Коронавирус в България и по света
Коронавирус в България и по света
С използването на сайта вие приемате, че използваме „бисквитки" за подобряване на преживяването, персонализиране на съдържанието и рекламите, и анализиране на трафика. Вижте нашата политика за бисквитките и декларацията за поверителност. ОK
38 25 фев 2012, 11:00, 9350 прочитания

Сребърният фонд ще може да купува държавни ценни книжа

Фондът може да се нареди сред основните кредитори на правителството

  • LinkedIn
  • Twitter
  • Email
  • Качествената журналистика е въпрос на принципи, професионализъм, но и средства. Ако искате да подкрепите стандартите на "Капитал", може да го направите тук. Благодарим.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg
Противници на идеята

Бившият министър на финансите Пламен Орешарски, както и неговият заместник Любомир Дацов няколко пъти разкритикуваха идеята. Според Орешарски сигурността на публичните спестявания е по-важна от доходността, която може да се постигне с управлението им и за това те трябва да продължат да се управляват консервативно. "Много по-важно е запазването на главницата, вместо осигуряването на лихва", каза той пред "Капитал".

Любомир Дацов пък заяви, че ако правителството позволи по-гъвкаво управление, подсигуряването срещу различните рискове, които крият новите инвестиции, ще направи доходността по тях по-ниска от тази, която сега осигурява БНБ.


"Новите мениджъри може да постигнат по-висока доходност, но това ще е с цената на необосновано високи рискове. Средствата на фонда трябва да си останат в БНБ", каза той.

Независимите анализатори изразиха още едно опасение и то е, че ако фондът купи държавни ценни книжа, общински облигации или български фирмени акции, цялата сума, която се инвестира у нас ще трябва да се извади от валутните резерви, които крепят устойчивостта на валутния борд.

На това мнение е макроикономистът Петър Чобанов от неправителствения Институт за нов икономически напредък, който ръководеше Агенцията за икономически анализи и прогнози от 2005 до 2009 г., а след това оглави и Комисията за финансов надзор.



В интервю за в. "Преса" пък подуправителят на БНБ, ръководещ управление "Емисионно" Калин Христов, заяви, че използване на Сребърния фонд за плащане на външния дълг ще понижи кредитния рейтинг на България и ще доведе до повишаване на лихвите.

Международен опит
В мотивите към законопроекта Министерство на финансите дава като пример и други дърлжави от Европейския съюз (ЕС), в които се наблюдава практиката суверенни резерви фондове да инвестират на вътрешните пазари. Посочва се например, че само 11 държави от ЕС имат такъв тип фондове, които служат като резерв на пенсионните системи и на всички е позволено да инвестират в местните икономики.

Изтъква се, че белгийският фонд задължен да инвестира 100% от активите си в местни ДЦК, а фондът в Португалия е задължен да инвестира минимум 50% от активите си в местни ДЦК.

Полският фонд също имал задължение да инвестира 100% от активите си в местни инструменти, като активите му основно са инвестирани в ДЦК.

Прави се преглед и на практиките в останалите държави, поддържащи подобни фондове и на базата на техния опит от Министерство на финансите твърдят, че е нужно да се позволи "част от активите на фонда да могат да се инвестират в местни финансови инструменти, в т.ч. и в държавните ценни книжа (ДЦК) на суверена. Тези книжа принципно инкорпорират нисък ликвиден и инфлационен риск, като същевременно носят оптимална възвръщаемост", се казва в мотивите към законопроекта.

Суверенните инвестиционни фондове възникват в държави, които формират определена форма на богатство и търсят начин то да се запази като служи за резерв в кризисни години. Пионери в тази област са Норвегия и арабските държави, които имат големи петролни приходи.

Китай също разполага с големи резерви, заради търговския си излишък.

В свои изследвания икономистът Мохамед Ел Ериан (бивш анализатор на Международния валутен фонд, а сега директор на PIMCO - най-големият инвеститор в държавни облигации с активи за над 700 млрд. долара) сочи този тип фондове като основни източници за финансиране на дефицитите в развитите западни икономики, чрез купуваните от тях правителствени облигации.

Така фондовете предпазват държавните спестявания като ги инвестират в активи, които не носят риска на своята икономика.

Техните ресурси обаче са привлекателни за правителствата, особено когато имат вътрешни финансови затруднения. Заемайки едновременно ролята и на кредитор и на длъжник управляващите могат лесно да пласират държавни ценни книжа на своите фондове при лихви по-ниски от пазарните и така да избегнат излизане на международните пазари, където лихвените равнища може да са неизгодни и да служат като повод за критика от опозиционните партии.

Десислава Николова, старши икономист в Институт за пазарна икономика вече няколко пъти коментира, че това е вид конфликт на интереси защото купувайки държавни ценни книжа на вътрешния пазар фондът приема да получава по тях по-ниска доходност, отколкото ако емисията се предложи на международните пазари.
  • Facebook
  • Twitter
  • Зарче
  • Email
  • Ако този материал Ви е харесал или желаете да изразите съпричастност с конкретната тема или кауза, можете да ни подкрепите с малко финансово дарение.

    Дарение
    Плащането се осъществява чрез ePay.bg

Прочетете и това

Здравните и икономическите ефекти от коронавируса Здравните и икономическите ефекти от коронавируса

Почти няма сектор, който да не е засегнат от пандемията, показват данни на S&P

30 мар 2020, 168 прочитания

Уикенд новини: Повече фирми ще имат достъп до държавно подпомагане; Северна Македония стана член на НАТО 2 Уикенд новини: Повече фирми ще имат достъп до държавно подпомагане; Северна Македония стана член на НАТО

И още: България все пак ще започне да тества малко повече за COVID-19, заразените с коронавирус у нас вече са 346, еврогрупата се среща за още мерки

29 мар 2020, 1744 прочитания

24 часа 7 дни
 
Капитал

Абонирайте се и получавате повече

Капитал
  • Допълнителни издания
  • Остъпки за участие в събития
  • Ваучер за реклама
Още от "К1: Средата" Затваряне
Петролът поскъпва след предупреждение за ядрената програма на Иран

Страната е увеличила производството си на обогатен уран, стана ясно от доклад на Международната агенция за атомна енергия. Според Иран – всичко е с мирни цели

Още от Капитал
Банките: Истинският стрес тест

За банките предстоят трудни месеци, но секторът влиза в кризата с добри буфери от капитал и ликвидност

Ваксина срещу комуникационна криза

6 съвета как компаниите да адаптират комуникационните си стратегии към новата реалност

Експериментална ваксина за икономиката

Обявените от правителството икономически мерки за 2.2 млрд. лв. от бюджета изглеждат тромави и недостатъчни за фирмите, а без промени схемата за субсидирана заетост няма да проработи

Ричард Грийвсън: Дълбока рецесия е най-вероятният сценарий за региона

Заместник-председателят на Виенския институт за международни икономически изследвания wiiw пред "Капитал"

Кино: "Двамата папи"

Дуел на възгледи за ценностите във време на изпитание

Голямото гледане 2

Отлични адаптации, талантлива актьорска игра, увлекателни сюжети и великолепно чувство за хумор – някои от сериалите, които си струва да изгледате (ако сте пропуснали)

X Остават ви 0 свободни статии
0 / 10