С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
6 май 2015, 10:05, 2964 прочитания

К50: Защо си тръгват инвеститорите и не искат да се връщат

Слаба ликвидност, липса на нови инструменти и по-печеливши чужди пазари насочват парите от БФБ към други борси

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Илюстрация

Затварянето на КТБ е пренасочило пари към взаимни фондове във валута, различна от лева.
Въпросът защо инвеститорите на българския фондов пазар намаляват прилича на този за яйцето и кокошката. От една страна, причината е слабата ликвидност, липсата на нови инструменти и повече търгувани атрактивни компании, което отблъсква инвеститорите. От друга – щом няма пари за вложения на Българската фондова борса, няма и ликвидност, пазарът по-трудно поема увеличения на капитала, а спадащите такси намаляват възможностите на оператора да разработва нови продукти. В първите години на кризата изтеглянето на капитали беше обяснимо – тогава изглеждаше сякаш всички борси се сриват, парите се насочват към други места и рисковите пазари с далеч по-непривлекателна алтернатива на стабилните депозити, стоки, държавен дълг на държави с висок рейтинг. 

Ситуацията вече се промени коренно за развити и развиващи се борси, американският пазар направи рекордни печалби след кризата, Югоизточна Азия привлече значителни капитали. Дори без да отиваме толкова далеч, лесно се вижда колко добре се справя Румъния. А България? През миналата година оборотът на всички сегменти на БФБ е бил близо 775 млн. лв., а сделките – малко над 118 хил. През 2007 г., най-добрата за пазара, оборотът надмина 8.3 млрд. лв.


След кризата

Според Боян Иванчев, преподавател във Висшето училище по застраховане и финанси, Българската фондова борса има погрешно поведение в момента – при знаци за възстановяване и ръст в икономиката е нормално първо да реагират капиталовите пазари, които са най-бързите по света. В България обаче реагират пазарите на имоти, които обичайно се влияят последни от икономическите данни. "БФБ не генерира новини, не създава нови продукти и  платформи", коментира Иванчев. Той уточни, че това е от гледна точка на чужди инвеститори, защото българските се справят прекрасно с управление на портфейли до 1 млн. лв. Числото обаче е много малко и не може да направи пазара привлекателен за големите инвеститори.

Според Иванчев трябва да се пречупи консерватизмът, да се създадат нови продукти, алтернативен пазар, например за стартиращи компании. Икономистът посочи, че през последно време има три големи американски инвестиции в България и това е показателно за отношението към българската икономика – става въпрос за придобиването на IT компанията "Телерик", строежът на предприятие за сензори на Sensata и увеличаването на дела на Mohawk Industry в производителя на подови настилки "KАИ груп". Иванчев е на мнение, че да се разчита на приватизация за раздвижването на борсата е назадничаво, а трябва да се предлагат нови възможности. Липсва например пазар на държавни ценни книжа, търговия със синтетични инструменти, фючърси.

Всъщност липсата на пазар на ДЦК е заради законови пропуски, които лесно могат да бъдат поправени. Иванчев даде като пример, че в Царство България преди 1944 г. е имало пазар на ДЦК и фючърси, а през 2015 г. такива в България липсват. Икономистът е автор на книгата "История на българския капиталов пазар". Според него това не зависи на централно ниво от държавата и не можем да очакваме един премиер да се занимава с борсата – инициативата трябва да е повече на борсовото ръководство и на бранша.

Лошо мажоритарно отношение


Според Христо Владимиров от управляващото дружество "Ти Би Ай асет мениджмънт" основните причини множество български инвеститори да насочат парите си към чужди пазари са по-големите възможности за печалба на тях и добре познатите недостатъци на БФБ. Сред тях е  липсата на достатъчно качествени компании.
"Изключително ниска ликвидност, лошо корпоративно управление, концентрирана собственост в недоброжелателни мажоритарни акционери, както и немалко откровени измами от страна на мениджмънта са твърде често срещани характеристики в българската действителност, които отблъскват не само българските, но и чуждестранните инвеститори", коментира Владимиров. Той отбеляза, че българският пазар вече е малък за големите активи на институционалните инвеститори, а българските емитенти трябва да са наясно, че се конкурират с компании от цял свят за внимание.



Светът е голям и пазарите са свободни

Надя Неделчева, портфолио мениджър в "Карол капитал мениджмънт", коментира, че от една страна, българският пазар сериозно изостава от представянето си спрямо редица други борси. При наличие на инструменти за лесен достъп е естествено парите да се насочват към печелившите. "Освен това инвеститорите предпочитат пазари с по-добра ликвидност и перспективи. С мащабите си българският пазар не е достатъчно атрактивен за повечето чуждестранни инвеститори, а дори и за българските институционални инвеститори той се явява прекалено малък", смята Неделчева.

Тя добави, че в същото време решения от последните месеци като ограниченията за фондовете за земя с чужди собственици създават несигурност и повишават риска, приписван на БФБ. Според нея затварянето на КТБ миналата година е пренасочило пари към фондовата индустрия, а фактор за това са и спадащите лихви по депозити. Много от взаимните фондове, към които се насочват пари, са насочени към чужди пазари и по наблюдения на Неделчева се е повишило търсенето на инструменти, деноминирани във валути, различни от лева.

Вероятно някой ден БФБ ще стане привлекателна, ако наистина бъде продадена на стратегически чужд инвеститор, макар за всеки да е ясно, че това няма да е панацеята. Все пак сегашното ръководство се опитва да прави каквото може - инициативите им за популяризиране на капиталовия пазар ще продължат с ден, свободен от такси при сделки на дребни инвеститори (10 юни), разговори с компании, които потенциално могат да се листват на БФБ, и развиване на сътрудничество с други балкански борси. 

  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

К50: Трудна година и неясно бъдеще К50: Трудна година и неясно бъдеще

Фондовете за инвестиции в земя още са застрашени от популистки законови промени

6 май 2015, 9896 прочитания

K50: Мениджърите трудно осъзнават доброто корпоративно управление 3 K50: Мениджърите трудно осъзнават доброто корпоративно управление

Ниската прозрачност и незачитането на правата на малките акционери остават ключов проблем за капиталовия пазар

5 май 2014, 5059 прочитания

24 часа 7 дни

15 ное 2019, 1916 прочитания

15 ное 2019, 1536 прочитания

15 ное 2019, 1346 прочитания

15 ное 2019, 1075 прочитания

15 ное 2019, 997 прочитания

Всички новини
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "К50" Затваряне
К50: Далече от очаквания растеж

Повечето от публичните компании повишават приходите си, но това не е достатъчно за нови инвестиции и работни места

Още от Капитал
Трудни времена за SoftBank

След фиаското с WeWork империята на Масайоши Сон има нужда от промяна

Тази карта ми излезе златна

Защо лихвите по кредитни карти не падат и как да платим по-малко по тях

Новата дългова криза на здравната каса

Институцията плаща със здравни вноски наказателни лихви и адвокатски хонорари

Европа и светът според Макрон

Френският президент е прав за проблемите на ЕС. Но не успява да намери партньори за решаването им

Близкият и далечен Николай Атанасов

Поетът и ЛГБТ активист почина на 41 години и остави литературно наследство, което ще бъде открито от ново поколение читатели

Филм след филм

Забравени класики и модерно авторско кино на "Киномания" 2019

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10