Сделката за преструктурирането на гръцкия дълг не означава, че страната е фалирала и кредиторите й няма да могат да задействат застраховките си чрез т. нар. credit default swaps (CDS), стана ясно в четвъртък.
Петнайсетте банки, участващи в регулаторния орган International Swaps and Derivatives Association (ISDA) единодушно са решили на днешното си заседание, че по казуса с Гърция няма "кредитно събитие". Решението означава, че инвеститорите в гръцки дълг, притежаващи подобни застраховки, възлизащи на около 3.25 млрд. долара, няма да получат обезщетение на този етап. Решението идва само няколко дни след като рейтинговата агенция Standard & Poor's обяви, че според нея Гърция е в "избирателен фалит".
Нищо не е окончателно
От ISDA обаче оставят отворена вратата за различно решение в бъдеще. "Искаме да отбележим, че ситуацията в Гърция все още се развива и днешното решение не засяга правото или възможността на пазарните участници да отправят и занапред към нас въпроси относно Гърция", се заявява в съобщението на ISDA.
От комитета също така изтъкват, че решението му не означава, че за в бъдеще няма да възникне кредитно събитие, ако излязат наяве допълнителни факти. След като решението бе обявено към 14:30 ч. българско време в четвъртък, пазарните корировки на гръцките CDS се сринаха с близо 50% до 9952.47 пункта. Решението на комитета дойде, след като бяха получени две запитвания от инвеститори, притежаващи CDS на Гърция, дали настоящата ситуация налага активиране на застраховките.
Размяната на гръцки облигации за 206 млрд. евро, която трябва да бъде извършена до 12 март, ще доведе до реална загуба за инвеститорите от около 75%.
"Подстрижката" на дълга, която е част от условията по втория спасителен пакет за Гърция, по принцип покрива повечето определения за кредитно събитие – главницата и лихвите по дълга се намаляват, а плащанията по тях се разсрочват. Според решението на ISDA обаче споразумението между Атина и кредиторите й не покриват изискванията за кредитно събитие.
ЕЦБ – най-равен сред равните
Комитетът също така постанови, че притежателите на гръцки облигации не са били поставени в подчинено положение спрямо Европейската централна банка и някои национални банки, чиито облигации предварително са били разменени, за да избегнат загуби. ЕЦБ на практика получи старшинство спрямо другите инвеститори с възможността да направи суап на облигациите си, преди гръцкият парламент да приеме т.нар. клаузи за колективно действие (Collective action clauses (CAC). Чрез тях условията по преструктурирането се налагат на всички облигационери, ако определен процент от тях са съгласни.
Застраховка без покритие
Решението на ISDA ще подсили дебата за стойността на сравнително младия пазар на credit default swaps. Комисията на ISDA, която решава дали има кредитно събитие, е доминирана от банки като ВNP Paribas, Deutsche Bank and Sociеtе Gеnеrale, които участват в сделката за гръцкия дълг, което поставя под въпрос безпристрастността й, отбелязва Financial times.
Отписването на гръцкия дълг първоначално бе структуриран като доброволна сделка, за да бъде избегнато задействането на CDS. Рязкото влошаване на финансовата ситуация в Гърция през последните месеци обаче показа, че всички притежатели на гръцки облигации трябва да участват в "подстрижката", за да бъдат постигнати заложените цели за свеждане на гръцкия дълг до 120% от БВП. Поради това гръцките власти приеха CAC с обратно действие за съществуващите облигации, изискващи съгласието на ¾ от облигационерите. Принципно правилата на ISDA предполагат, че упражняването на CAC създава кредитно събитие.
Държавните CDS се използват от банки, които искат да хеджират експозициите си към държави облигации, както и от инвеститори, които залагат Гърция да изпадне във фалит. Още преди решението на ISDA нарастваха опасенията, че противоречивият характер на сделката за гръцкия дълг няма да позволи задействане на застраховките, което прави CDS безполезни. Тези страхове доведоха до силен спад на гръцките CDS в обращение, като понижението е с близо 90% в сравнение с пика им. Според данните на Depository Trust & Clearing Corp в момента 3.25 млрд. долара от гръцкия дълг са покрити със CDS при около 6 млрд. долара през миналата година.
Bank of America Merrill Lynch
Barclays
Credit Suisse
Deutsche Bank AG
Goldman Sachs
JPMorgan Chase Bank, N.A.
Morgan Stanley
UBS
BNP Paribas
Societe Generale
Citadel Investment Group LLC
D.E. Shaw Group
BlueMountain Capital
Elliott Management Corporation
PIMCO
Сделката за преструктурирането на гръцкия дълг не означава, че страната е фалирала и кредиторите й няма да могат да задействат застраховките си чрез т. нар. credit default swaps (CDS), стана ясно в четвъртък.
Петнайсетте банки, участващи в регулаторния орган International Swaps and Derivatives Association (ISDA) единодушно са решили на днешното си заседание, че по казуса с Гърция няма "кредитно събитие". Решението означава, че инвеститорите в гръцки дълг, притежаващи подобни застраховки, възлизащи на около 3.25 млрд. долара, няма да получат обезщетение на този етап. Решението идва само няколко дни след като рейтинговата агенция Standard & Poor's обяви, че според нея Гърция е в "избирателен фалит".
18 коментара
Брей тия гърци бе, все на тях се пада блажното :) , тва ако беше Булгаристан до сега да са ни обезкостили. Ама като нямаме този късмет :) ! Шегата на страна - според гръцки колеги ще им трябват две години за да стъпят на крака. Това е доста смущаващо на фона на нашата действителност. Всъщност те не отричат, че поколение напред ще плащат, но всъщност ние плащаме вече 22 години - е това не го разбирам.
Според мен,тяхното тепърва предстои да се случва и децата им ще са тези,които ще плащат!
Ако признаят за Гърция, ще трябва да признаят и за останалите държави с дългови проблеми. Просто политическите игри са големи, интересите са глобални. Затова променят правилата в движение. Тези застраховки които са плащани са били точно за да покрият евентуално събитие при което няма да си получиш инвестираните пари обратно. Как ви се струва да загубите 75% не е достатъчно събитие ли? Ми гърците тогава да бяха отписали 100%, то все е тая. Щом цената на тези застраховки се е сринала значи и ползата от тях е отишла на кино.
До коментар [#1] от "кЬрава пчеличка":
Ние не плащаме -а ни ограбват и ни лъжат
Информацията в статията е подвеждаща. Няма кредитно събитие, защото все още няма сделка по размяната на дълга. Когато Гърция използва Collective Action Clause, за да принуди 100% участие в преструктурирането, тогава ще бъде обявено и кредитното събитие.
Спада на цената на CDS-ите се дължи основно на съмнения относно процеса на сетълмънт на контрактите след като бъде обявено кредитно събитие. Поради спецификата на CDS плащанията, собствениците могат да получат по малка сума от отчетената загуба и това се отразява в цената.
Ето кратко обобщение на ситуацията (ENG) - http://www.dowjones.com/products/djfxtrader/articl
До коментар [#1] от "кЬрава пчеличка":
Българите са крепостни "селяни" на бетонираната местна политическа и икономическа мафия - ние не плащаме дългове, а рекет - и с оглед на това и що се отнася до България - с конкретни срокове "кога ще си стъпим на краката" няма как да се ангажираме.
Красота!
Когато Меркел и Саркози обяснияват, че излизането на Гърция от еврото ще има непредвидими последици за Европа, това в превод означава:
'Goldman Sachs и компания не искат да изплащат милиарди за застраховки от CDS'.
Всичко останало по кризата в Гърция е dust in the wind...
Нямам нищо против да се оправят гърците,даже е по добре за целия Балкански полуостров...но да се хванат за работа и да спрат да чакат помощи...
До коментар [#9] от "BGman1":
За какво да се хванели гърците?