Краткосрочните рискове за златото са повече от дългосрочните
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

Краткосрочните рискове за златото са повече от дългосрочните

До месец преди началото на Китайската нова година (18 февруари 2018) няма изглед за "сигурно" търсене на физическо злато.

Краткосрочните рискове за златото са повече от дългосрочните

Конфликтът в Каталуня ще бъде подкрепа за цената на метала в краткосрочен план

4256 прочитания

До месец преди началото на Китайската нова година (18 февруари 2018) няма изглед за "сигурно" търсене на физическо злато.


Цената на златото скочи с близо 1% до 1275 долара за тройунция в края на миналата седмица, след като регионалният парламент в Каталуня взе решение за отделяне на областта от Испания и обявяване на независимост. Въпреки това за втора поредна седмица ценният метал загуби спрямо щатския долар.

По време на петъчната търговия спот цената на метала достигна нива 1262 долара за тройунция, след като бяха публикувани по-доби от очакваните данни за БВП за третото тримесечие на САЩ (3% срещу 2.5%). В понеделник цената се движеше на ниво около 1273 долара.

Конфликтът в Каталуня ще бъде подкрепа за цената на метала в краткосрочен план. В голяма степен обаче (поне за момента) подкрепата идва от спекулации на COMEX пазара, отколкото реално физическо търсене на метала. Ситуацията е аналогична на времето с конфликта между САЩ и Северна Корея. Краткосрочни ескалации могат да предизвикат ценово движение нагоре, но поне на този етап не могат да предизвикат дългосрочно покачване на цената на златото.

Какви са рисковете

Всъщност краткосрочните рискове за цената са повече. В средата на септември бяхме свидетели на своеобразен връх в цената на метала (нива малко над 1250 долара за тройунция). Комбинацията на няколко фактора беше причина за това. Първо, относително високите нива на спекулативни позиции на COMEX на годишна база. Второ, конфликтът между САЩ и Северна Корея, който изстреля спекулативните позиции на COMEX на още по-високи нива. Трето, физическото търсене в Индия в подготовка за празника Дивали (19 октомври 2017) и началото на сватбения сезон в страната.

Оттогава наблюдаваме низходящ тренд в цената на метала. На практика до месец преди началото на китайската Нова година (18 февруари 2018) няма изглед за "сигурно" търсене на физическо злато. Златото в основните ETF-и е на нива отпреди един месец и няма особени движения. От друга страна, спекулативните позиции на COMEX продължават да бъдат относително високи на годишна база въпреки разпродадените почти 200 тона злато от средата на септември. Това носи риск от още нетни продажби на златни фючърси.

Идват ли купувачите

Може да видим нова вълна от купувачи на злато (физическо и деривати) до края на годината единствено ако станем свидетели на сериозни сътресения във финансовия свят. Поне за момента обаче изглежда, че централните банки успяват да управляват очакванията на пазара и да смекчат последствията от забавяне, прекратяване или намаляване на ликвидната подкрепа за икономиките.

В момента пазарът калкулира повече от 90% вероятност Федералният резерв да повиши лихвите през декември. Срив във фондовия пазар или ниски данни за инфлацията биха разклатили тази позиция. Въпросът е възможно ли е такова стечение на обстоятелствата до края на годината.

През седмицата ЕЦБ обяви, че възнамерява да намали наполовина (от 60 на 30 млрд. евро) програмата си за количествени улеснения от януари 2018 до септември 2018, а ако е нужно, да я продължи и след това. ЕЦБ ще продължи да налива ликвидност във финансовата система. Решението веднага предизвика спад на еврото спрямо долара и останалите основни валути.

Въпреки това през тази година ЕЦБ ще налее 720 млрд. евро във финансовата система, а през 2018 са гарантирани само 270 млрд. евро, или 450 млрд. евро (65%) спад в стимулите за икономиката.

В момента 450 млрд. евро се равняват на приблизително 530 млрд. долара. Ако прибавим към това и програмата на Федералния резерв, която за 2018 трябва да изтегли 420 млрд. ликвидност от икономиката на САЩ, това прави 950 млрд. долара унищожена ликвидност за пазарите. Това няма как да не се усети от финансовия свят.

В последните години свръхликвидността, предоставяна от централните банки, пренасочи инвеститорите от пазара на облигации да търсят възвръщаемост в пазара на акции. Също така ниските лихви накараха мнозина компании да взимат заеми с цел да изкупуват собствените си акции, като по този начин да подобрят отношението на печалба/капитал. Основното гориво за този финансов инженеринг очевидно привършва.

Цената на златото скочи с близо 1% до 1275 долара за тройунция в края на миналата седмица, след като регионалният парламент в Каталуня взе решение за отделяне на областта от Испания и обявяване на независимост. Въпреки това за втора поредна седмица ценният метал загуби спрямо щатския долар.

По време на петъчната търговия спот цената на метала достигна нива 1262 долара за тройунция, след като бяха публикувани по-доби от очакваните данни за БВП за третото тримесечие на САЩ (3% срещу 2.5%). В понеделник цената се движеше на ниво около 1273 долара.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK