Sofix-стициран растеж

В следващите години и до днес пазарът трудно намира опора за възстановяване - липсват достатъчно нови компании, както и чужди инвеститори. Това до голяма степен затрудни и индексите да последват бума на фондовите пазари по света, които удариха нови исторически рекордни. Все пак има и компании, които се престрашиха да се доверят на пазара, сегментът за малки и средни компании BEAM привлече и изцяло нови инвеститори - предимно индивидуални. Нулевите лихви по депозити върнаха вниманието към алтернативите, които предлагат акциите.

(Без)спорно представяне

Така на 23 август Sofix затвори над 730 пункта, с което постигна най-високата си стойност за повече от 15 години. Данните показват, че българският индекс е един от най-добре представящите се в Европа от началото на 2023 г., бележейки ръст над 20% - почти двойно повече в сравнение с Dax във Франкфурт. За 12 месеца индексът също бележи значителен ръст - отново около 20%, като именно през последните дни успя да прехвърли върха от януари 2018 г., което се случва след спад за цялата 2022 г.

Българският пазар продължава да бъде един от най-подценените в света и един от много малкото, който се търгува значително под върховете си от 2007 година.

Димитър Георгиев

ръководител направление "Финансови пазари" в "Елана трейдинг"

Ръстът е любопитен поне по две причини - първата е, че повишението му надминава значително пазарните очаквания на брокери и анализатори. В началото на годината те очакваха леко повишение до края на годината - средно с около 5%. Все пак има още време, за да се разбере дали прогнозите им са основателни, но анкета на "Капитал" сега показва, че настроенията им са по-оптимистични. Другата причина е, че индексът е движен основно от няколко компании - поскъпването на акциите на "Шелли груп" (старо име - "Алтерко") с над 120% за една година и на "Софарма" с над 40%.

• Борсовите компании отчитат по-слабо полугодие (допълнена)

"SOFIX достигна най- високото си ниво за последните 15 години, "окрилен" в много голяма степен от една акция - "Шелли груп", казва пред "Капитал" Димитър Георгиев, ръководител направление "Финансови пазари" в "Елана трейдинг". "Пазарната капитализация на компанията (749 млн. лв.) почти достигна тази на първенеца "Софарма " (771 млн. лв.), а доминацията на "Шелли" в търговията през последните месеци е значителна - компанията почти неизменно е сред първенците и по оборот, и по брой сделки", допълва Георгиев, според когото "Шелли" може да се превърне в следващия български еднорог.

"Около пандемията нямаше нито едно технологично дружество в състава на SOFIX, днес най-тежкият елемент в българския бенчмарк е технологична компания ("Шелли груп"). Това оказва положително влияние върху представянето на SOFIX, като повишава значително неговата представителност и го доближава по-близо до международните му аналози; основната заслуга за ръста в стойността на индекса е доброто представяне на елементите му с най-голямо тегло. Като цяло над 50% от индекса е концентриран в четири компании.

Поглеждайки към среднопретегления и по-широко представен BGTR30, където тази концентрация е избегната заради характера на индекса, виждаме доста по-скромно представяне", коментира пред "Капитал" и Георги Мартинов, финансов анализатор в ИП "Карол", като според него това е структурната причина за представянето на Sofix. Той добавя още и факта, че очакванията за рецесия и по-лоши корпоративни резултати не са се оправдали. "Мнозинството от дружествата в индекса реализираха нетна печалба към първото тримесечие на 2023 г., а инфлацията се върна към едноцифрени нива", казва Мартинов.

"Oсновната заслуга за ръста в стойността на индекса е доброто представяне на елемнтите му с най-голямо тегло."

Георги Мартинов

финансов анализатор, "Карол"

Sofix e и единственият индекс, върху който има борсово структуриран фонд - ETF. Той е на "Експат капитал" и инвестирайки в него, може да се осигури пасивна доходност от пазара (още за инвестирането в индекси на стр. 65).

Въпреки че Sofix е най-известният индекс на Българската фондова борса, съществуват и други индекси като BG40 и BGTR30, които са по-широки, тъй като обхващат повече компании, а на 22 август БФБ обяви, че от 18 септември ще стартира и нов - beamX, който да следи представянето на пазара за малки и средни предприятия. Тези индекси предлагат допълнителни възможности за анализ на българския фондов пазар, но за тях не се предлагат борсово търгувани фондове, макар че някои инвестиционни посредници може и да предлагат търговия с договори за разлика върху тях.

По принцип целта на индексите е да измерват представянето на борсата. Някои инвеститори смятат, че пасивното инвестиране, за каквото се смята това в индекси, е най-добрият метод за инвестиция в дългосрочен план. Дали това се отнася за българския Sofix предвид волатилната му история трудно може да се каже.

Как се смята

Индексът SOFIX включва емисиите на 15-те компании с пазарна капитализация не по-малко от 50 млн. лв. за всеки от участниците. Освен това фрий флоутът (свободно търгуемият обем акции извън тези под контрола на мажоритарните собственици) трябва да е на пазарна стойност от минимум 10 млн. лв., като всяка от компаниите трябва да има поне 500 акционери.

Има и друг критерий, който класира кандидатите за влизане в SOFIX по ликвидност. Той се засича чрез пускането на тестови виртуални поръчки за покупко-продажба на стойност 10 хил. лв. и се наблюдава размера на спреда между цена купува и продава. Така се вижда при кои компании поръчки от подобни размери биха причинили разширяване на разликата между цената купува и продава на борсата.

SOFIX е претеглен борсов индекс, като определящи за състава му са ликвидността и капитализацията на компаниите, които влизат в него. В индекса са включени най-ликвидните емисии с акции на БФБ, като с най-голяма тежест към август 2023 г. са "Шелли" и "Софарма", които са и сред най-големите публични компании по капитализация в България.

Според Димитър Георгиев от "Елана трейдинг" "Софарма" е вторият фактор за ръста на Sofix. "Това се дължи на резултатите на компанията в комбинация с прозрачното управление и адекватно отношение към миноритарните акционери, както и разпределянето на рекорден дивидент от 60 ст. на акция (около 10% дивидентна доходност)", обяснява специалистът. "По-голямата част от останалите дружества от индекса също регистрират позитивни резултати и се радват на значителен интерес от инвеститорите."

Българският индекс за сини чипове се актуализира на всеки шест месеца. За последно през март 2023 г. от Sofix отпадат акциите на компании като: "Елана агрокредит","М+С хидравлик", "Сирма груп" и "Телелинк бизнес сървисис", като на тяхно място влизат: "Българска фондова борса", "Градус", "Монбат" и "Софарма трейдинг".

Има потенциал

"Българският пазар продължава да бъде един от най-подценените в света и един от много малкото, който се търгува значително под върховете си от 2007 година. Всичко това е предпоставка позитивният тренд да се запази", споделя Димитър Георгиев. И допълва: "Това, от което пазарът истински има нужда и може да бъде истински game-changer и да привлече трайно чуждестранни инвеститори, е листване на държавни компании на БФБ, подобно на реализираното преди малко повече от месец IPO на румънската Hidroelectrica."

• Най-големият производител на ток в Румъния излиза на борсата в IPO за 2 млрд. евро

"Извън водещите индекси отново едни от най-силно представящите се дружества, респективно реализиращи значителен оборот и сделки на БФБ, са компании, свързани до някаква степен с нови технологии и иновативни решения", коментира и Георги Мартинов от ИП "Карол". И прави заключение: "Тази тенденция е ясен показател, че дори и в турбулентни времена компании с качествени и иновативни идеи могат да привлекат инвеститорски интерес и да си осигурят и финансиране през капиталовия пазар."