутатите Емил Димитров (ГЕРБ) и Камен Костадинов (ДПС) прокараха поправка в Закона за тютюна и тютюневите изделия, която забрани продажбата и производството в България на цигарени гилзи. Бизнесът беше ударен, а основните акционери на опаковъчната фабрика, свързани със собствениците на Първа инвестиционна банка Цеко Минев и Ивайло Мутафчиев, в края на февруари продадоха дела си на нови фирми, близки до реалните собственици на "Булгартабак". Това затваря не само цикъла на собствеността, но и на производството, тъй като холдингът нормално е основен клиент на бившето си поделение за опаковки и филтри.

"Булгартабак" от години е бил важна компания за българската икономика, но и за електората, което я направи заложник на политически интереси и провалени приватизации. А това в крайна сметка я направи по-малко атрактивна за чуждите стратегически инвеститори, за които стана по-изгодно да продават директно на вътрешния пазар.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

К50: Трудна година и неясно бъдеще К50: Трудна година и неясно бъдеще

Фондовете за инвестиции в земя още са застрашени от популистки законови промени

6 май 2015, 9929 прочитания

К50: Далече от очаквания растеж К50: Далече от очаквания растеж

Повечето от публичните компании повишават приходите си, но това не е достатъчно за нови инвестиции и работни места

6 май 2015, 1717 прочитания

24 часа 7 дни

17 яну 2020, 3266 прочитания

17 яну 2020, 2762 прочитания

17 яну 2020, 2019 прочитания

17 яну 2020, 1969 прочитания

17 яну 2020, 1893 прочитания

Всички новини
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "К50" Затваряне
K50: Колко е важно да бъдеш прозрачен

Липсата на възможност за финансиране от пазарите кара дружествата да се отказват и от практиките на доброто корпоративно управление

Още от Капитал
Критична година за медиите

Предстои промяна на собствеността на eдна от двете най-гледани телевизии - bTV, промяна на медийния закон и избор на нов генерален директор за общественото радио

Най-печелившите взаимни фондове за 2019 г.

Българските инвестиционни схеми реализираха много успешна година, а чуждите борси са основният източник на печалби

В търсене на новия FAANG

Технологичните гиганти ще останат доминантен фактор на пазарите, но наред с тях в потенциални кандидати за фаворити на инвесторите могат да се превърнат и редица зелени компании

Либийската авантюра на Ердоган

Турският президент вдигна залозите в хибридната война за контрола над бившата северноафриканска джамахирия* на Муамар Кадафи

Яж, снимай и споделяй

Изложбата Feast For The Eyes в Лондон проследява историята на фотографията на храна

20 въпроса: арх. Анета Василева

Част от платформата за архитектурна критика и публицистика WhАТА

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10