Коронавирус в България и по света
Коронавирус в България и по света
С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
3 5 май 2014, 11:45, 5172 прочитания

K50: Мениджърите трудно осъзнават доброто корпоративно управление

Ниската прозрачност и незачитането на правата на малките акционери остават ключов проблем за капиталовия пазар

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Илюстрация



За поредна година "Монбат" оглави класацията на компаниите с най-добро корпоративно управление
Първите сигнали, че кризата си отива от капиталовия пазар, отново напомниха колко важно е корпоративното управление за публичните компании. Все повече мениджъри се интересуват как дружествата им изглеждат пред инвеститорите, особено ако имат планове за набиране на капитал през борсата. В годините на криза пазарът не изостави компаниите, които в битката си за оцеляване не забравиха да се придържат към добрите практики на управление, демонстрирайки прозрачност и уважение към малките акционери. Доказателство за подкрепата към тях бе фактът, че книжата им не се обезцениха толкова силно, колкото на небрежните дружества. Тук с уговорката, че доброто корпоративно управление не трябва да зависи от възхода или спада на борсата. За съжаление болшинството от публичните компании в България никога не са спазвали добрите практики или просто се придържат към законовите изисквания за разкриване на информация, често със закъснение. А това не е достатъчно.
Представители на пазара имат забележки дори и към компаниите, които са изградили добрите модели за подражание.

Кой е номер едно


За поредна година производителят на акумулаторни батерии "Монбат" е компанията с най-добро корпоративно управление на Българската фондова борса. Традиционното допитване на "Капитал" е проведено сред 15 финансисти от българския капиталов пазар.,
Няма изненади и при подгласниците в класацията, която "Капитал" изготвя за седма поредна година. В десетката тази година попаднаха "Трейс груп холд", Първа инвестиционна банка и "Българската фондова борса", които според оценките на специалистите са подобрили качеството на управление спрямо предходната 2012 г. При строителното дружество анкетираните изтъкват напредъка в комуникацията с акционерите, при банката оценката се е повлияла от начина, по който бе извършено придобиването на Юнионбанк, при което бяха изцяло защитени интересите на миноритарните акционери. Това с условието, че цената на придобиване дълго време не беше обявена, а стана известна едва от одитирания отчет на ПИБ.
Подкрепата за БФБ идва от факта, че макар държавата да е основен акционер в дружеството, мениджмънтът на борсовия оператор няма нищо общо с типичната държавна номенклатура и демонстрира качества и прозрачност в управлението. Дебютантът в класацията през тази година е куриерската компания "Спиди", която бе листната през 2011 г. и се подготвя да набере над 20 млн. лв. през борсата. Дружеството стъпи на капиталовия пазар в най-трудния му период, когато никой друг не смееше да тества инвеститорското доверие.
Поредната си титла "Монбат" е заслужил с това, че остава ненадминат в начина, по който прави малките акционери съпричастни в управлението на компанията. Освен че е първата, която започна да налага стандарти за добро корпоративно управление и добра комуникация с миноритарните акционери, компанията е ползвана като пример за подражание от останалите дружества на борсата, които копират нейните практики. Докато някое от тях не започне да проявява инициативи за допълнителни иновации в тази посока, "Монбат" заслужава да бъде на първо място в тази класация, мотивират избора си анкетираните.

Ни нагоре, ни надолу

Според анкетираните обаче нивото на корпоративно управление при листнатите дружества не се е променило през последната година. Нотка подобрение са внесли новодошлите компании, но дори и с тях броят на качествените емитенти се брои на пръсти, което няма как да повдигне общото равнище. Някои от експертите се затрудниха да изброят 10 компании с добро управление, което само по себе си е показателно за състоянието на пазара. Сред запитаните имаше и такива, които твърдят, че през миналата година е настъпило влошаване и в момента нивото на корпоративно управление е дори по-ниско, отколкото преди кризата.

Становището споделя Мартин Димитров от Първа финансова брокерска къща (ПФБК), според когото именно заради незадоволителното ниво на корпоративно управление индексите на БФБ се търгуват при по-ниски оценки по пазарни множители спрямо западните и по-големите източноевропейски пазари. "Основните направления, в които се наблюдават пропуски в българските публични компании, са честите сделки със свързани лица, които пораждат съмнения за заобикаляне на интересите на миноритарните акционери", посочва Димитров. "Индиректно нашето мнение се подкрепя от непълното и ненавременно разкриване на съществена информация за компаниите, което създава предпоставки за търговия с вътрешна информация и затруднява акционерите в оценките им за развитието на компаниите", допълва специалистът от ПФБК.



Гено Тонев от "Юг маркет" допълва още щрихи от картината: "Факт е, че през последните около пет години си пролича кой наистина е имал намерение да се придържа към добрите практики в корпоративното управление и кой е използвал еуфорията от 2005 - 2007 г., за да си създаде нереален образ или директни облаги от популярността си сред инвеститорите. Онези, които доказаха, че имат място в подобни класации, освен че вече са ясно различими, успяха да подобрят модела си на управление и комуникацията с инвеститорите. Тези, които при първите затруднения забравиха високопарните си обещания за прозрачност, забъркаха още по-голяма каша в бизнеса си, съвсем закономерно бяха и най-наказаните от инвеститорите през последните няколко години." Това е причината Тонев да не гледа като на пазарен дисбаланс това, че дори и след последните поскъпвания някои компании продължават да се търгуват на 80 - 90% под върха си, докато други са значително по-близо до него. "Това е част от предимството да си акционер в компания, чийто бизнес не е изплетен от сложни вътрешногрупови схеми или чийто основен акционер не гледа на нея като на ЕООД, към което някакви си инвеститорчета имат неразбираеми претенции", обяснява Тонев.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

К50: Трудна година и неясно бъдеще К50: Трудна година и неясно бъдеще

Фондовете за инвестиции в земя още са застрашени от популистки законови промени

6 май 2015, 9982 прочитания

К50: Далече от очаквания растеж К50: Далече от очаквания растеж

Повечето от публичните компании повишават приходите си, но това не е достатъчно за нови инвестиции и работни места

6 май 2015, 1764 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "К50" Затваряне
К50: Късче споделена печалба

Българските публчини компании, макар и рядко, носят прилична дивидента доходност

Още от Капитал
Рекламна спортна пауза

Как ще се отрази на рекламните инвестиции отменянето на големите спортни събития през годината

Чиновници в излишък

Държавната служба е желана заради сигурността по време на криза и гарантираната заплата

Растеж с едно наум

Българската икономика расте през първото тримесечие, но пораженията от COVID-19 през април-юни ще са по-тежки

Гръцка рецепта за добра криза

Атина се справи отлично с епидемията. Сега идва рецесията

Кино: "Едно последно парти"

Антиромантична комедия за щастливото време в Ню Йорк

Чуваме ли се? А разбираме ли се?

Онлайн общуването срещу срещите на живо

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10