БНБ е отново под натиск за сваляне на лихвата
Абонирайте се за Капитал

Всеки петък икономически анализ и коментар на текущите събития от седмицата.
Съдържанието е организирано в три области, за които Капитал е полезен:

K1 Средата (политическа, макроикономическа регулаторна правна)
K2 Бизнесът (пазари, продукти, конкуренция, мениджмънт)
K3 Моят капитал (лични финанси, свободно време, образование, извън бизнеса).

Абонирайте се за Капитал

БНБ е отново под натиск за сваляне на лихвата

БНБ е отново под натиск за сваляне на лихвата

961 прочитания

Централната банка очевидно ще трябва да свали лихвата още в началото на август, за да направи поне малко изпълним и новият бюджет, който парламентът ще приеме през следващите дни. Сред основните бюджетни проблеми остават огромните разходи за лихви по вътрешния дълг, които при това са разчитани при доста оптимистично ниски нива на основния лихвен процент. Първото му понижение вероятно ще е още през август, когато според всеобщите очаквания поскъпването на потребителските стоки ще е по-слабо. В този смисъл бяха и многобройните изявления на шефа на БНБ Любомир Филипов, който твърди, че лихвата не може да бъде сваляна при висока инфлация. Това според приоритетите на централната банка не трябва да се случва, тъй като реалните отрицателни лихвени нива създават допълнителен натиск върху лева и засилване на валутната субституция.

"Може да се спори коя е по-голямата беда, тъй като в момента обслужването на вътрешния дълг е пред провал и единственият начин за попълване на постоянно нарастващия бюджетен дефицит е инфлационно обезценяване на задълженията", коментира представител на финансовото министерство.

Според запознати между спорещите по концепцията и приоритетите ведомства БНБ и финансово министерство все пак е достигнато известно споразумение. Твърди се, че министерството се е отказало от официално внесеното искане в поправките на Закона за бюджета да се запише задължение БНБ да изкупува нереализираната част от емисиите държавни ценни книжа, издавани за финансиране на дефицита. Срещу това централната банка ще трябва да сваля основната лихва по-бързо, за да достигне заложените в бюджета 52% средно за последното тримесечие на годината. Точният пазарлък според осведомени е трябвало да бъде направен миналия петък на специална среща между финансовия министър, шефа на БНБ и председателстващия бюджетната комисия в парламента.

Дори да има такава уговорка, тя е по-разумният избор от двата, смятат някои макроикономисти. Ако до края на годината се запази ситуацията от последните седмици, при която лихвата е висока, но пък БНБ се принуждава почти директно да изкупува ценните книжа, емитирани от бюджета, инфлационният натиск става доста сериозен. От една страна, намесите на БНБ в този случай означават директно пускане на нови левове в обращение, а от друга, високите лихви генерират ново покачване на вътрешния дълг, който при очакванията за нулев или отрицателен растеж на брутния вътрешен продукт също ще трябва да бъде компенсиран инфлационно. Не е ясно в кой от двата варианта преразпределянето на спестяванията в банките към основните длъжници на финансовата система (най-големият от които е бюджетът) ще е по-силно. "Вече е пределно ясно, че поскъпването на валутите поради хроничния валутен дефицит трудно може да бъде спирано с високи лихви. Вярно, че те ограничават до известна степен бягството от левовите спестявания, но при липсата на външни инвестиции в страната натрупаните загуби рано или късно ще трябва да се покрият с обезценка на спестяванията и реален спад на доходите", коментират от финансовото министерство.

Натиск за поскъпване на валутите освен това оказва и прекомерното нарастване на вътрешния дълг, до голяма степен благодарение на високите лихви. Струпването на падежи и лихвени плащания в определени месеци на годината при сегашната структура на дълга със сигурност означава насочване на голяма част от освободените средства към валутния пазар поради инфлационните очаквания и затрудненията по обслужването на дълга.

(Капитал)

Централната банка очевидно ще трябва да свали лихвата още в началото на август, за да направи поне малко изпълним и новият бюджет, който парламентът ще приеме през следващите дни. Сред основните бюджетни проблеми остават огромните разходи за лихви по вътрешния дълг, които при това са разчитани при доста оптимистично ниски нива на основния лихвен процент. Първото му понижение вероятно ще е още през август, когато според всеобщите очаквания поскъпването на потребителските стоки ще е по-слабо. В този смисъл бяха и многобройните изявления на шефа на БНБ Любомир Филипов, който твърди, че лихвата не може да бъде сваляна при висока инфлация. Това според приоритетите на централната банка не трябва да се случва, тъй като реалните отрицателни лихвени нива създават допълнителен натиск върху лева и засилване на валутната субституция.

"Може да се спори коя е по-голямата беда, тъй като в момента обслужването на вътрешния дълг е пред провал и единственият начин за попълване на постоянно нарастващия бюджетен дефицит е инфлационно обезценяване на задълженията", коментира представител на финансовото министерство.


Благодарим ви, че четете Капитал!

Вие използвате поверителен режим на интернет браузъра си. За да прочетете статията, трябва да влезете в профила си.
Влезте в профила си
Всеки потребител може да чете до 10 статии месечно без да има абонамент за Капитал.
Вижте абонаментните планове

0 коментара

Нов коментар

За да публикувате коментари,
трябва да сте регистриран потребител.


Вход

С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. OK