С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
15 юли 2013, 7:30, 14682 прочитания

K100 Най-големите холдинги: С променлив пулс

Повечето холдинги повишават приходите си, но не и печалбите. При някои загубата се превръща в норма

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg


Кой отпадна и кой не попадна в класацията

В класацията не попаднаха някои големи холдингови компании, тъй като не пожелаха да предоставят свои отчети. Сред тях са "Приста ойл", "Бони холдинг", "Овергаз", "Сиенит холдинг", "Фикосота синтез". Заради спад на приходите от миналогодишното подреждане отпаднаха "Индустриален холдинг България" и "ЦБА асет мениджмънт".
Десет холдинга са на загуба през миналата година.
 
Едва три компании повишават и приходите, и печалбите си.
 
Доста холдинги се търгуват на борсата, но това не означава, че дейността им е станала по-прозрачна.
Ако искате бърза справка за случващото се в корпоративния сектор, резултатите на големите холдинги са добър ориентир. Контролирайки компании от почти всички реални сектори (без банки и финанси с малки изключения), отчетите им са важен сигнал за пулса на бизнеса в България. Картината за 2012 г. е разнообразна - при повечето групи има ръст на приходите, но не всички успяват да повишат печалбите си. Има и такива, които свиват дейността си, а оттам и финансовия си резултат. Като цяло ситуацията не се различава от година по-рано. Акциите на повечето от холдингите пък се търгуват на фондовата борса, което обаче не означава, че дейността им е станала с годините по-прозрачна и ефективна.

Голям не значи ефективен


Най-големият холдинг по размер на приходите за миналата е година е БЕХ (Български енергиен холдинг), който управлява енергийните компании на държавата. Те работят в най-силно регулирания сектор от икономиката - там са най-печелившите фирми, но и най-губещите. Очевидно последните натежават, след като БЕХ отчита консолидирана загуба от над 10 млн. лв. за 2012 г. при печалба от над 260 млн. лв. за 2011 г. Резултатите в сектора през миналата година бяха повлияни от спадналото потребление, но и от повишените цени на тока от 1 юли с над 10%, след като заради кризата и социални съображения няколко години бяха изкуствено задържани.

В структурата си холдингът обединява "Мини Марица-изток", ТЕЦ "Марица-изток 2", АЕЦ "Козлодуй", НЕК, ЕСО, "Булгаргаз", "Булгартрансгаз" и "Булгартел". БЕХ беше създаден през 2008 г. от правителството на Сергей Станишев с основна задача да отпимизира дейността на големите енергийни дружества. Ефективността му обаче остана спорна. В поръчания от служебното правителство независим одит на Световната банка и Европейската комисия (ЕК), оповестен през май, беше препоръчано закриване на БЕХ, тъй като създаването му е понижило прозрачността.

Примерите за това не са малко. През пролетта например стана ясно, че ръководството на холдигна е сключвало сложни суапови сделки за застраховка на лихвения риск, от които в крайна сметка е реализирало десетки милиони левове загуби за няколко години. Очевидно, че и основната функция на холдинга се свежда до прибиране на дивиденти от дъщерните дружества, а често и до гасене на пожари в някои от тях - като заема за 250 млн. евро, взет за рефинансиране на задълженията на НЕК по проекта "Белене".



За 2012 г. БЕХ например пък е получил над два пъти по-голям дивидент - 539 млн. лв. при 213 млн. лв. за предходната (това е отразено в индивидуалния отчет) - там компанията е на печалба от 286 млн. лв. Тя обаче не расте с толкова голям темп, колкото приходите. Причината - над 300 млн. загуби от обезценки, за които от ръководството не дават обяснения. Най-вероятно обаче те се дължат на отписани несъбираеми вземания на холдинга - като тези от "Топлофикация - София", които вече не фигурират в отчета.

Резултатите на дъщерните дружества на БЕХ и на самия холдинг са показателни как силните регулации (сложно ценообразуване, кроссубсидиране и забавена либерализация в енергетиката) изкривяват резултатите в сектора - често едни компании печелят за сметка на другите по веригата. Освен това секторът е заложник и на социални, политически и икономически интереси.

От което пък страдат и частните електроразпределителни дружества и централите на ВЕИ. Освен БЕХ в подреждането влиза само още един държавен холдинг - БДЖ. Ситуацията при него остава критична - спадащи приходи въпреки държавната субсидия. Все пак заради оптимизацията на разходите и продажбите на активи групата успява да свие загубата наполовина.

Приходи и печалби нагоре

Малко са холдингите, които повишават както приходите си, така и печалбите. Тези, които успяват да го направят, работят основно за износ. В случая са едва четир компании - "Булгартабак холдинг", "Хювефарма", "КЦМ 2000 груп" и "Бони Холдинг". За "Булгартабак холдинг" 2012 г. беше първата изцяло в частни ръце, след като беше приватизиран в края на 2011 г. от инвестиционното поделение на държавната руска банка ВТБ. Зад сделката обаче застана скритото партньорство на собствениците на "Винпром Пещера" и банкера Цветан Василев, който контролира Корпоративна търговска банка.

Бившият държавен холдинг расте с приличните 33% през 2012 г., а ръстът на печалбата му е впечатляващ - от скромните 440 хил. лв. през 2011 г. до почти 89 млн. лв. Основната причина за растежа е износът, докато на вътрешния пазар компанията расте слабо. Причина за това ръководството видя в чуждите компании и вносители, които продавали под себестойност, заради което то подаде и жалба в КЗК. Конкуренти на "Булгартабак" и търговци на дребно обаче също недоволстват от някои практики на производителя.

Холдингът предлага на кметове на общини да отдадат на компанията за 10 години петна на най-атрактивните търговски места, на които тя да постави свои павилиони за цигари, вестници и захарни изделия. Предложеният наем е символичен, но пък офертата е общината да го получи накуп за следващите 10 години заедно със спонсорство за местен спортен клуб, обект или нещо подобно. Там, където компанията е успяла, вече има оплакване от други търговци, че тя им иска солидна входна такса за продажба на техни марки в павилионите й.

Добре се представя и "Хювефарма" на братята Кирил и Георги Домусчиеви (в публичното пространство първият е по-популярен с управлението футболния клуб "Лудогорец", който последните две години стана шампион на България). Компанията е собственик на производителя на лекарства за ветеринарната медицина "Биовет", а основна част на приходите от продажби идват от чужбина. Голяма акционер в "Хювефарма" е фонд на Citigroup - през 2010 г. той придоби дял от 38%.

Освен че расте, собственикът на металургичния комбинат край Пловдив - "КЦМ 2000 груп", продължава да инвестира сериозно чрез дъщерните си дружества. Предприятието е в процес на изпълнение на мегаинвестиционната си програма ТОРП за 190 млн. лв., която трябва да приключи през тази година. Проектът предвижда изграждането на изцяло нов оловен завод и модернизация на цинковото производство край Пловдив. Това ще намали енергийните разходи наполовина, като в същото време произвежданата продукция ще се увеличи. В групата на "КЦМ 2000 груп" освен пловдивския комбинат и няколко търговски и консултантски компании са и находището "Върба-Батанци" (в партньорство с "Минстрой холдинг) и "Лъки инвест". И тук доброто представяне на компанията се дължи предимно на износа, откъдето идват и по-голяма част от приходите й.
 
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

"Дневник": Съдебните заседания вече няма да се засекретяват заради СРС-та "Дневник": Съдебните заседания вече няма да се засекретяват заради СРС-та

Тълкувателно решение на ВКС прекрати дългогодишната порочна практика

4 дек 2014, 1 прочитания

Фармацевтична индустрия К100: Абонирани за ръст 10 Фармацевтична индустрия К100: Абонирани за ръст

Продажбите на лекарства нарастват, въпреки че цените им намаляват

7 сеп 2014, 20517 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "Капитал Топ 100" Затваряне
К100 Най-печелившите: Спокойствие на повърхността

Рентабилността на големите петдесет на пръв поглед се подобрява, но в дълбочина резултатите са нестабилни

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10