За половин Bitcoin по-малко
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

За половин Bitcoin по-малко

Shutterstock

За половин Bitcoin по-малко

Предстои поредното "разполовяване" на печалбата от копаене на Bitcoin и последното такова в обозримо бъдеще

Йоан Запрянов, Ивайло Станчев
5304 прочитания

Shutterstock

© Shutterstock


Bitcoin е странен актив дори когато се сравнява с други криптовалути. Една от отличителните му черти е свойството да се "разполовява". Така нареченият halving ще се случи през май и ще свали наполовина броя монети, които копаещите получават в замяна на изчислителния си ресурс. Тези събития са важни, защото досега винаги водят след себе си неколкократен скок в цената на актива. Още повече че сривът на капиталовите пазари покрай коронавируса отново доказа, че криптовалутите все още не са спечелили статута си на убежище и не донесоха желаната доходност. Дори се потопиха в синхрон с корпоративните ценни книжа, в случая заради малкия си обем, а и заради желанието на много от притежателите да си осигурят кеш.

Разполовяването е заложено в архитектурния ген на Bitcoin, създаден от анонимния Сатоши Накамото. Идеята на Bitcoin е да създаде децентрализирана валута, в която транзакциите да са анонимни. Тя се базира на създадената от него (или нея, или тях) технология блокчейн, която накратко представлява безкраен регистър на транзакции, които се валидират чрез решаване на сложни уравнения от хора, които използват за тази цел компютърната си мощност. Bitcoin обаче е създадена и така, че да бъде не инфлационна валута, като традиционните, а дефлационна - криптовалутата е ограничена до 21 млн. монети, които могат да бъдат вкарани в употреба само чрез "копаене", т.е. използването на компютърен ресурс, за да се стигне до следващия блок.

За да не бъдат изкопани всички монети за отрицателно време, кодът на Накамото е написан така, че при всеки 210 хил. изкопани блока наградата за това да се сваля наполовина. Или ако през първите години на криптовалутата един изкопан блок носеше със себе си 50 монети Bitcoin, след първото разполовяване наградата стана 25 монети. След това: 12.5 монети, а на 13 май наградата ще стане 6.25 монети. Всички тези детайли са записани в самия код на Bitcoin и не могат да бъдат променяни.

Причините за тази архитектура може и да са политически - в първия блок от веригата е вписано заглавие на The Times от 2009 г. за потенциално второ спасяване на банките - но ефектът е с изцяло икономически измерения. Историята показва, че след всяко подобно събитие цената скача, при това в пъти, защото копаенето става все по-скъпо, а предлагането рязко намалява.

Предвидимо или не толкова

"За разлика от повечето национални валути, с които сме запознати, като долара или еврото, Bitcoin е създаден с фиксирано предлагане и предвидим инфлационен график. Винаги ще има 21 млн. монети. Това предварително зададено число прави актива оскъден ресурс, а тази оскъдност заедно с приложимостта вдигат пазарната стойност", написа през 2016 г., преди миналото подобно събитие, криптопортфейлът Blockchain.com.

Прогнозата на компанията се оказа вярна: миналото разполовяване на Bitcoin се случи през 2016 г. и резултатът бе, че 365 дни преди да се случи, цената се бе повишила със 140%, а в 365-те дни след събитието - с близо 300% (виж графиката). Дори тези скокове обаче се оказаха малки спрямо изстрелването нагоре през есента на 2017 г. или повишенията при първото подобно разполовяване през 2011 г., които се случиха от много по-ниска база.

"Теорията е съвсем проста: ще има по-малко Bitcoin монети за купуване, ако копачите имат по-малко монети за продаване", казва Майкъл Дубровски, съосновател на неправителствената организация PoWx, която се занимава с разработки за по-ефективно копаене на криптовалути.

Ако следваме историята, то предстои нов скок в цената на Bitcoin, която частично се възстанови след шоковия срив в цената си заради икономическите ефекти на коронавируса и в момента държи цена около 7 хил. долара за монета. Но подобно развитие не е задължително и има немалко причини повишение в цената както да се случи, така и да не се.

Ще има ли нов скок тип "2017"

Причините да се очаква рязко повишение в цената са ясни. Първата е, че вече има исторически примери в над 10-годишната история на криптовалутата. Втората е, че чисто теоретично, ако има по-малко предлагане дори при същото търсене, стойността на актива ще се вдигне. Третата е, че това е широко очаквано събитие сред хората, които се занимават с криптовалути, и може да се стигне до ефекта на самоизпълняващо се пророчество.

Но картинката не е толкова проста. При предишните разполовявания Bitcoin бе нещо сравнително ново и непопулярно, така че скоковете в цената могат да бъдат обяснени и чрез скока в популярността. Цената на копаенето също е много различна спрямо тази, която бе при първите разполовявания (виж карето). Другият особено важен фактор е, че повечето монети вече са изкопани - в момента в циркулация са 18.3 млн. от общо 21 млн., а от тях поне 4 млн. всъщност са неактивни или "изгубени", което прави предлагането още по-ограничено. А предвид архитектурата на Bitcoin, последната монета ще бъде изкопана след над 100 години. Или може въобще да не бъде изкопана заради липса на интерес или нерентабилност.

Някъде между тези причини се вмества и малкият детайл, че всичко се случва на фона на икономически сътресения заради коронавируса. Този детайл не е нито плюс, нито минус - от една страна, Bitcoin е идея, родена от кризисни времена, но от друга, търговията с криптовалутата отдавна не е евтино удоволствие. Нищо не е сигурно, освен едно: на 13 май Bitcoin ще премине в своята четвърта фаза. Следва продължение.

Добивът на криптомонети става по-евтин, но няма копачи

Безпрецедентни. Така може да се определят събития не само в реалния свят след въвеждането на ограниченията заради коронавируса, но и във виртуалния - при дигиталните валути.

След резкия спад на стойността на Bitcoin на 12-13 март (от над 9000 до под 5000 долара), когато вече се бяха срутили и фондовите пазари, очаквано много от т.нар. криптокопачи спряха машините си за добив на монети. Причината е очевидна - разходите станаха по-големи от евентуалните приходи. Това се вижда съвсем ясно от индекса на digiconomist, който измерва енергийното потребление в мрежата на Bitcoin. В началото на март той е на рекордно за всички времена ниво и отчита почти 77.8 ТВтч средногодишно потребление на ток за добив на биткойни, което се обяснява със сравнително високата стойност (около и над 9000 долара) в комбинация с повишаващата се трудност на майнинга. След срива на цената и изключването на машините индексът пада до 62.3 ТВтч - понижение с около 20%.

В същото време обаче енергетиката се оказа не по-малко засегната от коронавируса и ограничения икономически живот - потреблението на ток в Централна и Западна Европа в момента е с 15-20% по-ниско, в САЩ - с над 10% под нивата от март 2019 г. В резултат на което борсовите цени на електроенергия са буквално сринати, на места с 50% спрямо февруари. А именно цената на тока е основният разход за производството на дигитални валути. И нейното понижение до голяма степен компенсира спада в стойността на самите монети. Ефектът, разбира се, е по-бавен в страни като България, където цената на тока се определя административно веднъж в годината (на 1 юли), но при напълно либерализирани пазари като тези в Западна Европа това не е така.

Индексът на digiconomist показва плавно повишаване на енергийното потребление в мрежата на Bitcoin през последните дни, като стойността за 13 април е 72.9 ТВтч, или ръст от 17% спрямо 16 март. Вероятно тази тенденция ще се задържи предвид прогнозите за трайно ниски цени на електроенергията и възстановяването на цената на биткойните - около 6700 долара към 13 април.

Автор: Капитал

Bitcoin е странен актив дори когато се сравнява с други криптовалути. Една от отличителните му черти е свойството да се "разполовява". Така нареченият halving ще се случи през май и ще свали наполовина броя монети, които копаещите получават в замяна на изчислителния си ресурс. Тези събития са важни, защото досега винаги водят след себе си неколкократен скок в цената на актива. Още повече че сривът на капиталовите пазари покрай коронавируса отново доказа, че криптовалутите все още не са спечелили статута си на убежище и не донесоха желаната доходност. Дори се потопиха в синхрон с корпоративните ценни книжа, в случая заради малкия си обем, а и заради желанието на много от притежателите да си осигурят кеш.

Разполовяването е заложено в архитектурния ген на Bitcoin, създаден от анонимния Сатоши Накамото. Идеята на Bitcoin е да създаде децентрализирана валута, в която транзакциите да са анонимни. Тя се базира на създадената от него (или нея, или тях) технология блокчейн, която накратко представлява безкраен регистър на транзакции, които се валидират чрез решаване на сложни уравнения от хора, които използват за тази цел компютърната си мощност. Bitcoin обаче е създадена и така, че да бъде не инфлационна валута, като традиционните, а дефлационна - криптовалутата е ограничена до 21 млн. монети, които могат да бъдат вкарани в употреба само чрез "копаене", т.е. използването на компютърен ресурс, за да се стигне до следващия блок.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

1 коментар
  • 1
    isk1599074485683678 avatar :-|
    Сергей Скворцов

    Я никогда не инвестирую в то, чего не понимаю, но для меня система Биткойн непонятна. Лучше получать бонусы Джойказино https://joycasino00.ru/promo и играть ими в игровых автоматах с быстрой загрузкой, мне это понятнее.


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK