Неугасващата любов към дивидентите на БФБ
Акциите на компаниите, които разпределят печалбите си на българската борса, продължават да привличат интерес
Настоящата 2020 г. промени много аспекти на това как се инвестира, но не и на значението на дивидентите за българския фондов пазар. Докато на Уолстрийт преобладава интересът към компаниите на растежа за сметка на по-стабилните дружества, които разпределят печалбите си като дивиденти, у нас е точно обратното. И тази тенденция не е отскоро. Българските инвеститори предпочитат дивидентните компании на БФБ от няколко години и дори игнорират изцяло дружествата, които не разпределят печалбите си, въпреки че са много подценени. Причината може да се търси във все по-консервативния характер на капиталите, защото рисково настроените спекуланти и търсещите все повече доходност вече са мигрирали към международните пазари. Но данните за пазара показват и по-доброто представяне на акциите на дивидентните компании.
Да победишSOFIXи да получиш за награда дивидент
Тази година се очертава много трудна за капиталовия пазар, въпреки че БФБ има с какво да се похвали. Инвеститорите сигурно ще я запомнят с 25% спад на основния индекс SOFIX поне дотук. Но не и за дългосрочните борсови играчи, които предпочитат дивидентните акции. Защото за техните портфейли процентният спад не е толкова голям. Нека да погледнем 12-те компании, които тази година са плащали дивидент и са с висока за нашия стандарт ликвидност. Повечето от тях са в индекса SOFIX, като нека разделителната граница между висока и ниска ликвидност да бъде медианата на средномесечния оборот за първите десет месеца на 2020 г. в размер на около 100 000 лв.
Средната промяна на цената на тези акции от края на миналата година досега е минус 0.7%. Тоест разпределена инвестиция между тези 12 акции по равна стойност за всяка една от тях ще е почти без промяна по време на най-страшната за българската икономика година от 2010 насам. Това не само бие основния индекс SOFIX, но и по-широкия BGTR30, където компаниите имат еднаква тежест и е на минус 5% от началото на годината. Разликата всъщност идва от една акция - "Телелинк бизнес сървисис груп" направи 40% скок от дебюта си като публична компания. Дори и да я изключим от изчисленията, представянето на портфейла ще е много подобон на BGTR30, което също е добър резултат, защото ще е равно на средния доход от дивиденти за годината.
Доходността от дивиденти е много добра
Ликвидните компании имат средна доходност 5.28% на цени на акциите им към края на миналата година и разпределените дивиденти през тази. Това е много добра доходност не само когато я сравним с близката до нула стойност на банковите депозити, но и със средната доходност от дивиденти на водещите индекси в САЩ и ЕС. Борсите в чужбина имат под 2% доход преди облагане с данъци, което ще го свали съществено с допълнителните разходи. В България доходът от дивиденти за физическите лица е 5% и се удържа още при източника.
Доходът на ликвидните дружества варира между 2.6% за "Градус" и близо 8% за "Адванс терафонд" АДСИЦ. Те са по-скоро изключение, защото останалите носят между 4 и 6%. Някои компании вече се утвърдиха като редовни платци с много добра доходност - дружествата от групата "Софарма" и "Стара планина холд". Те са гръбнакът на дивидентната доходност на БФБ и акциите им са най-добре представящите се в SOFIX.
Цените на акциите падат, когато има икономически сътресения, а някои компании може да спрат да плащат дивиденти. Този риск може да се окаже още по-важен за следващата година, когато корпоративните печалби ще отразят финансовото представяне за 2020 г. Засега големите и ликвидни дружества от този списък не планират прекратяване на плащанията по дивидентите. Едно от тях - куриерската компания "Спиди", е на финалната права за придобиване от чуждестранна компания и новият й собственик може да я извади от борсата, с което пазарът да бъде лишен от водещ представител на сектора. От друга страна имаме пример за развитие на един локален бизнес на Балканите и продажбата му на водещ европейски куриер.
Останалите дружества с дивиденти
Компаниите с по-ниска ликвидност имат подобни резултати. Средният им доход от дивиденти е 3.90%, докато средното им представяне от началото на годината е 1.8% надолу. Няколко компании имат много ниска доходност, а в случая с технологичната "Алтерко" дивидентът е по-скоро реверанс към инвеститорите. Фокусът на компанията е насочен към развитието й и тя ще разчита на растежа, а не на високата доходност; 34% поскъпване от началото на годината е силен аргумент в тази посока. Компаниите от тази група, към които се ориентират инвеститорите, са индустриалните дружества ХЕС и "Корадо България", както и "Индустриален капитал холдинг". Сред тях са повечето дружества със специална инвестиционна цел (АДСИЦ), които по закон разпределят 90% от печалбата си. Търговията с тях обаче е много слаба.
