К50: Трудна година и неясно бъдеще

Фондовете за инвестиции в земя още са застрашени от популистки законови промени

Първоначалната идея на ограничаващия закон щеше да унищожи всяка публична компания, която иска да се занимава с инвестиции в земя
Първоначалната идея на ограничаващия закон щеше да унищожи всяка публична компания, която иска да се занимава с инвестиции в земя    ©  НАДЕЖДА ЧИПЕВА
Първоначалната идея на ограничаващия закон щеше да унищожи всяка публична компания, която иска да се занимава с инвестиции в земя
Първоначалната идея на ограничаващия закон щеше да унищожи всяка публична компания, която иска да се занимава с инвестиции в земя    ©  НАДЕЖДА ЧИПЕВА

В топ 10 има няколко дружества за инвестиции в земя, което показва значението им за капиталовия пазар, а оттам и за всички участници в него.

Изминалата година беше една от най-трудните за фондовете, инвестиращи в земеделска земя. Тя не беше лесна и за останалите, които така и не могат да стигнат нивата на бизнеса отпреди кризата. При фондовете за земя освен пазарните трудности се появиха и сериозни пречки, изкуствено създадени от държавата – това беше забраната обработваеми терени да бъдат придобивани от дружества с чужди собственици. Това на практика щеше да извади всички фондове за земя от активна дейност. Все пак едва в последния момент депутатите изключиха публичните дружества от кръга на лицата без право да притежават земеделска земя у нас. Промяната се наложи и защото Европейската комисия вече изрази недоволство от ограниченията, тъй като те са против правилата за свободно движение на капитали. Подобен закон щеше да унищожи всяка публична компания, която иска да се занимава с инвестиции в земя – защото няма как да се ограничи някой да си купува акции на фондовата борса и ръководството на съответния фонд няма вина, че сред акционерите има чужденци.

На печалба

Колко лошо действа необмислената държавна намеса можем да видим и от подреждането в класацията "Капитал 50" на фондовете за имоти. В топ 10 има няколко дружества за инвестиции в земя, което показва значението им за капиталовия пазар, а оттам и за всички участници в него. Тази година критериите за подреждане на победителите бяха леко променени спрямо предишните класации – вместо приходи включваме показателя печалба.

Смяната се наложи по две основни причини – първоначално изключвахме печалбата, защото в първите години от съществуването си за една компания е трудно да направи печалба. Фондовете за имоти бяха нови дружества и в първите години нормално трупаха предимно загуби. После това се промени, а печалбата стана основен индикатор, защото по закон дружествата със специална инвестиционна цел (АДСИЦ) трябва да разпределят поне 90% от печалбата си от основна дейност като дивидент. Така, макар и с по-нисък резултат от миналата година, "Адванс терафонд"  отново трябва да зарадва акционерите си. С подобрени резултати е вторият в подреждането "Софарма имоти", което се занимава с управление на офис сгради.

Лошата страна на необмислените предложения

Третият в класацията – "Агро финанс", в средата на април обяви, че ще се ликвидира. Земите му ще бъдат разпродадени, а като причина за ликвидацията от ръководството посочиха големите глоби за чужди собственици на земя. Не е ясно след отпадане на ограничението какви са намеренията на собствениците.

Основният акционер на фонда е "Агрион инвест" – компания на "Винпром Пещера". Само 1% от книжата са свободно търгувани, така че приходите от продажба на около 140 хил. дка земя ще отидат основно в "Агрион инвест" след ликвидацията.

В топ 10 сред фондовете попадат още "ФНИ България", което има много малко вложения в земеделска земя, и "Булленд инвестмънтс", на което това е основната дейност, както и "Агроенерджи инвест". Всички 4 фонда от класацията, занимаващи се основно със земя, имат пазарна капитализация от над 340 млн. лв. Хипотетично, ако всеки от тях беше решил да се ликвидира заради евтиния популизъм, тези пари биха били изтрити от борсата.

Топ 10 на фондовете за имоти
ДружествоСделки 2014 Каптиализация 2014 (хил. лв)Активи 2014 (хил. лв)Печалба 2014 (хил. лв)Печалба 2013 (хил. лв)
Адванс Терафонд 4751 207 668 212 77913 60234 740
Софарма имоти 1146 58 015 88 61252283662
Агро Финанс 70 89 570 76 79935302852
Фонд за недвижими имоти България 2724 32 643 74 858-6051685
Булленд инвестмънтс268 13 265 28 626372658
ФеърПлей Пропъртис814 14 263 75 157-146410 349
Агроенерджи Инвест 45 30 758 52 160-2688731
Сити Пропъртис13 1 171 672 69577 76069 666
ЦКБ Риъл Истейт Фонд27 49 550 28 4546011701
Хелт енд уелнес 31 6 288 157 732-568-27 381

Още от Капитал