С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
38 25 фев 2012, 11:00, 9322 прочитания

Сребърният фонд ще може да купува държавни ценни книжа

Фондът може да се нареди сред основните кредитори на правителството

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg


Сребърният фонд, който трябва да гарантира сигурността на пенсионната система, може да стане главен кредитор на правителството, като с парите му ще се покриват бюджетни дефицити и може да се плаща външния дълг на държавата. Това предвиждат промените в закона за управление на фонда, които Министерство на финансите публикува в края на вчерашния работен ден.

С тях отпада забраната фондът да инвестира в български държавни и корпоративни книжа. Нещо повече - проектът позволява до 70% от средствата във фонда да отидат за купуване на държавни ценни книжа, емитирани от правителството.


По последни данни в сребърния фонд са натрупани 1.77 млрд. лв., а през май той ще получи още 196 млн. лв. от приватизацията на "Булгартабак" и при новите правила ще може да купи държавни ценни книжа (ДЦК) за 1.4 млрд. лв. Това е 127% от планирания за тази година бюджетен дефицит и 87% от предстоящите догодина плащания по външния дълг.

Също по последни данни към края на миналата година пък вътрешният държавен дълг (трупан с емисии на ДЦК) е в размер на 6.81 млрд. лв. Ако Сребърният фонд инвестира до 70% от средствата си в ДЦК, което ще се позволи с промените в закона, неговият портфейл с български държавни облигации може да стигне 20% от общия размер на всички останали ДЦК, които се държат главно от пенсионни фондове банки и застрахователни компании.

Аргументи "За"

"Заложеното в действащия закон ограничение незаслужено пренебрегва инвестирането в страната, с което допълнително се ограничава ликвидността на местната финансовата система", пише в мотивите към проектозакона, който променя правилата.

В мотивите пише също, че сегашните правила за управлението на фонда са твърде консервативни и макар да го предпазват от финансови загуби, при ниската доходност, която носи депозирането на средствата в Българска народна банка (БНБ), те се обезценяват спрямо инфлацията. Също в мотивите е записано, че средногодишният размер на обезценката е бил около 40 млн. лв. за четирите години от създаването му до сега.



Още в началото на годината финансовият министър Симеон Дянков заяви, че правилата за управление на сребърния фонд ще се променят и се аргументира, казвайки, че така ще се увеличи ликвидността на вътрешния пазар. Самият фонд пък ще получава реална доходност по средствата си и в него ще има повече средства, когато той започне да субсидира дефицитите в пенсионната система, а това ще е от полза и за пенсионерите и за обществото.

В края на януари обаче Дянков издаде още една причина за да се променят правилата, а именно да се позволи на фонда да изкупи част от държавните ценни книжа, с които ще се рефинансират падежиращите идния януари глобални облигации на правителството, емитирани при Милен Велчев.

Рискове
Това ще подмени предназначението на Сребърния фонд, защото в момента той е гарант за сигурността на пенсионната система, но новите правила ще го изложат на същия риск, на който е изложена системата, която трябва да предпазва. А освен това ще изпълнява и функцията на кредитор за правителствените дефицити.

Ако след 2018 г. в икономиката настъпи рецесия, фалити, безработица и свито потребление, пенсионната система ще изпита недостиг на средства, а централният бюджет ще се затрудни да ги субсидира с трансфери от данъците, които събира. В този момент фондът трябва да бъде буфер и да осигури ресурс, докато нещата се стабилизират или правителството намери средносрочно решение на проблема.

Ако обаче фондът инвестира средствата си в България - в български компании, ДЦК или общински облигации, той рискува да натрупа вземания от същите длъжници, които не могат да внасят в държавното осигуряване или в републиканския бюджет.

Това може да се оправдае само при пълна гаранция за безопасността на инвестиции в български дълг или акции. За да са сигурни експозициите на фонда към България, мениджърите му ще трябва да хеджират позициите си срещу всякакъв вид рискове, сред които валутен, фалит на държавата или община и прочее.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Борисов обвини Радев и Русия за разследването на къщата в Барселона 10 Борисов обвини Радев и Русия за разследването на къщата в Барселона

Според публикация на El Periódico испанските власти проучват има ли данни за пране на пари и свързано ли е с българския премиер

21 фев 2020, 2899 прочитания

Само ГЕРБ и ДПС попълниха Комисията за регулиране на съобщенията 1 Само ГЕРБ и ДПС попълниха Комисията за регулиране на съобщенията

Гласуванвето в парламента доведе до нов трус в управляващата коалиция, "патриотите" питат ГЕРБ с тях ли управлява или с ДПС

21 фев 2020, 1808 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "К1: Средата" Затваряне
Петролът поскъпва след предупреждение за ядрената програма на Иран

Страната е увеличила производството си на обогатен уран, стана ясно от доклад на Международната агенция за атомна енергия. Според Иран – всичко е с мирни цели

Още от Капитал
10 мита за еврото

Не, цените няма да се вдигат, курсът на лева няма да се променя и още няколко отговора на най-популярните заблуди за влизането в еврозоната

Шопинг в Ямбол

Двама бизнесмени от региона строят ритейл парк за 12 млн. лв. с финансиране от банка и еврофондове

Валдис Домбровскис: В България виждам опит да се реши несъществуващ проблем

Изпълнителният заместник-председател на Европейската комисия пред "Капитал"

Коронавирусът приближава към пандемия

Бързата и разумна реакция може да намали щетите от масовото разпространение на заразата

Имало едно време в "Червената къща"

Какво се случи в "Червената къща" и какво е бъдещето на сградата с дълга история на "Любен Каравелов" 15

20 въпроса: Юрий Вълковски

Изпълнителен директор на фондацията Reach for Change България

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10