Пропада ли доларът
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Пропада ли доларът

Пропада ли доларът

Щатската валута е загубила над 10% от върха си през март, а очакванията са за още загуби.

6332 прочитания

Някога предпочитано средство за спестяване, днес американският долар все по-рядко намира място в портфейла на българите. Макар и с поразклатен статут на световно платежно средство, влиянието му дори и тук все още не е изчезнало. Спестявания в долари, инвестиции в американски акции, емигрантски трансфери от САЩ към страната. Онези, които имат достъп до тези операции, сигурно са леко притеснени през последните месеци. От върха си през март досега щатската валута е загубила малко над 10%, което директно изяжда от доходността в американски активи и разполагаемия доход при трансфера му в левове. Това може да е добра новина за онези, които имат доларови задължения, но след влизането на България в ЕС те са незначителни. Покупките на американски стоки също стават по-изгодни.

Търговските спорове, рецесията заради коронавируса и политическата дисхармония оказват основен натиск върху американската валута, която е загубила 11% от върха си през март тази година, показва доларовият индекс на Bloomberg, който измерва движението на валутата спрямо кошница от негови основни конкуренти. Допълнителен натиск оказват и стимулите за американската икономика.

"След няколко години на затишие волатилността на валутните и капиталовите пазари се завърна през вече почти изминалата година, която беше белязана от безпрецедентни монетарни и фискални стимули от страна на почти всички централни банки и правителства по света. Еврото, австралийският долар и швейцарският франк достигнаха най-високите си стойности спрямо долара от повече от две години насам и тенденцията това поскъпване да продължи се запазва вследствие на очакваните стимули в САЩ, възстановяването на глобалната икономика и предвижданията рекордно ниският лихвен процент на Федералния резерв да се запази на текущите си нива поне през 2021 г.", коментира пред "Капитал" Ивайло Чаушев, главен пазарен анализатор в "Делтасток".

Очаква се още спад

"Историческите промени в методологията за определяне на целите за инфлацията на Фед, позволявайки на инфлацията да се движи над 2% за период от време, след като е била под тази цел, допринесоха още повече за продължаващите разпродажби на долара. Това поевтиняване на американската валута се очаква да продължи, като от него ще се възползват и процикличните валути като австралийския долар", казва още Чаушев.

От финансовата група ING също очакват американската валута да поевтинее с още около 5-10% спрямо другите основни пари.

"В основата на тези мечи настроения са продължаващите добри новини около ваксините и прилагането им, което може да ускори икономическия растеж след второто тримесечие, както и ликвидната подкрепа на Фед и ненамесата му, когато инфлацията започне да се покачва", пишат анализаторите на банката. В момента едно евро се търгува за малко над 1.21 долара, а в левове това е oколо 1.63 лв. за долар.

"Към момента се очаква започналият през май тази година положителен тренд при евро - долар да се запази, като прогнозата е валутната двойка да достигне нива около 1.25-1.26 през 2021 г., където и да се задържи за малко по-продължителен период от време. Корективно движение към 1.19 в близките няколко месеца е вероятно, но очакванията са то да не наруши положителния тренд и поскъпването на еврото спрямо долара да продължи към гореспоменатата цел", казва Ивайло Чаушев от "Делтасток". И допълва: "В по-дългосрочен план не е изключено да видим и движение към психологическото ниво при 1.30, но имайки предвид все още несигурното икономическо възстановяване и големите дефицити на страните в еврозоната, е трудно тази прогноза да бъде направена с по-голяма сигурност."

Доларът обаче остава най-предпочитаната валута за финансиране - почти половината от международните заеми и дългови инструменти са в щатската валута, освен това 85% от валутните сделки са спрямо долара, той заема и най-голям дял в международните валутни резерви, показват данните на Банката за международни разплащания (BIS), цитирани от Bloomberg. Еврото е било най-използваната валута за глобални разплащания през октомври, показват и данни на Swift, цитирани от агенцията. Това се случва за пръв път от февруари 2013 г. На второ място е доларът, следван от британския паунд и японската йена. Канадският долар е изместил китайския юан, по данни на Swift.

Потребителският ефект

През последните 20 години доларовите активи в България като цяло намаляват, а трендът е логичен. С приближаването и влизането на страната в ЕС икономиката ставаше все по-еврова и левова, отчасти и заради повишението на доверието в местната валута. Затова и минимална част от финансовите активи на домакинствата са в долари - например през октомври новите депозити в долари са равностойност на 29.8 млн. лева и са под 6% спрямо тези в евро и левове (510.6 млн. левова равностойност), показват данните на БНБ. За сравнение - през периода 2002-2003 г. месечната равностойност на новите доларови депозити е била в рамките на 800 млн. и 1 млрд. лв. В момента средната пазарна лихва е най-ниска и за доларовия депозит - 0.06% при 0.09% за тези в евро и левове.

Смисъл почти няма и изтеглянето на доларов заем, въпреки че ще се плаща в поевтиняваща валута. Данните на БНБ показват, че последните месеци такива няма отпуснати, а когато това се е случвало, обемът им е минимален. Лихвите по тях обаче са чувствително по-високи от тези по евро и левове, което и обезсмисля тегленето им.

През последната година се увеличават и инвестициите в американски акции, като все повече дребни инвеститори излизат на тези пазари. За доларов портфейл с равностойност 1000 лв., например в американски акции или злато, това означава над 100 лв. загуба само от валутна разлика за периода от март досега.

"Пренасочването от инвестиции в американски акции все още не може да бъде оправдано, но към момента следва да се подхожда малко по-предпазливо в изграждането и управлението на портфолиото поради покачващия се риск от спад на американските пазари, особено на технологичния сектор. Добра практика е в алокацията на портфолиото да бъдат включени и компании от различни сектори и икономики като европейската, а в последно време и китайската", казва по този повод Ивайло Чаушев.

Друга линия, по която евтиният долар изяжда стойност, са емигрантските пари. Традиционно трансферите от САЩ са на второ място по приток в България след тези от Германия. Корона кризата обаче силно сви и този валутен източник. По данни на БНБ има силно намаление - през първото тримесечие са преведени долари от САЩ за почти 43 млн. евро, докато следващите две тримесечия обемът им силно спада до 7-8 млн. Това обаче проследява само официални канали. Статистиката може и да не отчита трансфери през Revolut. Платформата за бързи преводи влезе в САЩ в края на март.

Как да хеджираме

"2021 г. се очертава да бъде доста волатилна за пазарите, като хедж срещу това остават златото и деривативните инструменти като ETF-и, които следват представянето на VIX (Volatility Index), който се покачва, когато пазарите спадат. Тук е важно да се отбележи, че хеджирането с ЕТF-и върху VIX следва да бъде краткосрочно и за определени събития поради спецификите на инструментите. Още една добра практика, която се прилага в периоди на висока волатилност и потенциални разпродажби на пазарите, е част от портфолиото (10-15%) да се държи кеш във валути като евро или швейцарския франк в очакване на по-добри нива за влизане на пазара", е съветът на Ивайло Чаушев от "Делтасток".

Някога предпочитано средство за спестяване, днес американският долар все по-рядко намира място в портфейла на българите. Макар и с поразклатен статут на световно платежно средство, влиянието му дори и тук все още не е изчезнало. Спестявания в долари, инвестиции в американски акции, емигрантски трансфери от САЩ към страната. Онези, които имат достъп до тези операции, сигурно са леко притеснени през последните месеци. От върха си през март досега щатската валута е загубила малко над 10%, което директно изяжда от доходността в американски активи и разполагаемия доход при трансфера му в левове. Това може да е добра новина за онези, които имат доларови задължения, но след влизането на България в ЕС те са незначителни. Покупките на американски стоки също стават по-изгодни.

Търговските спорове, рецесията заради коронавируса и политическата дисхармония оказват основен натиск върху американската валута, която е загубила 11% от върха си през март тази година, показва доларовият индекс на Bloomberg, който измерва движението на валутата спрямо кошница от негови основни конкуренти. Допълнителен натиск оказват и стимулите за американската икономика.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове


Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

Още от Капитал

Печели ли се от SPACs

Печели ли се от SPACs

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност.