К50: Дългият път към върха
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

К50: Дългият път към върха

К50: Дългият път към върха

След като няколко години докосваше челото, през 2014 г. "Монбат" оглави "К50 на публичните компании"

5989 прочитания

© SHUTTERSTOCK


 "Монбат" е най-добрата публична компания за 2013 г. Производителят на акумулатори и батерии остави зад себе си сериозната конкуренция на "Химимпорт" и "Софарма" в класацията "К50 най-добрите компании на борсата в България 2014" на "Капитал". Победителят от миналата година "Булгартабак холдинг" загуби няколко места и вече е на пета позиция. В класацията настъпиха някои промени, но при първите 20 няма съществени размествания. Отсъства "Българска телекомуникационна компания", която през 2013 г. беше отписана от борсата след 9 години търговия. Самата компания беше символична за българския капиталов пазар - приватизацията на миноритарния й дял срещу компенсаторки в началото на 2005 г. отвори реално борсата за масовия инвеститор и даде тласък на пазара за следващите 2-3 години. Компанията неизменно беше и лидер по пазарна капитализация. Победителят "Монбат" остави зад себе си фармацевтичната група "Софарма" (3-то място), която си остава най-постоянната и стабилна компания в класацията, след като няколко пъти е била на първото място, а неизменно е в топ 3.

Надежди за възстановяване

Класацията обхваща интересна година за българския капиталов пазар - 2013 беше първата, през която акциите и индексите направиха по-сериозно повишение след началото на кризата. Sofix и BG40 се повишиха съответно с 42% и 27%. Акциите на някои компании дори поскъпнаха с повече от 100%. Причините за възстановяването са няколко, но все още не са достатъчни, за да доведат по-сериозни инвестиции. Петте години на стагнация на пазара и изоставането му от световните борси изчерпиха търпението на инвеститорите и това в крайна сметка роди оптимизма. Засега той е основно при дребните играчи, докато големите са по-предпаливи. Ръстът на борсите в чужбина също помага на българската, но доста косвено.

Въпреки крехкото възстановяване проблемите на пазара остават - първо той е далеч от нивата си от 2006-2007 г. Големите чужди инвеститори трудно се завръщат на него (все пак някои отново поглеждат към София), няма и нови компании, а едва няколко вече публични дружества направиха опит да увеличат капитала си през борсата. За състоянието на борсата продължава да влияе несигурната икономическа и политическа среда, която през 2013 г. се влоши още повече заради изборите и последвалото недоволство. Икономическата политика на правителството е непостоянна, а в повечето случаи е лишена от пазарна логика и подчинена на популизма. Заплахите и призивите за национализация държат настрани всеки сериозен инвеститор, което се отнася и за борсата.  

Възстановяването на борсата и цените на акциите все пак е добра новина, тъй като това се отразява върху дейността на взаимните и пенсионните фондове, а в последните са парите на голяма част от работещите българи.

Победителят "Монбат"

След като години наред "Монбат" беше неизменно сред лидерите в класацията, през тази той успя да заеме първото място. Това не е изненада - дружеството е едно от най-стабилно представящите се в години на стагнация на икономиката. И то не само сред представителите на капиталовия пазар, а като цяло. Добрата диверсификация на пазарите на компанията и изградените през последните години заводи за рециклиране на стари акумулатори в България, Румъния и Сърбия дават резултат. Това намалява зависимостта от доставчиците и цените на оловото. А то заема 75% от разходите за акумулатори. Основните пазари на компанията остават Франция, Германия Гърция и Турция. През тази година компанията ще се опита да пробие на пазарите в Украйна и Русия.

Добрите резултати на компанията доведоха и ръст на капитализацията й с близо 50% и с добрите си показатели компанията оглави "К50 на публичните компании".

Преди няколко месеца в акционерната структура на производителя на акумулатори настъпи промяна, която обаче не доведе до смяна в контрола. В края на февруари базираният в Хонконг инвестиционен фонд ADM Capital и Европейската банка за възстановяване и развитие (ЕБВР) взеха директен контрол от 20.78% в "Монбат", които до тогава притежаваха непряк дял (30%) чрез "Приста ойл груп", което пък е собственик на прекия акционер в "Монбат" - "Приста ойл холдинг". Контролът в компанията остава у братята Пламен и Атанас Бобокови. "Монбат" е и сред малкото компании, които успяват да увеличат както приходите, така и печалбите си. В тази група са компании предимно от агробизнеса, машиностроителния сектор и търговията: "Софарма трейдинг", "БГ Агро", "Агрия груп холд", "Зърнени храни България", "Хидравлични елементи и системи", "Химснаб", "Проучване и добив на нефт и газ" и други.

Да паднеш отвисоко

"Булгартабак холдинг" загуби лидерската си позиция от 2012 г. и вече е на пето място. Компанията успя да повиши приходите си за миналата година, но печалбата се сви, съответно и маржът й вече е по-малък. Освен това пазарната й капитализация нарасна с по-малък темп през миналата година. Извън основната дейност собствеността на бившия държавен холдинг винаги е предизвиквала интерес. Повече от две години след като тя беше приватизирана от дружество на инвестиционното звено на руската VTB - VTB Invest (с прикритото партньорство на банкера Цветан Василев и Делян Пеевски), в компанията настъпиха промени. През март тази година във VTB Invest влезе нов собственик - регистрираното в Лихтенщайн Livero Establishment, а контролът му минава през няколко офшорки с краен собственик неназовано физическо лице.

Според източници на пазара зад новите собственици стоят отново Василев и Пеевски, а сделката води до реалното оттегляне на VTB, каквато опция е имала тя, и според руските медии тя излиза с печалба от 30 млн. евро.

"Спиди" ракетата

Сериозно придвижване прави куриерската компания "Спиди" - до 11-о място. Тя е сравнително млада за капиталовия пазар компания, излязла по собствено желание там (което й носи само адмирации). Приходите и печалбата й през послeдните години се повишиха устойчиво. Развитието на бизнеса й до голяма степен се дължи и на кризата - преносът на пратки е сред най-бързо развиващите се сектори, защото много компании съкращават собствените си транспортни поделения и сключват външни договори за такива услуги. Компанията е в процес по увеличение на капитала с над 20 млн. лв., като 25% от капитала й трябва да запише френската GeoPost, а "Спиди" от своя страна ще закупи "Геопост България" и румънското "Дайнамик Парсъл дистрибюшън", които са дъщерни на французите. Сделката предполага още по-голямо развитие на бизнеса на компанията. Как ще се развива и расте компанията и дали ще запази устойчивия си бизнес - предстои да видим.

В горната половина на класацията остават някои и традиционно стабилни компании с добри резултати през годината. Курортният комплекс "Албена" повиши приходите си, но печалбата му се свива за 2013 г. След като излязоха на борсата през последните години, енергоразпределителните дружества също се представят добре. Холдинговите компании, които са наследници на бившите приватизационни фондове, традиционно заемат по-горни позиции в К50. При повечето от тях остават старите проблеми - големи и непреструктурирани портфейли от компании, което влияе негативно на резултатите им.

Настоящата 2014 г. започна добре за борсата - с ръст на повечето акции, макар и с последвалата лека корекция на цените. Дали обаче ще се случи нещо повече от това и за фондовия пазар ще се говори с еуфория както преди? Да, но при няколко условия, които няма да спрем да повтаряме - по-добра обща икономическа и предвидима среда, повече прозрачност на корпоративното управление, приватизация на борсата и, разбира се, работещ финансов регулатор.

Методология на класацията

"Капитал" представя осмата годишна класация за най-добрите компании на борсата в България "Капитал 50". Тя е наследник на "Дневник 100". За втора година дружествата са обединени в обща класация и са общо 50. Преценихме, че класирането на 100 компании, дори и разделени по капитализации, е твърде много за слаб пазар, какъвто е българският през последните години. Запазваме си правото при възстановяването му отново да върнем стария формат на К50.

Критериите на класацията обаче са запазени - приходи, ръст на приходите, пазарна капитализация, ликвидност и марж на печалбата, като всеки участва със свое тегло. Взети са всички консолидирани отчети на публичните компании за 2013 г., предадени до края на март 2014 г. Броят на сключените сделки и пазарните капитализации за 2011 и 2012 г. са предоставени от Българската фондова борса.

 "Монбат" е най-добрата публична компания за 2013 г. Производителят на акумулатори и батерии остави зад себе си сериозната конкуренция на "Химимпорт" и "Софарма" в класацията "К50 най-добрите компании на борсата в България 2014" на "Капитал". Победителят от миналата година "Булгартабак холдинг" загуби няколко места и вече е на пета позиция. В класацията настъпиха някои промени, но при първите 20 няма съществени размествания. Отсъства "Българска телекомуникационна компания", която през 2013 г. беше отписана от борсата след 9 години търговия. Самата компания беше символична за българския капиталов пазар - приватизацията на миноритарния й дял срещу компенсаторки в началото на 2005 г. отвори реално борсата за масовия инвеститор и даде тласък на пазара за следващите 2-3 години. Компанията неизменно беше и лидер по пазарна капитализация. Победителят "Монбат" остави зад себе си фармацевтичната група "Софарма" (3-то място), която си остава най-постоянната и стабилна компания в класацията, след като няколко пъти е била на първото място, а неизменно е в топ 3.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

2 коментара
  • 1
    tatamata avatar :-|
    Tata Mata

    Интересни сравнения правите обаче. :)

  • 2
    nefertiti_egipt avatar :-|
    Нефертити

    Тук не става ясно дали е от значение самата търгивия на борсата при вземането на решение кое е първенецът.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK